互金巨头们的江湖变局，藏在年报里
互联网金融科技上市公司年报陆续披露。
近日，包括陆金所控股（LU.N/06623.HK）、信也科技（FINV.N，原拍拍贷）、乐信（LX.O）、奇富科技（03660.HK，原360金融）等一众头部助贷上市公司公司纷纷发布2023年年报或业绩快报。
整体来看，业务形态侧重于消费贷的奇富科技、信也科技、乐信业务保持稳健，营收、净利润多呈增长状态，以面向小微企业经营贷为主的陆金所控股业绩则仍在探底。此外，四家头部公司的资产质量都有下滑趋势。
早年间，互金公司凭借便捷的流量红利，实现高速增长，纷纷“组团”赴美上市。但近几年来，随着行业红利见顶，监管政策不断加码，转型成为行业关键词。2018年开始，互金公司纷纷探索转型之路，头部助贷机构的发展路也径逐渐分化。
时至今日，有企业出海成功，斩获第二增长曲线；有企业调整组织架构、收缩战线；也有企业将将“风险控制”放在经营的优先位。
头部公司业绩分化
从规模来看，陆金所遥遥领先，奇富科技紧随其后。
据上述四家公司年报，截至2023年年末，陆金所的管理贷款余额达到3154亿元，远远甩开其他三家公司；奇富科技贷款余额排名第二，达到1865亿元。
增速方面，乐信的贷款余额增速达到24.5%，增速居于四家首位；而陆金所虽然体量大，但其2023年年末贷款余额较上一年减少45.3%。
从盈利能力来看，奇富科技净利润规模最高，乐信的净利润同比增速最大，陆金所下滑幅度最大。
2023年，奇富科技营收162.9亿元，同比微降1.59%；净利润达到42.68亿元，同比增长6.56%，利润规模为四家公司中最高。乐信全年实现营收130.57亿元，同比增长32.3%；净利润10.66亿元，同比增长高达29.1%。陆金所营收为342.55亿元，同比下滑41.06%，规模仍处于行业领先，但净利润仅为10.34亿元，同比下滑88.22%。
信也科技表现较为平稳，全年营收为125.47亿元，同比增12.7%；净利润23.835亿元，同比增长4.48%。
从信贷资产质量来看，上述四家公司皆呈下滑之势，风险攀升比较明显。其中信也贷资产质量相对最优。
数据显示，信也科技的DPD90+（90天以上的逾期率）为1.93%，较上一年同期增长52个基点，但仍然在四家中表现最优。奇富科技的DPD90+为2.35%，小幅落后，同比增长32个基点。乐信DPD90+为2.90%，同比增长37个基点，过去一年趋势基本稳定。资产质量表现最末的是陆金所，DPD 90+目前居于4.10%的最高位，较上年末的2.6%大幅增长。
年报里的关键词：信也“出海”、陆金所“收缩”、乐信“风控”
助贷业务是资金方和第三方中介机构（即助贷机构）为目标客户提供贷款服务的合作方式。近年来，针对助贷业务的潜在风险，监管部门出台了不少政策，如规定民间贷款利率上限，加强对征信与个人信息数据的保护，对联合贷款出资比例做出规定、开展不法贷款中介专项治理、整治电催线路等。
同时，宏观环境整体仍处于恢复期，利率下行、有效需求不足、资产质量下降等，也加剧了助贷行业的竞争态势，市场进入存量竞争状态。在此背景下，部分信贷科技公司尝试出海，在国际市场寻找新的业务增长点。
出海正是信也科技年报中的关键词。
信也科技在2018年开启国际化进程，出海首站即是东南亚国家，目前已在印尼和菲律宾两地获得当地监管部门颁发的相关金融借贷牌照。出海业务为信也科技的年报增色不少。
“国际业务在2023年增长异常良好，这得益于我们有效的战略追求。2023年全年国际交易额达到78.5亿元，贷款余额达到12.6亿元，分别增长了84.7%和57.5%。”信也科技CEO李铁铮在财务报告中称。信也相关负责人在电话会议里也强调：“未来，公司会继续加大海外战略实施力度。”
