这次美联储缩减购债、加息、缩表来的太快了。
美联储缩减债情况
1月全球股市与债市的双杀局面“得益”于美联储加速缩表，强化了市场对于加息提前的预期。
美联储26日会议声明并没有太多的变化，但是美联储主席鲍威尔的新闻发布会发言并没有对1月份大跌的美股美债做出让步，而是：
继续推进Taper，尽快加息，并且加息的幅度给了市场更大的空间。
相比于上次的整个缩表工作，这次更快更猛更有想象空间，又极大的增加了2月份市场的不确定性。
这种不确定性带给全球资产的影响又是溃逃与避险！
2月，包括A股，全球投资者都并不好过。
看完美联储会议纪要和新闻发布会，整体感受只有一个：白开了，谈崩了！没有消除市场的任何不确定性，反而给市场带来更多的担忧！要知道1月初接到12月的美联储会议声明加快Taper进程，全球股市一片绿、债市一片熊。截至1月27日，1月美国股市跌幅排行老一，中国创业板排行老三；10年期美债利率一路上扬，最高都破了1.9%。市场原本以为在美国股债双杀的局面下，美联储这次会议会给出一个温和的、清晰的加息路径，好尽快消除对市场的不确定性。但是，万万没有想到美联储大哥鲍威尔新闻发布会却说了更加强硬的话：“在不伤害就业市场的前提下有不少的加息空间”；“通胀依然存在上行风险”；“不排除每一次议息会议加息的可能性”
综合起来翻译成大白话就是：我们有很大的加息空间，如果通胀继续往上飙，就会更快更大幅度的推进加息。只能说这场新闻发布会透露出来的强横加息态度，只会更多的增加市场的恐慌情绪。美股后半场直接给你来个从哪里涨回去再跌回到哪里，甚至再多少跌点儿，A股、港股、日经225一大早开盘就是低开和下杀。更大后果是，通胀的不确定会进一步提速加息，后续缩表的量也会增加，这必将导致市场出现更大的波动。只是没有想到，这次来的比上一次快了好多，猛了好多，还提及了缩表！上次是在加息4次后启动缩表，QE退出后超过1年才开始加息随后缩表，并且缩表的层次感很强：17年缩表的时候，5月会议提出可能缩表、6月给出缩表方案、9月正式宣布缩表——给市场的反应时间很充分。然而，这次12会议直接把QE退出的时间节点拉到3月份就完成，并同时（很有可能）直接加息。同时，缩表工作发生在加息过程中。这次，依据美联储2022年所持美债的到期规模来看，直接达到每月 900 亿美元左右。既然缩表那么快，加息的具体情况是不是也应该具体透露一下，好让市场做好准备？没有，只能让市场预期：今年会有4次加息，最早可能三月具体透露加息进程。然而这次美联储主席鲍威尔将这一进程再度提升，甚至还说加息空间大，通胀还有可能继续上升。美联储在缩表和加息进程上的激进，源自于对美国高通胀的不确定。特别是高通胀，美国核心CPI同比飙升至近30年来新高，带来的压力比以往任何时候都要大。因为它更多的是来自于全球供应链导致的，工资—物价螺旋式上涨，通过缩表的方式是否会造成经济增速下滑，这是也不同于以往缩表的重要因素。这给市场带来的不确定性也非常重要，并且更难以衡量，需要后续的进一步观察。叠加俄乌操蛋的政治局势，相信在接下来的2月份，资本市场仍然会是一个动荡的，以溃逃和避险为主的市场。一旦某一个不确定性突然落地，超出市场预期，就会导致资产的急涨急跌。上证指数与美股标普500的联动性比以往任何时候都更密切，甚至A股对于市场的预期表现的更提前。以上来自于以下一个事实：低市净率、市盈率股（大盘股）被追捧。市净率反应的是溢价的问题，即低市净率反应市场只愿意针对上市公司支付较低的额外价格（溢价）。由于大盘股每股对应的净资产比较多，股价由相对于市场整体比较低，其安全性要高很多：万一公司破产，清偿的时候也会得到更多。市盈率反应的是回本的问题，即市盈率越低表明上市公司赚到钱后更愿意拿来分红而不愿意投资，表现在回本的问题上就是市盈率越低你投资回本的时间越短。美国股市的下跌没有倒逼美联储做出让步，A股短时间也恐怕不会有更进一步的放水动作。毕竟稳经济的宽货币政策和相关的基建政策都已经向市场投放，需要一段时间观察，从而做更进一步的宽松举措。显然这对于2月份（甚至还有3月）的A股绝对是一个重大的考验。二是，在大跌的时候往往是挖掘成长型股票的绝佳时机——那些业绩支撑牛逼的公司往往在大的下跌环境中更抗跌。这是一场由美国自家高通胀惹的美联储着急加息的资产灾难。1月的美联储没有与自身的市场大跌妥协，仍然头铁地推进加息进程，激进的言论与举措带给市场的不只是美股的进一步下跌，长期利率债的飞涨，还有全球其他国家的资产大溃逃。A股的脊梁还需要中国经济内在动力来支撑，否则风一吹就容易弯。愿2022年复苏的中国经济可以成为投资者的最后一把保护伞！
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