黑马研究：梅花生物

　　先说一句：本文仅仅是我的研究，不作为买卖依据。

　　5月26日我查看跌幅榜时，发现600873梅花生物郝然在列。看其市净率不到2（约1.8～1.9），市盈率12.7，在生物股中都是少见的。那为什么会近乎跌停呢？

　　一查信息，发现原来是公司最大股东，占比27.48%的孟庆山，被证监会立案调查了。什么事？不知道，反正被立案调查。

　　公司发公告说，孟庆山已经不再公司担任任何职务，“本次立案调查仅针对其个人，与公司无关，目前公司及子公司生产经营正常。”嗯，貌似不受影响，但毕竟是第一大股东，被查肯定有影响。

　　但是它的业绩实在诱人。所以我看了它近几年的营收情况。

　　营收趋势如下：

　　去年以来略有下降。

　　利润趋势如下：

　　看来，利润大幅上升，是其市盈率较低的原因。

　　这种利润到底怎么来的？是投资收益还是毛利增加？

　　我看了看其他财务，发现最近两年，公司的毛利一直是上升的，从20%上升到去年的25%多，今年一季报的毛利率29%，节节上升，相当不错。

　　推测：公司应该是宁可提高价格、保证质量，也不采用打价格战的方法。这种做法，我喜欢，就像我每篇文章都是用心写的一样。高质高价，才是硬道理。

　　又看了资产负债表，发现债务有所减少，今年一季度的预收款项，从去年同期的1.8932亿，增加到2.4780亿。应付款项则从7.1166亿减少到5.4623亿。还有其他数据，总的来说，公司确实如我所料，采用了保质保价的经营措施。

　　我看了股东人数，最近四个季度持续减少：

　　融资融券余额，大幅降低：

　　看来，股价长期疲软已经让人失去了耐心。下图是从2014年至今的股价走势。

　　可以看出，2015年6月份达到15.30元的高点，然后第一次股灾跌到5.71元，第二次跌到6.03元。也就是说，当第二次股灾大盘跌到2850点的时候，梅花生物反而相当抗跌。第三次股灾，2016年初大盘跌到2638点，但梅花生物停牌半年，复牌后将近3个跌停，最低价是5.61元。

　　总的来说跟随大势，但相对抗跌。

　　之后一年多震荡向上，但在这次股灾中，从局部的7.75元跌至5.51元，也够狠的。那么，股东人数为什么不断减少呢？难道是主力在吸货？

　　查其股东，不仅突然发现员工持股了，而且是首次持股！

　　我看了看，去年年底还没有，那就是今年的了。赶紧查其公告，发现在2017年2月4日公司发布了公告，居然通过专用账户，从二级市场买入股票29,007,028 股，成交均价约为人民币 6.895 元/股。

　　这年头，员工持股计划居然是从二级市场购买的，良心呐！

　　这么貌似有良心的企业，第一大股东为什么被查呢？

　　我还是不知道。

　　但是，员工持股计划的均价是6.895元，而现在（2017年5月26日）的股价是5.6元左右，大概比员工持股计划低19%，这个价格怎么样？

　　老邓的想法是：既然员工持股都是从二级市场增持的，说明这个价格相当便宜。而现在，由于大盘的利空加上第一大股东被查，导致股价又比员工持股价跌了将近20%，好像更便宜了吧？

　　个人研究，仅供参考。本文不是推荐，不能作为买卖依据。股市有风险，投资需谨慎。

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