中国降息，美国加息，楼市何去何从？

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12月19日下午3:30左右，央行官方发布题为《人民银行进一步增加流动性投放，市场流动性合理充裕》的新闻稿，文中表示，今日通过央行公开市场逆回购操作投放流动性600亿元，本周以来已累计投放4000亿元，保持了市场流动性合理充裕，银行体系流动性总量上升，市场利率走势平稳，今日DR007加权平均利率为2.67%，比昨日下降2个基点。

1. 中国降息

与此同时，就在刚刚，央行发布公告称，为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度，决定创设定向中期借贷便利（Targeted Medium-term Lending Facility，TMLF），根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况，向其提供长期稳定资金来源。支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行，可向中国人民银行提出申请。定向中期借贷便利资金可使用三年，操作利率比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点，目前为3.15%。同时，根据中小金融机构使用再贷款和再贴现支持小微企业、民营企业的情况，决定再增加再贷款和再贴现额度1000亿元。

央行此时释放流动性合理充裕的信号，表明货币政策宽松取向保持不变，我国的货币政策仍以国内经济为重。

 “央行今天关于流动性的声明确实一反常态，尤其是在最近股市疲软、市场情绪低迷的背景下。”一资深货币政策分析人士对券商中国记者表示，这个声明强调市场流动性合理充裕、银行体系流动性总量上升，可能是在表达流动性状况与金融市场表现的一种关系。

同时也有业内人士认为，“银行体系流动性总量上升”的潜台词，是认为当前市场流动性已充裕，后续不会再释放更多宽松信号。加之美联储预计即将再次加息，如果中美两国短端利率持续倒挂也会对汇率形成压力，所以资金面需要保持当前水平即可，不会再进一步宽松。

2．美国加息

北京时间12月20日凌晨3点，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至2.25%-2.50%，正式启动年内最后一次加息！

2015年以来，美联储已经开启了多次加息，但这次可能是最关键的一次。考虑到现在美股大跌、美债风险暴露，市场对未来美国经济预期较为谨慎，市场普遍认为，如果本次美联储不加息，则反映美联储对未来美国经济表示担忧。如果如期加息则需观察12月美联储会议声明内容以及美联储主席鲍威尔记者会中对加息路径的表述以及未来经济预期。

大家知道美元存在着一个很强烈的美元周期问题，当美元周期上行时，就会引发一系列的风险释放，80年代的一次风险释放，整个拉丁美洲全军覆没，1997-2002年那一轮的亚洲金融危机里面，美元的持续升值导致亚洲全军覆没。

当然，中国在2015年的时候，付出了接近1.5万亿的外汇储备，守住了2014-2016年的风险释放，但是尽管如此，在去年人民币贬值了10%。

3.对楼市的影响

中国降息，主要是应对市场经济疲软，股市不振。主要是解决经济增速放缓的问题。美国加息，美股大跌。2019年美国加息空间已经不大，预估最多还有两次，甚至可能只有一次加息，或不加。这说明从2015年以来的美国加息空间已经接近到项。

美国加息，美元升值，会引导美元回流，会导致中国资本外流，但中国对资本帐户进行严格控制，影响不会太大。中国减息，人民币贬值，有利于出口，减少中美贸易战对中国出口的冲击。同时，人民币贬值，对以房地产为主的资产泡沫，也可以起到明显的销帐作用。

一方面美国加息周期已尽尾声，空间有限。另一方面，中国释放流动性缓解资金压力，定向降息，属于货币政策的微调。加之人民币对美元汇率逼进1：7的心理线，人民币贬值空间有限并且可控。

因此，本轮中国降息和美国加息，对人民币资产都是利空。对楼市来说，虽然面对全国性的房价下行，各地开始放松各种限制措施，也会有小量新释放的资金会流入楼市，但不会改变目前楼市的趋势。

从政策面来讲，政府肯定不会希望房价继续上涨，吹大泡沫；同时，也不会希望房价暴跌，引发系统性风险。因此，无论从政策面还是宏观面来看，2019年房价都会保持一个平衡的势态，大涨大跌可能性均较小。

结论：自住性消费可以择机入市，投资性购房要做好打持久战的准备。