深度 | 巨匠文化：羽泉难堪 朋友锒铛
1/前身是羽泉工作室
在没有被一桩又一桩负面消息袭来之前，陈羽凡与胡海泉组成的羽泉组合，一度被视作内地顶级男子组合。1998年成立组合，第二年推出首张专辑《最美》，随即一举拿下内地销量冠军。
羽泉顺风顺水的好日子在2006年戛然而止。当年《朋友难当》专辑发行后，《法制晚报》发表一篇名为“吸毒事件波及内地演艺圈，羽泉被指曾经吸食大麻”的文章，一时掀起惊涛巨浪。
文中一名叫做林熙的女歌手透露：“黑豹乐队，唐朝乐队，甚至是羽泉在内的大批音乐人都有过吸毒史，甚至有些艺人至今仍沉迷于毒品当中”。消息最后不了了之，但林熙的话却一语成谶。
也正是源于这场危机，陈羽凡和胡海泉的人生轨迹开始发生转变。陈羽凡的重心依然在演艺事业，胡海泉的重心则逐步过渡到创投领域。在他们背后，前身是羽泉工作室的北京巨匠文化股份有限公司（简称巨匠文化）则成为了维系他们的重要纽带——原阿里文娱大优酷总裁、阿里音乐CEO杨伟东2013年8月30日入股巨匠文化，又于2015年10月28日退出。
巨匠文化原本是专为羽泉组合服务的，之后随着发展以艺人经纪、娱乐整合营销为核心内容，同时涵盖自主音乐版权开发、节目制作等业务。值得一提的是，巨匠文化原本正准备登录新三板，但却由于陈羽凡的吸毒丑闻变得风雨飘渺。
巨匠文化之后会如何发展，尚且不得而知。但锌刻度（ID：beefix）记者通过多方调查，发现其当前正面临着诸多问题。
2/关联交易占比太高
2018年4月27日，巨匠文化向新三板递交了公开转让说明书（性质招股说明书是一样的），在公开转让说明书中可以查到公司的实际控制人为胡海泉，合计持有72.17%的股份，监事会主席为陈涛（陈羽凡的真名），合计持有11.54%的股份。
查看巨匠文化的前五大供应商数据，发现占比极高且关联交易程度非常深——2016年前五大供应商的采购占比是98.19%，2017年前五大供应商的采购占比是87.61%。再细看，2016年公司从东阳横店炮布斯演艺工作室采购3062万元占当期营业成本的47.81%，2017年这个数据变成3378万元占当期营业成本比例59.35%，对第一大供应商依赖程度提升；2016年公司从东阳横店凡人演艺工作室采购2113万元占当期营业成本的33.01%，2017年这个数据变成1149万元占当期营业成本比例20.20%，对第二大供应商依赖程度有所下降，但综合对比发现，“第一大供应商+第二大供应商”两者合计比例2017年仅比2016年降低1.26%。
在企查查中发现东阳横店炮布斯演艺工作室为胡海泉个人工作室，而东阳横店凡人演艺工作室为陈羽凡个人工作室，可见公司跟控股股东和主要股东的关联交易占比太高，按照标准的财务评判标准公司是无法登陆A股的，例如华龙讯达、双环电子、思华科技等公司都是因为关联交易问题导致IPO被否决的，就算在标准相对较低的新三板，这么高的关联交易占比都极为少见。
3/业绩同比下滑缺乏亮点
公开转让说明书显示，2017年巨匠文化实现营业收入7197.87万元，实现净利润378.47万元，经营现金流量净额449.95万元，利润现金保障倍数=经营现金流量净额/净利润×100%，也就是449.95万元/378.47万元×100%=118.89%，这个指标超过100%表明公司盈利质量优秀，对一个才19名员工的公司来说业绩粗看还算可以，但一对比就发现公司业绩各项指标几乎都呈现同比下滑的趋势，看不到业绩增长点。
公司的营业收入同比减少663.93万元，同比减少幅度约为8.45%；净利润同比减少65.6万元，同比减少幅度约为14.78%；净资产收益率同比减少17.22%，同比减少幅度约为39.35%；每股收益同比减少0.06元，同比减少幅度约为13.64%；经营现金流量净额同比减少1357.63万元，同比减少幅度约为75.1%；应收账周转率同比减少23.15次（数字越高说明表明公司收账速度越快，平均收账期限越短，坏账损失越少，资产流动越快，偿债能力越强），同比减少幅度约为66.01%。
换句话说，巨匠文化的公司营业收入、净利润、净资产收益率、每股收益同比小幅下滑，经营现金流量净额和应收账周转率同比大幅下滑，仅有毛利率同比上涨，但上涨幅度不大仅为2.41%。这组数据引起新三板官方的注意，并在5月28日发出反馈意见函，涉及经营现金流与净利润差异较大、备用金管理制度等问题。
4/业务单一抗风险能力弱
公开转让说明书显示，巨匠文化旗下艺人主要是陈羽凡与胡海泉，公司的收入也是围绕他们而来，其中艺人经纪是巨匠文化的主要收入来源，2016年该业务收入7354.60万元超过2017年全年营业收入，在整体收入中占比高达93.62%，到了2017年这个占比下滑20.24%。
而娱乐整合营销、演唱会出品两块业务出现了大幅度提升，娱乐整合营销业务由2016年的约188.56万元增长到2017年的约851.28万元，增长幅度约为3.51倍，演唱会出品业务由由2016年的约153.8万元增长到2017年的约799.77万元，增长幅度约为4.2倍。
正所谓成也萧何败也萧何，陈羽凡与胡海泉是巨匠文化的核心竞争力，然而陈羽凡吸毒丑闻曝光，按照规矩陈羽凡会不能再从事演艺行业，旗下的东阳横店凡人演艺工作室也无法为巨匠文化提供内容，且变成公司的负资产，如此算来巨匠文化2018年及明年的业绩数据更为难看！
更有讽刺意味的是，巨匠文化的保荐机构中信建投证券在“艺人行为过失风险”提示中就预示了公司的优势随时可能变成劣势“若公司未及时发现并纠正旗下艺人未来可能发生的过失行为，将对公司的业务发展和持续盈利能力产生不利影响。”
5/写在最后
如果巨匠文化凉了，对胡海泉来说也不算什么，因为其并不押宝这一个。锌刻度（ID：beefix）调查发现，2015年胡海泉投资400万元持股40%成立北京海纳百泉投资基金管理有限公司（简称海泉基金），该风投基金参投了智能家居、医疗器械、智能硬件等领域的多个项目。
仅在2018年就投了6个公司，分别是临奇智能、美科沃华、君林科技、铜师傅、Townew和风霆迅：11月8日参与临奇智能A轮融资，这是一家小米生态链公司，参与了小米VR一体机的硬件设计和软件系统优化；10月10日参与美科沃华战略融资，这是一家视觉电生理检测仪、隐形眼镜温控养护器等眼科诊断设备研发商；9月29日参与君林科技天使轮融资，这是一家专攻固定短语和自由文的声纹识别技术服务商；8月9日参与铜师傅B轮融资，这是一家铜工艺品公司，小米集团上市定制的2万套“纯铜点赞米兔”就出自铜师傅之手；7月30日参与Townew Pre-A轮融资，这是一家智能家居公司；4月8日参与风霆迅战略融资，这是一家提供电影实时在线版权交易系统、娱乐门店管理运营管理系统的平台。
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