周五，股市将这样走！
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来源：天天说钱 作者：刘晓波
股市晴雨表：
沪指高位连续横盘13个交易日，3400点始终未能有效攻破，大盘会变盘吗？您怎么看？
今日大盘冲击3400点失败，房地产股逆市走强
市场概况：
9月14日消息，早盘券商股异动拉升，沪指两度冲高逼近3400点关口并创下阶段新高，但临近上午收盘，三大股指均出现跳水。午后随着资源股下挫，股指持续走弱，沪指接连跌破5、10日均线，尾盘有所回升。截止收盘，沪指报3371.43，跌0.38%；深成指报11070.49，跌0.19%；创指报1879.25，跌0.49%。
从盘面上看，西藏本地股、生物质能、旅游居板块涨幅榜前列，钢铁、煤炭、稀土永磁居板块跌幅榜前列。（来源：新浪财经网）
重要新闻8月经济数据全面放缓，黑色系普跌
1中国8月经济指标全面放缓
中国8月规模以上工业增加值同比增长6%。中国1-8月房地产开发投资同比增速7.9%，持平1-7月增速。
2人民币中间价下调83点 连续第三天下调
人民币中间价连续第三天下调，离岸人民币兑美元跌破6.55关口，专家表示，人民币未来持续大幅升值的空间将有限，双向波动将成为主基调。
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黑色系商品期货普跌 铁矿石主力跌超5%焦炭跌近3%
黑色系商品期货普跌，铁矿石跌5.82%。沪镍跌4.7%，焦煤跌3.1%，螺纹钢跌3%，焦炭、橡胶跌超2%，锰硅、热卷跌近2%，沪铜、硅铁、沪锌、郑棉跌超1%，郑棉、沪银、沪锡、沪铝收跌。沪铅收涨2.4%，鸡蛋、玻璃涨超1%。
43400点城下：公募却逢高减仓
对比9月12日和13日的行情看，有券商研究员调侃，昨天哀怨股灾要来的同志们又欢欣鼓舞的迎接牛市。一跌一涨，人心浮动，好比墙头随风摇曳的草儿。都说牛市来了，私募确实也卯足了劲，但实际上也有逢高出货者，公募基金的88魔咒一直在。数据显示9月4日~8日这周公募基金仓位相比前一周有所下降，显示基金经理有所减仓。
行业情报站电解铝仍是核心板块，水泥开启涨价潮
1）新能源汽车政策加码 行业“慢热”股市炒作先行(来源：证券时报网）
2）销售向好推动地产股走强(来源：东方财富网）
3）水泥开启涨价潮！水泥股新一轮行情即将来临？（来源：中国证券报）
4）国务院彻底清查落后钢铁产能 行业景气度望持续（来源：证券时报网）
5）电解铝仍是核心板块(来源：东方财富网）
6）“石墨烯人工皮肤”进入临床试验 提升行业景气度(来源：证券日报）
7）珠宝行业资本意识萌芽 上市、并购或将加速（来源：21世纪经济报道）
8）影视股上半年净利涨跌分化严重 券商：电视剧板块望回暖（来源：每日经济新闻）
看多经济基础牢固，股市走牛无悬念
方正证券任泽平：战略看多经济和股市
最近越来越多的人喊“牛市来了！”我是今年2月份最早提出《新常态、新周期、新牛市》的，那是半年多前，就像2014年一样，也引发了市场中的一场多空论战。有时候我在想分析师的价值究竟是什么？市场是在绝望中重生、争议中上涨，分析师的价值就是你敢于发表出独立客观的观点，而不是随波逐流，随波逐流没有任何意义，对投资者没有任何价值。你敢于在底部看多，就像2014年我们在底部承受巨大的压力提出“5000点不是梦”，我们在2017年初提出“新周期”。今年上半年关于新周期的论战，市场是检验真理的唯一标准，我们只需要认真做好研究，让市场去检验。
