流动性枯竭，未能在宽限期内偿付两笔境外债利息，将面临大批量存续境内债触发交叉违约的严重情况。大股东面临诉讼、仲裁、资产被冻结等不确定事项。信用债集中到期导致面临巨大流动性压力。3月11日，福建阳光集团有限公司发布公告称，公司正在评估资产和预期现金流，制定整体重组计划。阳光集团公告称，2022年和2024年票据的未偿付本金金额分别为1.059亿美元和3亿美元，公司尚未支付2022年票据本息(2月20日到期)以及尚未于30天宽限期内(2月4日)支付2024年票据的利息。福建阳光集团表示，由于宏观经济环境、房地产和金融业监管规定以及新冠肺炎疫情等诸多因素的不利影响，公司正面临短暂的现金流问题。由于上述两支债券的未偿付可能会触发公司其他现有离岸融资项目的加速偿还。公司正在评估资产和预期现金流，制定整体重组计划。公司将继续与2022年和2024年票据持有人保持积极和持续的沟通，将继续密切监察此事的发展，如有进展，则会作出进一步公告。
阳光集团成立于2002年，是一家主要从事房地产开发业务，辅以贸易、环保设备制造和民办教育业务的民营企业。阳光集团旗下上市公司主要有阳光城和龙净环保，其现金流主要来自运营子公司，其中阳光城占阳光集团总资产的85%以上。2021年11月，阳光集团美元债YANGOG 11.875 05/10/23付息违约，且在30天宽限期后仍未支付票息，发生实质性违约。截至到2021年第三季度，阳光集团总资产为4433.79亿元，总负债3715.53亿元，净资产718.26亿元，资产负债率83.8%。阳光集团流动负债有2904.12亿元，主要为应付账款及其他应付款，其一年内到期的短期负债有352.36亿元。相较于短期负债规模，阳光集团的资金流较为紧张。截至今年三季末，其账上货币资金有317.86亿元，不足以覆盖短债，短期偿债压力较大。阳光集团子公司，千亿房企阳光城于今年2月也发生实质性违约。2022年2月17日晚，阳光城披露公告称，公司存续规模分别为3亿美元和3.57亿美元的两笔美元债未能按在30日豁免期内（即2022年2月15日）支付利息，合计约2726万美元，构成实质性违约。阳光城表示，近期，阳光集团正通过处置资产、请求金融机构及政府支持等措施积极自救，但受宏观经济环境、金融行业监管环境、新冠疫情及行业政策调控等多项因素的不利影响，阳光集团仍面临阶段性的流动性问题，并面临诉讼、仲裁、资产被冻结等影响正常经营的不确定事项。截至报告日，控股股东及其一致行动人累计被冻结424,419,864股，占所持公司股份比例25.02%，占公司总股本比例10.25%。在资产处置上，截至2021年9月末，阳光城主要资产包括：货币资金271.80亿元、其他应收款536.04亿元、存货账面价值2013.88亿元、长期股权投资账面价值290.72亿元，上述四项资产占同期总资产的比例为83%。不过，其中有占比较高的受限资产，截至2021年6月末，受限资产账面价值合计为1215.20亿元，占资产总额的比例为34%。但截至目前，公司流动性枯竭，未能在宽限期内偿付两笔境外债利息，将面临大批量存续境内债触发交叉违约的严重情况。但公司仍然在努力化解全面触发交叉违约的极端压力，积极沟通持有人豁免交叉违约条款，旨在稳定公司的正常经营秩序，赢得更多的时间来筹措资金，化解流动性风险。房地产市场下行，行业资金面临超预期紧缩，再融资市场冻结，公司可动用资金枯竭，长短期偿债压力较大，且目前因境外债利息未能偿付从而引发了大规模交叉违约的情况。2月28日，招商银行将作为召集人将对阳光城2021年度第一期中期票据召开持有人会议。已经站在悬崖边上的千亿房企阳光城已经到了非常时刻。债务重组也面临极大挑战。
1995年，27岁的林腾蛟从新加坡留学归来，在福州投资创办了阳光集团。次年，林腾蛟成立阳光房地产，进入地产行业，后又涉足教育行业。2002年，林腾蛟收购上市公司石狮新发，阳光城实现借壳上市，这也是阳光集团第一次进入资本市场，林腾蛟也迎来了回国创业后事业的第一次“起飞”。同年，阳光集团以4549万元入主实达网络，进军IT行业。2012年，阳光城把总部从福州迁到上海，阳光集团的房地产业务把触角伸向全国。“迁都”上海的阳光城，迎来了高速发展时期。销售规模从2012年的20亿元迅速增长至2015年的200亿元，三年时间增长近10倍，位列中国房地产企业销售第29名，成功让阳光城跻身并领跑房企第二梯队。2016年，阳光集团凭借236.57亿美元营收首次跻身《财富》“世界500强”，位列榜单第459位，林腾蛟一时间成为媒体争相报道的焦点。2017年6月，阳光集团收购了全球最大的大气环保装备制造企业——龙净环保。而闽商一直在争取的民营银行——华通银行也在2017年开业，林腾蛟正是银行的发起人之一。在并购龙净环保之后，“阳光系”旗下完整布局阳光金控（银行、保险、证券全牌照）、阳光教育（幼教连锁、K12学校连锁及福州大学阳光学院）、阳光医疗（综合性医院及专科医院）、阳光物产（能源、国际贸易、大宗商品）、阳光城以及环保集团等六大产业集团。可以说，林腾蛟实际控制的阳光控股，已成为中国巨型投资控股集团。截止目前，在人民法院公告网上以“房地产”为关键词搜索出来的2022年度的破产文书已经有83家。
2022年才过去七十几天，这也意味着每天都有不止一家房企倒下。
图片来源于人民法院公告官网
据详细统计，2021年全国约有343家房企发布了相关破产文书。与前两年相比数量上有所下降。2019年有超377家房企申请破产，2020年申请破产房企数量更是上升到了408家。破产房企主要还是以小微房企为主，留下的更多是健康、优质的品牌。
也就是说2021年破产343家房企相对来说是“正常”市场现象，一波波房企的倒下，这种优胜劣汰的“洗牌”或许只是为了市场更加健康。
楼市危机重重原因何在？
自2021年9月恒大理财产品暴雷后，房企的债务危机就像多米诺骨牌一样，接二连三被曝出。
曾经被捧在高处的房地产行业也进入“黑铁时代”，也有不少大房企暴雷，其中包括中国奥园、佳兆业集团、当代置业、花样年控股、华夏幸福、蓝光发展等品牌房企…
图片来源于网络
究其根本，房企暴雷甚至破产包含以下方方面面：
1、在房地产调控的过程中，国家加强了对资金流入房地产行业的监管力度，越来越多房企开始面临资金链压力；
2、随着国家出台的一系列政策，包括限购政策、限拿土地、二手房政策及最关键的三道红线等多重调控政策，使房地产市场迎来一大波洗牌；
3、受疫情影响很多房企无法正常施工，线下售楼处关闭，企业经营不善，成交量逐步下降，销售惨淡现金回笼少；
在现金流不充足、楼市政策出台、经济形势紧张等因素的综合作用下，开发商普遍进入到了低利润时代。快速扩张行不通，也导致越来越多的房企破产。
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