“风控能力”则成为乐信和奇富科技年报里的关键词。
在金融业务必须持牌的监管原则下，不少助贷机构探索由原有的提供融资担保、保证保险的重资产模式，向提供纯流量及科技服务的轻资产模式进行转型。
“轻资产模式中，助贷机构为放贷机构获客导流，并结合自身内外部的数据分析能力为放贷机构提供辅助风控等服务，由放贷机构承担最终风控和放贷审核的职责，由此助贷机构承担的信用风险更小。这种模式更强调助贷机构的科技属性和风控水平。”一名消金行业从业人士告诉时代周报记者。
乐信和奇富科技便是向轻资本模式转型的代表。
乐信定位为新消费数字科技服务商，其主营业务除了传统自营信贷业务及助贷业务外，还有向中小银行提供服务的科技赋能业务板块。奇富科技则从2019年就开始向轻资本模式转型。
奇富科技在年报中披露，截至2023年四季度末，其发起的撮合贷款中，轻资本模式下的智能信贷引擎（ICE）及其他技术解决方案下（发起贷款），占发起总额的57.3%。乐信则提到，2023年科技赋能服务收⼊为16.40亿元，同比减少11.1%，主要是因为贷款利率和贷款规模下降。
“因宏观经济复苏缓慢、信贷需求疲软等因素，行业竞争加剧，整体风险水平上升。公司采取措施减轻外部环境对风险和业务的影响。”乐信相关负责人在财报电话会议中表示，“展望2024年，公司将继续秉持审慎经营原则，坚持风险优先，全力降低风险、提升盈利能力。”
此外，乐信还对风险团队进行升级。乐信CEO肖文杰在业绩报告中表示，“四季度，我们对风险团队进行全面升级，邀请到乔占稳先生加入并担任CRO（首席风险官），有他的加入，公司风控将朝着更加精细化、稳健化的方向推进，风控水平进一步提升。”
乔占稳在风险管理领域拥有超过十年的经验。加入乐信之前，乔占稳曾担任蚂蚁集团高级董事和重庆蚂蚁消金副总经理。
年报显示，2023年全年乐信研发投入5.13亿元，主要是是探索AI、大模型等新技术并应用到数字金融全链条。
陆金所年报中的关键词则是收缩。
与上述转型轻资产的机构不同，陆金所向“重”而行，其定位是“中国领先的小微企业主金融服务赋能机构”，公司面向小微企业主提供融资产品，主要业务模式是重资产的担保模式。
“复杂的宏观环境持续影响小微企业主，2023年小微企业主的有效贷款需求下降，在此背景下，我们优先资产质量而非数量”，陆金所在业绩展望中称。
“2023年，公司继续向100%担保模式迈进，据此我们将为赋能的所有新贷款提供担保，而毋须依赖增信合作伙伴。”根据陆金所的表述，100%担保模式需要其自身承担信贷风险。
不过，陆金所董事长兼CEO赵容奭也在电话会议中表示，尽管这种新的业务运营模式短期内会给公司财务表现带来一定压力，但是从长远的战略视角来看，新模式有望赋予陆金所更大的业务决策自主权，并在未来实现收入与成本之间更为理想的平衡状态。
相较于业务上的转型，过去一年陆金所的“战线收缩”更为明显。
据其年报，陆金所近一年来进行了“大刀阔斧”的成本优化和转型之路，对销售及营销团队进行了裁减。截至2023年12月末，陆金所全职员工人数为36215人，去年同期为71034人。
员工人数的锐减，变化主要是销售及营销队伍的调整，据年报，截至2023年年末，陆金所共有销售及营销员工24665人，2022年同期则为54128人，近3万名销售、营销岗位员工“被调整”。
陆金所的业务版图也在过去一年里进行了缩减。“我们减少了在抗风险能力较弱地区的布局，将（城市）覆盖范围从2022年的300个缩减到2023年的146个。”陆金所相关负责人在财报电话会议中称。
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