传统行业企业盈利改善，银行不良率下降，走到今天你会发现这些传统行业的盈利在高位维持了很长一段时间，它的持续性是超预期的。以前大家炒周期品，顶是尖的，因为过去涨价的逻辑是自我破坏的，价格和盈利到一定水平，边际上高成本的产能和中小企业就会进来。但今天周期品价格和盈利的顶是平的，它在高位维持很长一段时间，为什么？因为银行对“两高一剩”行业限贷、供改去产能、环保，没有新增产能释放。我们调研的结果，有的中小企业找到银行说“我所在的行业已经盈利了，我想把原来的产能开出来”，银行会告诉你“很抱歉，按照监管的规定，你所处的行业是两高一剩，不能给你贷款。”然后企业找到地方政府说“我能赚钱了，我能给你交税收，我想把原来的产能开出来”，地方政府会告诉你“不可能，因为没有环境容量给你。”你看到这些行业已经大幅盈利了，看到它的价格保持在很高的水平，但是新产能就是放不出来，结果就是现有企业、尤其是龙头企业盈利的持续时间是超预期的。今年6月份以来我们加码推荐周期和金融，为什么呢？因为市场原来怀疑盈利改善的持续性，结果发现中报很好。三季度马上过去了，根据这些传统行业的盈利水平，大家可以想象三季度季报会改善到什么地步。
巨丰投顾：3400点前的回调都是“纸老虎”
今日，两市冲高回落，盘中距离3400点仅一步之遥。盘面上，证券板块拉升后冲高回落，而煤炭板块引领资源股走低拖累指数表现。此外，房地产板块表现强势，但次新股同样冲高回落，抑制个股活跃；消息上，随着9月需求逐渐恢复，水泥价格近期全面上涨。近期水泥概念有所异动，前期调整之下，短期可适当跟踪；技术面，指数均线粘合，短期冲高回落失守多条支撑均线，回调需求升级。
总体看，股指以上趋势依旧，在基本面以及资金的支撑下，指数上行基础和动力犹存。短期，3400点区域小幅压力，加之获利盘的出逃，指数有整理回调的需求，实数正常，但区域回调空间较为有限，尤其是在指数未到3400点之前，所有的下行都可视为技术性回踩以及洗盘需要。因此，短期适当减仓下，可继续关注个股的机会，同时，一旦指数回踩，可逢低加大仓位。
继续保持5成仓位，20%中长线，以蓝筹股为主，30%小盘题材股。
看平机构性机会依然存在，回避涨幅过大品种
南方基金：结构性机会依然存在，涨幅过大股票有回调风险
南方基金绝对收益基金经理李佳亮向上海证券报记者表示，今年下半年的策略是维持上半年市场震荡中缓慢上行的判断逻辑不变。操作策略方面，将继续关注结构性机会，但在选股配置上，会逐渐转向二线蓝筹及部分优质创业板股票。细分行业方面，可以重点关注TMT板块的缓跌筑底后的低位反转机会，以及有色金属行业2浪回踩后的趋势延续机会。他认为，以上证50为代表的大盘蓝筹股前期涨幅过大，需防范回调风险。
“小盘股可能在下半年出现更多的机会。” 李佳亮表示，在当前存量资金博弈的A股市场，跷跷板效应长期存在。中小创经过长时间的低迷后，复苏可能性很大，随着市场风险偏好回升，未来有可能接棒“漂亮50”，成为下一阶段的热点。
容维投资：市场冲高回落 控制仓位为主
周四早盘，两市窄幅震荡，盘中沪指再创反弹新高后回落。深市三大股指则表现有所分化，深成指和中小板指继续维持上行的节凑。
盘面上，水泥建材、旅游酒店、交运设备、医疗、房地产、玻璃陶瓷、券商信托、石墨烯、燃料电池等涨幅居前。煤炭、保险、钢铁、贵金属、酿酒等跌幅居前。市场个股呈现跌多涨少的状态。
今日周期板块集体调整，航运板块和地产板块推升指数，市场追高意愿不足，市场在3400点下方横盘10多个交易日，市场做出方向选择前短期要防范风险。操作上，建议投资者借盘中调整逐步加仓，重点关注高成长中小创及低估值大蓝筹，短线不宜追涨。
看空连续高位横盘，大盘有点悬
老乐说股：大盘变得有点悬
先看一下各大指数运行状况：
1、深成指比较强，收小阴十字星，K线组合两阴夹一阳，重心没有明显下移，中性偏多。
2、上证指数十天均线有些走平，阴线盖掉了昨天的阳线，K线组合发出偏空信号，且收盘价失守了十天均线。
3、中小板指数收实体阴，盖掉了明天的小阳，K线组合给出不良信号。
4、创业板指数连续六个交易日重心下移，今日阴线盖掉了昨天的小阳，同时失守十天均线。
总体来讲，除深成指略强外，其它指数均发出了不良信号。那么，周五再出实体阴线，则短期技术面毁容，会形成恐慌性杀跌。
个股推荐汽车“喝酒”时代将至，乙醇汽油概念横空出世
来源：东方财富网
近日，国家发展改革委、国家能源局等十五部门联合印发《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》(以下简称《方案》).
