易简广告（834498.OC）—战略引进国内整合营销龙头省广股份，开启“移动营销+”生态

事件：

A股整合营销传播龙头省广股份公告，作为易简广告定向发行股票参与方之一，以每股18.33元认购易简此次发行109万股，认购金额2,000万元，占易简投后1.71%股权。针对易简此次具体定向发行股票事项内容，后续将在全国中小企业股份转让系统做详细披露。省广此次参与易简定向增发，对应易简投前估值10.17亿，投后估值11.67亿，对应易简此次融资1.5亿，将新增818万股。

公司此前公告全资子公司易简新媒体拟使用自有资金与上市公司互动娱乐全资子公司星辉投资、横琴粤信共同投资设立互联网产业基金，总规模3亿，分2期出资，首期规模1.5亿，易简新媒体作为有限合伙人（LP）首期出资1,350万。同时易简新媒体拟与星辉投资、横琴粤信共同出资设立设立星辉粤信易简互联网产业投资管理有限公司，担任该产业基金的普通合伙人（GP），注册资本300万，其中易简新媒体出资81万，占注册资本的27%。

点评：

1、易简作为领先的新型移动互联网传媒集团，通过投资布局新媒体资源，聚合自有媒体和外部媒体，构建移动端全产业链流量平台，以“移动营销+”连接商业变现体系，包括新媒体、体育、旅游、娱乐等。公司构建移动营销+的商业化运营体系，发挥公司变现能力强的优势，重点布局移动端的流量运营、优质媒体资源，打造移动流量平台，开展移动媒体各产业环节的商业变现。公司的发展分为2个阶段，目前正向第2阶段过渡：第1阶段（2010~2015年）是构建全产业链的移动端流量平台，包括长尾流量平台酷果AD Network平台、代理媒体、新媒体（微信公众号平台微果酱+HTML5媒体平台易点轻媒）、DSP等，聚合移动端流量资源；第2阶段（2016年~至今）是连接和流量变现，拓展新媒体、体育、旅游等产业体系，构建移动营销+产业生态，打造具有战略纵深的新媒体传媒集团及体育、旅游等多层次产业生态矩阵。

移动营销是强变现业务也是连接器，易简通过投资进行产业布局，基于资本的强连接实现对优质媒体资源的战略合作和垄断，以移动营销整合媒体资源并进行变现。易简与互动娱乐成立产业基金加大对移动端媒体资源的投资，强化对强内容属性的新媒体资源布局，重点投资移动端垂直领域领先并有内容属性的新型媒体，纳入公司移动端资源体系，并帮助它们变现。公司通过投资不断丰富媒资库，推进媒资产品化、标签化，以及客户销售、策划、投放、执行的流程化、标准化，自建新媒体平台“微果酱”，提升公司新媒体资源的积累和商业化能力。

易简以很强的策划能力、内容营销为核心，以移动营销+新媒体、体育等打造组合式移动营销产品。体育赛事的运作不断为移动营销输出热点内容，借助公司自有新媒体制造传播话题，再通过公司长尾平台、新媒体平台进行传播、推广。随着营销不断向新媒体倾斜，内容营销、娱乐营销、体育营销等话题传播较强的营销方式成为趋势，新媒体、体育、娱乐、旅游等都具有强内容属性，公司以移动营销+布局新媒体和体育，后续将介入旅游、娱乐等领域。

2、公司此次定增引入国内整合营销传播龙头省广股份，以移动营销+战略开启外部合作，双方在移动端媒体、体育营销、客户资源方面具有很强互补性、协同性。易简定位移动营销全产业链运作，主要布局新媒体和体育，并通过移动营销变现。省广股份作为国内整合营销龙头，营销领域的BAT，2015年收入近100亿规模（96.3亿），拥有丰富的客户与媒体资源、人才积累与专业储备，将省广掌握的优势资源进行模块化、专业化、数据化、结构化后，推动省广开放平台战略，基于“营销+”战略与各细分行业、优秀公司等进行连接，加强省广全平台各板块的业务协同效应和商业变现能力；省广通过投资易简并加强双方深度合作，将在新媒体渠道、体育赛事和活动投放广告，双方的媒体资源和客户资源进行有效对接。

