啥，水井坊把低端基酒放到中端去了吗？
各位朋友们，大家早上好，中午好，晚上好
今天学习水井坊财报的小疑问。
为啥我会写这个呢？主要Neilyo同学前天和我说，水井坊把低端基酒掺到中端里面卖了，而且中端酒的毛利率还没有下降。
一听就像造假。然后俺就赶紧下载了水井坊的财报学习起来了。
本文是在Neiyo同学的指导下完成的，感谢他。他公众号是：
由于本人才疏学浅，又是初学者，可能会存在一些问题或者错误，请大家放心地批评即可
首先我们先看水井坊2019年的年报。
水井坊的产品分为高档，中档，低档。高档酒是水井坊品牌系，中档酒是天号陈、系列酒，低档就主要是基酒。
水井坊呢？对于基酒和库存商品都会提存货跌价损失。一般来说的啊，白酒公司的库存商品，很少计提跌价准备的。毕竟酒又不会过期。这个库存商品计提的跌价损失应该是中档的白酒。
自制半成本也计提跌价准备，主要应该也是低端基酒计提的跌价准备。这些都可以理解。这个大额的计提发生在2017年。之后18年就只有少量的基酒计提的了。存货跌价准备的计提是进入利润表的资产减值损失的。后面就再也没有对基酒计提跌价准备了。
下图是17年的存货跌价准备的明细，提价了将近一个多亿的跌价准备。其中基酒计提0.9亿。
后面不再计提基酒不在计提跌价准备，公司给的说法是这样的。
对于“未来低端基酒越来越多，会不会这个跌价损失也会 越大？”的问题，公司表示“我们在过去处理了累积下来的不能用于核心产品的基酒，并计提了减值准备。
现在我们已经在会计处理上做了调整，改变了成本分摊方法，将成本主要摊分给了我们要使用在核 心产品的基酒上。
2017年后续至今我们没有计提同类型的减值，意味着这类减值风险很小，目前的 存货基本上都可以应用在核心品上。”
公司的回复是什么意思的呢？就是说如果一窖池的酒，如果只有30%能生产高端的酒。那么这30%高端的酒就承担90%的成本。剩下的70%的基酒，承担10%的成本。就是把成本分摊给核心产品上。
但这也解决不了，必然会产生大量低端酒的事实啊。而且后面那些不能用的已经计提的基酒，你又悄咪咪地转销，是啥意思的呢？至于为啥会有低端的基酒，这主要是因为浓香的生产必然会伴随着大量的低端酒。这是浓香的宿命。
下图是19年的存货明细。
然后我们看跌价准备的明细。有转回和转销。说明在销售低端酒的时候，把影响跌价损失的部分转回。库存商品也一样。
那是转回和转销之间有什么不同的呢？
转回指的是存货的跌价损失因素不存在啦，然后转回。转销就很好理解了，那就是出售出去的了。
那水井坊是转回还是转销的呢？我认为是转销。我们来看一下，转回和转销的会计分录应该怎么做。
然后我们看资产减值损失里面的存货跌价损失的金额和计提的数额一模一样，都是6613223.48与6613223.50。差2分钱，应该是四舍五入的问题。
所以我认为水井坊的存货减值是转销而不是转回。
接下来我们看水井坊2020年的财报。2020年水井坊不再卖低端基酒了。那这些基酒呢？要嘛倒掉，要嘛存着的嘛。
然后我们看存货。2020年存货自制半成品增加了，但是没有证据说低端的基酒哪里去了。
这次的存货跌价准备没有再转回或者转销了。说明低端基酒没有再出售，没有动了。
然后再看21年的，再看营收明细中这次压根没有给低档留位置的了。
然后我们看存货。神奇了，存货跌价准备又有转回或转销。那是不是就以意味着悄咪咪地把低端基酒给销售了呢？
那营收里面没有低档酒，那低端的基酒能流入哪里的呢？只能是进入中档里面去的呀。
我们来看一下资产减值损失验证一下的。一看，数据完全一样，都是4813228.53。所以也是转销掉，而不是转回。
那么就更有理由怀疑，低端基酒转销到中端基酒里头去了。
然后我们看19年的中档酒的产量以及销售量。这个时候中档酒的产销率大于100%。说明中端酒卖得还可以嘛。那干嘛又计提跌价准备呢？
20年的呢？产销率也大于100%。销量大于产量。说明中端酒卖得还可以嘛。那干嘛又计提跌价准备呢？
21年的呢？中档酒的产量终于大于销量的了。
22年，同样，水井坊也没有再卖低档的基酒了。并且中档酒的毛利率还提高了。
然后我们看存货。基酒继续有转销。但不存在卖基酒的行为。那这部分的基酒转销流到哪里去呢？那只能是进入中端酒了。
你看又是一样的，还是转销，不是转回。这家伙，偷偷干这种隐蔽的事情。
谜一样的水井坊。库存商品计提跌价准备。那就说明中端酒也存在减值的可能。所以中档酒存在着不赚钱的行为。但你看毛利率却提升呢？
这是什么原因造成的呢？这是因为之前计提了存货跌价准备，然后有转销了。转销的这部分呢，没有进入成本，然后变相提高了毛利率。
所以我们有理由怀疑水井坊，低端的基酒流入中档酒里面。同时通过计提跌价准备，然后转销等手段，提高毛利率，给投资者一个毛利率还挺高的一个假象。
关于如何提高毛利率的呢？我们再看一下转销的会计分录。
这是冲减主营业务成本的。所以，是不是当期成本下降了，然后毛利率就提升啦。真实的毛利率应该要加上转销的数额。
然后再八卦算一下水井坊中高档酒的单价和洋河之间的酒单价对比。整体感觉，水井坊的单价比洋河高。
以上仅仅只是我的猜测，不保对的呀。我相信有很多财务大佬，或许可以给点专业的指导撒。
好了，这个财务疑问就到这里了，我把它记录在此，并分享给大家和大家一起学习，共同进步。
此文不够成任何投资建议。仅仅只是学习探讨而已。
感谢大家的耐心阅读，日拱一卒，遇见更好的自己