聊聊古井贡酒的年份酒原浆造假”

各位朋友们，大家早上好，中午好，晚上好。

今天就聊聊古井贡酒年份原浆“造假”事件。之前就有朋友跟我说，年份原浆“造假”事件又被翻出来的了，希望我谈一谈看法。

其实年份原浆事件由来已久了，早在古井贡酒还没有做大做强的时候，五粮液、剑南春、洋河等就对古井贡酒的年份酒提出异议。

古井贡酒的年份原浆的概念起源于2009年12月。

当时公司提出“年份原浆”商标的注册申请，最终商标在2016年12月28日，被国家知识产权局核准通过，核定使用在第33类“白兰地、威士忌酒、米酒、酒（饮料）、黄酒”等商品上。

所以这说明古井贡酒的年份原浆的宣传是合法的。

然后“年份原浆”在成为了古井贡酒的拳头产品，这让许多酒企都十分艳羡。

 然后2013年7月22日，五粮液开始也要注册“五粮液原浆”的商标。指定使用在第33类“烧酒、烈酒（饮料）、酒精饮料（啤酒除外）、蒸馏饮料、鸡尾酒、葡萄酒”等商品上。

这时候古井贡着急了，他向原商标局提出异议，原商标局经审理作出“五粮液年份原浆”商标不予注册的决定。

五粮液注册不成，当然很不服气，然后也要求原商标评审委员会提出申请，要求宣告古井贡酒“年份原浆”商标无效。

凭啥古井贡酒能用年份原浆，我五粮液不可以。但偏偏商标评审委员会认为，古井贡酒的“年份原浆”商标并未违反《商标法》的规定，予以维持。

五粮液对其十分不满，并上诉至北京知识产权法院。

五粮液提出抗议说，“年份原浆”商标指定使用在酒类商品上仅直接表示商品的物理状态、贮存时间、质量、生产工艺等特点的情形，缺乏作为商标应有的显著性，同时，“年份原浆”也并未经过使用具备相应的显著特征。

然后这边五粮液和古井贡酒的官司没有结束，剑南春也加入进来的了。

2017年3月，剑南春公司向商标评审委员会提出宣告“年份原浆”商标无效的请求。

但商评委认为，古井贡酒提交的证据可知，中国酿酒工业协会作为专业性的行业组织，对“原浆”一词的意见明确，强调“原浆”不是酿酒专业术语，也不是“原酒”的概念，“年份原浆”也非国家标准“白酒工业术语”中确定的基本术语及定义。

反正就是商评委认为这仅仅只是商标而已。商标评审委员最后作出商标“年份原浆”有效的裁定。

最终事情又轰轰烈烈地闹到法院。

在法院上，古井贡酒公司找到中国酿酒工业协会出具了一份说明，协会表示，“原浆”不是酿酒专业术语，也不是“原酒”的概念，更不是白酒等级，仅是一个营销概念的创新，“年份原浆”并非国家标准“白酒工业术语”中确定的基本术语及定义。

此外，古井贡酒公司向法院提交了宣传资料、广告合同等证据，以证明“年份原浆”一词通过古井贡酒公司大量广泛销售、宣传和使用，已具备了区分商品来源的识别作用，获得了商标的显著特征。

经审理，北京知识产权法院认为，“年份原浆”虽然本身缺乏商标应由的固有显著性，但经过其古井贡酒公司长期的宣传和使用，获得了用以区分商品来源的显著识别特征，故一审判决驳回五粮液公司的全部诉讼请求。后来，北京市高级人民法院终审维持了一审判决。

所以“年份原浆”确实仅仅只是一个商标，而且已经得到法律的认可，是完全可以用的。

洋河也要注册“洋河年份原浆”但无奈，2019年3月，原国家工商行政管理总局商标评审委员会(简称商标评审委员会)对第50156号关于第18347430号“洋河年份原浆”商标做出“不予核准注册”决定。

综上所述，古井贡酒是赢家。“年份原浆”这个商品是彻底和古井贡酒绑在一起的啦。

根据古井贡酒2022年的财报显示年份原浆的收入占79.4%的收入。所以“年份原浆”是古井贡酒的大单品。如果不能用“年份原浆”这个商标的话，对古井贡的伤害是巨大的。

那至于有人说“年份原浆”是欺骗消费者，是造假的，这是不对的。

古井贡酒的年份原浆是合法的。而且古井贡酒也没有直接宣传古20就是放20年的老酒。

其实年份酒都不是指那年生产的酒，都是经过勾兑的。目前来看的话，年份酒一般都是新酒加老酒勾调而成的，不同的企业有不同的标准，有的99%的5年酒加1%的10年酒，就叫10年年份酒，有的比例会更多一点。

这事情会对古井贡酒产生什么样的影响呢？

其实这事情不是今天才发生的，而是从年份原浆出来开始就一直有争议的。

这点跟茅台的很像，茅台一直以来都打着国酒的品牌。现在国酒已经深入人心的了，虽然国酒茅台不能用了，但国酒茅台还是占领消费者的心智。

古井贡用年份原浆打开了市场，把古井贡酒这个品牌植入消费者的心智中，这未尝也不是好事情。

最后感慨一下，方便面上的包装上有大大的牛肉，打开方便面却没有牛肉。这确实让人有点不爽，但方便面的价格在那里，人们还是懂的。

无论怎么说，我们还是希望酒业协会能够对年份酒，原浆酒等做出更加规范的定义。

个人认为目前吵得沸沸扬扬的年份原浆酒所谓的“造假”对古井贡酒的经营没有影响。而古井贡酒也用业绩说话，确实经营业绩还在蒸蒸日上。

截止到2023年第三季度。营收159.5亿，同比增长24.98%，净利润38.1亿，同比增长45.37%。

以上就是我对古井贡酒所谓年份原浆造假事件的梳理后得出的看法。

目前暂时不改对古井贡酒的估值。附上之前对古井贡酒的估值。

虽然古井贡酒在22年年报中表示23年的利润总额计划增长为 34.21%，并且古井贡酒的半年报，净利润增长为逆天的44.58%。

但为了保守起见，我们还是按照15%的增速预估古井贡的业绩。

2025年，31.4亿*1.15*1.15*1.15=47.8亿。取整数算48亿。

给予27.5倍市盈率，三年后估值为1320亿。

买点为：三年后估值拦腰一斩，660亿。股本5.29亿。

对应的股价为：124.76。换算成港币为：141.77港币。（换算汇率有少许差别）。

合理估值为，31.4亿*1.15=36.11亿。取36亿。36*27.5=990亿。

对应股价990亿/5.29亿=187.14元。换算成港币为212.7港币。（换算汇率有少许差别）。

买点为：141.8--212.7港币。

古井贡B就是好的啊。真是越涨越便宜。

如果按照管理层的算法来看的话，古井贡会更加便宜。

卖点为40亿*40=1600亿。股价=1600/5.29=302.5元。对应的港币为323.7港币。

好了，今天就学习到这里了，由于三娘才疏学浅，可能会存在一些错误，三娘的文章不做任何投资建议。最后感谢朋友们的耐心阅读，日拱一卒，遇见更好的自己。