《方案》强调，到2020年，在全国范围内推广使用车用乙醇汽油，基本实现全覆盖，市场化运行机制初步建立，先进生物液体燃料创新体系初步构建，纤维素燃料乙醇5万吨级装置实现示范运行，生物燃料乙醇产业发展整体达到国际先进水平。
到2025年，力争纤维素乙醇实现规模化生产，先进生物液体燃料技术、装备和产业整体达到国际领先水平，形成更加完善的市场化运行机制。
国海证券指出，随着《方案》的正式落地，生物燃料乙醇的前景变得更为清晰。2017-2020 年期间，我国生物燃料乙醇的产量年均复合增速将高达50%，对于生产企业构成显着利好。尤其是政策明确支持的纤维素燃料乙醇，未来有望迎来更多利好政策加码，推动行业进一步发展。
天风证券表示，此次方案的出台，标志我国开始在全国全面推广，目标到 2020 年，车用乙醇汽油基本实现全国全覆盖，将进一步打开燃料乙醇的推广空间，燃料乙醇迎来发展良机。
2016 年，我国汽油消费量约 1.2 亿吨，其中， 2016 年我国汽车保有量达到2.05 亿辆，汽车用汽油量近 1 亿吨，若未来均能够实现 10%的燃料乙醇配比，则我国燃料乙醇的产量空间将达到 1000 万吨。将进一步打开燃料乙醇的成长空间。
标的方面：1、中粮生化：玉米燃料乙醇龙头企业，国企改革打开市值空间；2、龙力生物：纤维素乙醇龙头企业，政策带来良好发展机遇。
名家观点姜超：中国难走货币放水老路，价值投资将成主流
来源：微信公众号姜超宏观债券研究
投资过度、改革供给。人口红利的结束以及城市化的放缓意味着非农就业增长变慢，在劳动力供给减少的背景下，为了稳定经济增速，短期内最有效的手段就是提高投资增速。09年到16年中国每年投资增速高达19%，对应的社会融资增速高达22%。为了化解投资过度的隐患，政府15年提出以“三去一降一补”为重点的供给侧改革。其中基建投资高增对应政府债务过高，需要降低政府举债成本。制造业投资过度导致产能过剩，需要去产能。而地产投资过度导致三四线城市地产库存高企，需要去库存。经济整体债务过高，需要去杠杆。“三去一降一补”是理解中国经济这几年变化的核心政策因素。
从降成本、去产能到去库存。15年降成本，股债双牛。15年持续降息降准带来了股债双牛，而政府债务置换启动有效推动了社会及政府融资增速回升，受益于此，16年以后经济总需求开始缓慢恢复。16年去产能，商品大涨。16年的政策主线在于去产能，钢铁、煤炭大力推进，带来16年以来商品价格大涨。17年去库存，三四线地产大涨。17年主要政策是降低三四线城市房地产的高库存。为刺激三四线城市居民买房，政府加大了棚户区货币化安置力度。我们估计17年实际货币化安置比例已近70%，贡献了全国商品房销量增速的一半。17年上半年GDP增速超预期、工业增速回升，依然是地产周期在推动。三四线城市地产销量大涨推高地产投资，带动家电等地产相关消费，而房价上涨的财富效应也推升了高档白酒等高端消费。问题是未来的政策主线是什么，会产生什么影响？
去杠杆、稳货币。本轮全球经济问题都出在举债过度，欧美去杠杆是居民和企业部门节衣缩食，同时收缩需求和供给，而中国是在转杠杆，增加居民和政府部门需求，为企业部门过剩的供给买单。从效果上来看，商品和房价上涨改善了企业盈利，但中国企业部门的杠杆率并没有下降，而居民大幅举债之后，居民部门负债收入比已经超过90%，进一步举债空间非常有限。美国去杠杆非常彻底，企业和居民部门杠杆率大幅下降，最重要原因是收缩了金融部门总资产，减少了无效的资金供给。中国投资过度、债务过高的核心原因在于金融资源供给过剩，影子银行发展过度。7月金融工作会议提出要推动经济去杠杆，政府首次把去杠杆、控总量放在最核心的位置，而控总量意味着政府将接受货币增速下行，中国金融市场迎来了出清的机会。在政治经济学角度，为了迎接十九大，央行6月份短期放松了货币政策，金融去杠杆也短期暂缓，但自8月份以来央行持续回笼货币，货币市场利率底部回升，这意味着央行中性货币政策取向未变，货币政策难以放松。
去伪存真，价值为王。贷款利率趋升，地产市场拐点。上半年我国货币紧缩对经济影响有限，源于贷款利率较低信贷超增，但下半年在信贷额度和成本约束下，贷款利率将持续上行，地产销量或重回负增长。难走放水老路。我们认为本轮地产销售回落以后，政府不会回归放松货币刺激地产的老路，因为三四线的房价上涨缺乏人口支持、长期看是更大的泡沫，而避免泡沫破灭的最佳选择是抑制三四线房地产投资，而防范商品价格再度暴跌的最佳选择是抑制设备投资扩张。这意味着中国经济的希望在于把供给收缩进行到底，而需求扩张难以持续。过去中国货币超发导致贬值，所以要持有房产、外汇等资产来保值。但如果未来收缩货币，那么房地产的神话将终结，债市将从交易模式转入配置模式，周期和金融行业没有需求扩张的故事，要寻找真正开始收缩供给规模的公司和行业，而需求的扩张只存在于经济转型的方向，主要是消费和服务业，但要提防财富效应缩水的冲击。
总结来说，如果我们未来下决心收货币，虽然会付出地产泡沫破灭的代价，但如果大家的聪明才智不再去炒房炒泡沫，而把有效的资金用在中国经济真正需要的方向，那么中国经济将走向效率模式，资本市场才有长期价值。
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