A股上市公司股东出现家族信托身影意味着什么？

以前我们见过国内富豪通过家族信托持股港股或者美股的企业，对于A股还没有相关案例。

前阵子，盛美股份在海外（美国）搭了个家族信托，然后通过一系列架构持有境内公司，并成功在科创板上市。

这对于国内家族信托市场和企业主来说，终归是一个好消息。

以下是信托持股的监管态度与变化

1. 股份公司担心实际股东超过200人

《非上市公众公司监管指引第4号》第三条规定，信托持股以至实际股东超过200人的，应当将间接持股转为直接持股。

2. 是否存在利益输送

2013年12月发布的《证券发行与承销管理办法》第十六条规定，不得以信托持股等方式谋取不正当利益或向其他相关利益主体输送利益。

3. 从禁止到逐渐放开

2017年9月《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号》第十五条规定，信托计划等三类股东比照合伙企业进行披露，态度开始放开；

监管的关注点在这

一、委托财产来源单一

不论是自然人股东将个人名下的股份直接委托进信托；还是用资金设立家族信托后，信托购买自己名下的股份。根据银保监会[2018]37号文，家族信托的委托人都是单一个人或家庭，一般很难突破200人的情形。

二、权属清晰、稳定

根据《信托法》，设立家族信托后，股权的所有权人为家族信托（以受托人的名义持有）；

股权在家族信托名下，股权不会因为委托人身故、受托人破产、债务纠纷等被分割、清算或强制执行；

为保障股权家族信托的稳定性，监管可以要求拟持股上市的家族信托须为不可撤销的信托。

三、控制权清晰

情形一的实控人为信托层的“决策委员会”（应监管要求，第一任委员甚至可以限定仅为委托人一人；委托人身故或丧失完全民事行为能力的，可以约定其他决策机制并做好备案和信批工作）。情形二的实控人为GP（或穿透后的个人）。

四、利益分配机制确定

银保监会[2018]37号文规定，家族信托的受益人通常是包括委托人在内的家庭成员，以及特殊受众，比如慈善机构等。所以受益权也是清晰、确定的，可以做到不涉及利益输送。

随着中国第一代企业家年龄的增长，进入了需要考虑财富传承和选择企业接班人的阶段，企业主持有的上市公司股份，能否通过家族信托进行合理的统筹规划，也成了越来越多企业家的关注重点。

国内相关上市规章制度和信托法律法规，未来也会随着社会的发展和百姓的需求，不断的修正和与时俱进，真正做到为百姓服务，保障个人财产安全和有效传承的目的。

家族信托，你适合循序渐进的了解，也许有一天也会成为你财富管理、财富保护和财富传承的有效工具。

（来源：董事涨一一懂投资涨财富 / 图片：网络）

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