你们要的怎么预估可转债价格来了！干货，没有水那种

大家好，我是贝贝。有没有认识我的伙伴呀？评论扣个1

最近，债市似乎又热闹了起来。

前有2中1的杭银转债，后有已发行两次，且勇夺当年可转债打新中签率、单户收益双料冠军的东财转3。

🔺东财17和20年可转债最高均突破200元

多开账户全中、双黄蛋的情况比比皆是。

就在贝贝留下羡慕的泪水的同时，也有小伙伴中了反而慌了：打了这么久都没中，是不是质地不好没人要啊，不会破发吧？

同为中奖绝缘体，我对一年难中一签感同身受，偶尔中签了高兴之余，更多的是疑虑，不相信这种好事会落到自己头上。

这种想法也没错，毕竟这只债之所以能中，不能算是运气爆棚，单纯是因为人家发行量大。

所以，人均一手并不代表着这只债不行了、会破发，关键还要看发行量、正股质地。

其实，想要规避一只破发的转债很简单，只要一个小技巧就能实现。

这个技巧可以帮你辨别，一只债可不可以申购，会不会破发？还能帮你粗略地算出上市预估价格，卖一个好价钱。

今天就跟大家聊聊这个话题。

01下有保底，上不封顶，老少皆宜

如果要我给在座所有人推荐一个收益不错，风险又不高的产品，我毫不犹豫会推——可转债打新。

可转债，本质是一种债券，但它有一个buff，到了一定时间又可以转成公司的股票。

这就决定了可转债既有股票高波动的特性，又能有保底的收益。

对于大多数没有投资经验的伙伴来说，我建议赚个打新钱就够了，即上市当日卖出锁定收益。

俗话说，会买的是徒弟，会卖的才是师傅。

怎么卖出一个好价格，是所有打新人的共同课题。

这里，要想卖得好，你得对价格有一个大概的底，大概的区间，关于可转债的价格预估，我常用到这个公式：

可以看到，可转债价格主要有两个影响因素：转股价值和溢价率。

看不懂？莫慌，我一个一个给大家讲解梳理。

02转股价值和溢价率怎么算？

先看第一个，转股价值，它也有一个公式：

别被公式吓到，你仔细看，转股价格是发行前就定下的，另外每只新上市的债面值都是100元，所以说到底，转股价值其实只受正股价格的影响。

正股走势好了，转股价值也走高，反之亦然。

我们都希望股价越高越好，那么同样的，转股价值也是越高越好。

可能有小伙伴对这个转股价值还是似懂非懂，转股价值说白了，就是你把可转债转换成公司股票，能卖多少钱。

一般高于100元，我们就判断具有申购和配售的价值，当然还得综合正股质地、评级和溢价率进行评估。

正股质地和评级这两项是板上钉钉的，很简单就能判断出来。

溢价率又是怎么算的？

溢价率简单说就是可转债价格比它的转股价值高多少，这取决于个人看法，你愿意多花多少钱去买转债，多出来的这一部分就是你给到这只债的溢价。

有伙伴就说了，我对这只债也不了解，我也不知道给多少溢价好啊？

我们都清楚：同样的东西，卖的价格基本都是一致，一颗白菜不会卖出玉的价格。

🔺玉白菜表示：我不同意。

这一点同样适用于可转债，如果两支可转债从属性上基本一致，那么它们所享受的溢价率就会接近。

基于这个逻辑，想要判断出新债的合理溢价率问题就不大了。

那么问题又来了：我们要如何去判断两支转债的属性是否一致呢？

我个人会通过以下流程去判定：

第一步，找到转股价值相近的转债；

第二步，筛选出债券评级一致的；

最后一步，同个行业或者题材。

做到以上三点，基本能够判断出大概的溢价率范围。

理论结束，开始实操！就拿前面说到的杭银转债来说。

第一步，算出转股价值。

杭银转债的转股价格为17.06，申购当日价格为17.20（3月26日收盘价），则转股价值为（100/17.06）*17.20=100.82。

前面说了大于100，一般是认为具有申购价值的，第一关过了，接着看。

第二步，找到转股价值相近的可转债。

我们可以看到，转股价值在95-105之间的可转债，它们的溢价率集中在2%-20%之间。

第三步，寻找同样债券评级的可转债。

杭银转债是AAA级可转债，可以看到同样评级的转债溢价率的范围基本已经缩减至11%-18%之间。

最后一步，寻找同行业或题材的。

杭银转债是银行业，刚好，表格中的光大银行同为银行业。

可以看到，光大转债无论从转股价值、评级及行业上都和杭银转债相近，所以光大转债的溢价率对我们而言有比较高的参考价值。

而我们预估的转股价值比光大转债而言要低一点，因此溢价率可能会比光大转债要高，我们可以把它取值15%。

15%肯定不会是精准的溢价率，所以我们将一个值拓展到一个区间14%-16%之间。

我们已经得到了预估的转股价值，现在又找到了一个溢价率区间，那么我们就可以判断出上市当天，杭银转债开盘价大概会落在哪一个价格区间了：

价格区间下限：100.82*1.14=114.93（元）

价格区间上限：100.82*1.16=118.97（元）

当然，因为这里我用的是申购日的正股价格，到了上市那天，应该要用上市日前一天的收盘价去算转股价值，这也是我们新债会员群里，同一只债申购时和上市时预测价格不一致的原因啦~

以上就是我日常去预估新债上市当天价格的一个流程，可以初步判定这转债会否破发，能赚多少钱。

如果想更精准地算出上市预估价，还要结合这只可转债背后的正股，它所处行业的发展情况、竞争格局、景气度等情况。

如果觉得这一流程下来还是太难、太麻烦，想轻松点多赚点零花钱，那我建议你加入我们新债服务群，我们老师会对每只新债进行申购可行性判断，价格预估，群友还会互相提醒打债，缴款，更有红包雨不定时降临

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