同时易简和省广均在积极布局体育营销，未来双方在体育产业与体育营销领域还将继续基于各自优势进行更深入合作。1、易简体育：运作西甲劲旅西班牙人队体育营销、自建拳击馆（目前已在广州员村、客村布局2家拳馆）、涉足体育旅游，具有体育营销的媒体资源优势。2、省广体育：在体育营销领域经验丰富，自2011年开始布局体育营销，并成功执行、出品多项体育营销活动及综艺节目，旗下体育营销公司合力唯胜曾参与策划大型体育娱乐明星真人秀节目《星球大战》在山东卫视播出，在阵容上汇集了国内外一线台球明星、娱乐明星、时尚达人等，取得不错效果。省广此次除公告参与易简定向增发外，同时公告0.6亿受让上海凯淳公司原股东19%股权切入正统电商领域，和与国内领先的体育营销与版权贸易公司上海双刃剑战略合作。省广与双刃剑将在体育营销、体育版权及制作、体育配套及衍生业、体育科技研发、体育资产购建运营等领域开展深度合作。双刃剑拥有奥运会、国际顶级赛事（包括NBA、欧洲五大足球联赛、四大网球公开赛等）及知名体育明星等体育营销核心资源。

3、公司积极布局移动营销全产业链，是国内最早大规模布局移动社交新媒体的移动营销公司，拥有众多投资或独家媒介资源，尤其通过资本的强连接实现对优质媒体资源的垄断。以微信大号为代表的新媒体营销具有强内容属性，与各种话题传播有强相关性，公司旗下微果酱平台聚合海量微信公众号自媒体流量，以垂直化+区域化覆盖过亿受众，目前拥有10大类超级微信公众大号，包括科技类《科技每日推送》、财经类《财经早餐》、潮流类《1626潮流精选》、文化类《拾文化》、汽车类等；通过投资南宁圈布局“微联同城”（南宁圈是微盟同城主发起人），获得微盟同城旗下100多个城市地方号的独家优质资源。

公司已率先完成移动营销全产业链+新媒体+体育的布局，有望在接下来新媒体大爆发中占领市场先机。新媒体迅速崛起，将迎来全面爆发，品牌广告主基于对微信渠道和内容营销的认可，加大对微信公众号的投放，公司的移动营销全产业链布局可为品牌广告主提供整体解决方案，将受益于品牌广告主向新媒体转移。公司前瞻布局体育领域，将策划系列体育赛事与活动，与公司自有新媒体结合形成热点话题，逐步在自有产品体系中形成品牌化效果和运作。

4、公司在体育领域具有很强的商业化能力，以“互联网+体育”跨界开展体育营销、体育旅游、赛事运营等业务，将与拥有体育IP资源的公司合作，通过体育营销变现。易简参与西甲足球俱乐部西班牙人队的布局，后续将以西班牙人的赛事运营为基础，对接欧冠、西甲、意甲等重大比赛，借助公司的新媒体渠道开展体育营销，后续推广到拳击等其他体育运动。公司将通过自建、众筹、加盟等多种形式推动拳击馆的连锁化经营，签约多名世界拳击冠军，2016年将拳击馆拓展到20多个，将在线上开展赛事运营、线上直播、节目IP制作等业务。

体育是制造热点的内容输出源头，具有很强的话题性、传播力和正能量，公司将策划系列体育赛事和活动，配合客户的品牌传播。2016年是体育大年（2016年6月10日~7月10日的法国欧洲杯，和2016年8月5日~21日的巴西里约热内卢奥运会），易简体育与互动娱乐已成功策划湖南卫视、TT语音对西班牙人胸前广告的赞助，开展体育与娱乐创新营销案例。湖南卫视芒果TV旗下超级女声栏目的广告将定期出现在西班牙人俱乐部的胸前，配合“超级女生”的全球推广，后续超女和西甲将有更多形式创新的互动。湖南卫视作为强势卫视，与易简合作是对易简移动端资源、体育资源的认可，看重易简移动端强内容属性和强话题传播性的新媒体资源，双方后续合作值得期待。

体育旅游是强现金流业务，易简体育将体育资源深度变现，已成功组织NBA科比退役赛观赏之旅。公司将基于西班牙足球资源、旅游资源，开展以重大体育赛事为核心的旅游路线，提供西班牙主题旅游、西甲赛事旅游等服务，提供以体育为主题的高端定制旅游路线；基于西班牙人足球队的训练体系，发展青少年足球海外培养体系，开发西班牙足球夏令营、冬令营等旅游产品。

5、公司2015年业绩符合预期，实现收入1.28亿（+106%），归属母公司净利润0.21亿（+5.8%），EPS为0.38元。我们预计公司2016~2018年营业收入分别为5.7亿（+344%）、9.0亿（+58%）、13.0亿（+44%），净利润分别为0.85亿（+300%）、1.10亿（+30%）、1.44亿（+30%），按增发后0.64亿总股本测算，2016~2018年EPS分别为1.33元、1.74元、2.26元。按投后估值11.67亿计算，对应2016~2018年PE分别为14倍、11倍、8倍。

6、风险提示：1、宏观经济不景气对公司广告投放影响；2、移动营销市场竞争加剧；3、投资标的整合不达预期。

点击下面原文链接：附【深度研究】易简广告（834498.OC）—构建“移动营销+”生态，打造新型移动互联网传媒集团

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