【报告】现金贷行业研究报告

来源 | 一本财经&一本智库

更多精彩内容：

在过去的几年中，金融科技以前所未有的速度颠覆着传统的金融行业，而现金贷则是中国金融科技进程中浓墨重彩的一笔。从2015年到2017年，现金贷行业经历了爆发式增长到社会舆论不断与强势监管来袭的戏剧性变化。

在过去的几年中，金融科技以前所未有的速度颠覆着传统的金融行业，而现金贷则是中国金融科技进程中浓墨重彩的一笔。从2015年到2017年，现金贷行业经历了爆发式增长到社会舆论不断与强势监管来袭的戏剧性变化。

本报告试图客观地从全方位的角度向读者阐述和分析现金贷行业。这其中包括了从行业的角度分析现金贷行业的商业模式和产业链，从监管的角度分析现金贷可能产生的社会问题。更为重要的是，一本智库着眼于借款人，试图刻画出借款人的完整画像，从客户的角度去理解现金贷的需求和其对借款人生活造成的影响。我们也充分探讨和分析了国际上对于此类贷款的监管经验，以及这些监管方式的成效。本报告也试图厘清在现金贷行业标签下的争论点，例如现金贷行业与普惠金融的关系、高利率与普惠金融的关系、多头借贷与金融危机等。

第一部分现金贷行业发展概况。

一．互联网金融发展史：P2P到消费金融到场景分期到现金贷。

中国的互联网金融史可从2007年说起。

2007年，中国第一家P2P网贷平台拍拍贷成立，随后，红岭创投、信而富、宜人贷等平台开始进场。

2010-2015年间，随着利率市场化、中小企业融资需求的增加、民众理财投资需求的增加，P2P网贷平台的增长呈现出爆发性的态势。

随着行业参与者的增加，设定虚假标的、非法集资、跑路等问题也日益凸显。大部分P2P企业的资产标的都为对中小企业的贷款，单比额度较大，存在期限错配的风险。2015年底，e租宝由于涉嫌非法自融被警方调查，掀起了P2P网贷行业的排查风暴。

2016年8月，银监会、工业和信息化部、公安部和国家互联网信息办公室四部委联合下发《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，提出网络借贷信息中介机构应当引导出借人以小额分散的方式参与网络借贷、网络借贷金额应当以小额为主，同一自然人在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币20万元。虽然小额分散有利于降低给平台和投资人带来的风险，但是，也极大地压缩了平台的盈利空间。

与P2P网贷行业的强监管不同的是，我国对消费金融行业长期持鼓励支持的态度。2009年，银监会发布《消费金融公司试点管理办法》，我国首次出现“消费金融”这一概念。随后，银监会、央行等部门多次下发鼓励消费金融发展的文件。

2013年，余额宝诞生，随后，京东白条、天猫分期、花呗等消费金融产品相继进场，此外，更有诸多创业公司涌入这一领域。

消费金融的蓬勃发展也促进了场景分期的诞生，场景分期基于一定的场景为客户提供借贷服务，主要涵盖购物分期、租房分期、旅游分期、医美分期、教育分期、装修分期等领域，服务人群主要包括白领、蓝领、学生等，参与者主要包括银行、消费金融公司、互联网消费金融机构等。

然而，场景分期发展也并不顺利。由于很多场景并不是用户的刚需，获客成为了一大难题。场景分期涉及到分期平台、C端用户和B端机构三个不同的角色且往往金额较大，风控也是一大难关，骗贷问题层出不穷。此外，场景分期利率较低（一般在24%以下），大多平台盈利困难。

P2P网贷和场景分期的艰难发展使得从业者纷纷寻求新的转型方向。

2014年，类似欧美paydayloan（发薪日贷款）的现金贷开始在中国市场出现，产品具有短期小额无担保的特点。正是因为“短期小额”，借款人对利率的敏感度下降，现金贷产品往往利率较高，在风控不足的情况下也能获得可观的利润。

现金贷的高盈利性吸引了众多P2P网贷平台、场景分期平台、创业者等进入行业。2014年成立的现金巴士是行业内公认的最早的现金贷平台，2016年是公认的现金贷爆发元年。

从网贷之家监测的P2P平台交易数据可以看到，从2016年到2017年，网贷平台的平均借款额度在不断下降。与此同时，借款人数在不断增加。从中可以推测大量P2P平台转型发放小额高息的信贷产品，在客户数量上取得了爆发式增长。

关于现金贷的市场规模，目前并没有一个准确的数字，一方面是由于没有一个公认的监测平台可以掌握全面的数据，另一方面是由于现金贷公司越来越多地以更加隐蔽的方式在区域运营。较为公认的说法是，规模最大时，现金贷行业拥有万亿级市场，5000-10000家参与平台。

根据一本智库不完全统计，规模最大时，头部现金贷公司月均放款量在100亿元左右，至少有近百家公司的月均放款量在10亿元左右。

二．现金贷行业兴起发展的驱动因素。

现金贷兴起爆发的原因跟我国的政策、经济、社会和技术发展等有着紧密的关联。本报告运用PEST模型对此进行具体分析。

（一）P（政策）——鼓励消费，监管不明朗。

近年来，国务院、央行、银监会等部门多次下发鼓励消费金融创新的政策，但在2017年4月银监会发布《关于银行业风险防控工作的指导意见》之前，并未有监管机构对现金贷行业做出明确界定或监管。

（二）E（经济）——经济发展，传统金融服务不足。

根据全球经济数据（GlobalEconomicData,Indicators,Charts&Forecasts,CEIC），近年来，我国私人消费支出逐年上涨，占GDP的比重更是呈现井喷式增长。然而，与发达国家市场相比，我国的居民消费支出占GDP比重仍有相当的增长空间。美国的该数据为68%，欧盟的比例则为55%。

从世界范围看，我国居民杠杆率仍处于较低水平。从下图中美两国的广义和狭义居民杠杆率可以看出我国的消费杠杆率有不少提升空间。

而从消费信贷渗透率的角度看，我国的狭义消费信贷渗透率虽然近年来增长至23%，与美国的68%仍存在差距。此外，我国传统金融的发展依然落后。根据公开信息，2015年底，我国13.75亿人口中，被央行个人征信系统收录的人数约为8.8亿，有信贷记录的约为3.8亿，这意味着大部分人不能从传统银行获得借款服务。

（三）S（社会）——年轻群体超前消费意愿强烈。

中信证券曾对90后的消费行为做了一项研究，结果表明移动互联网、差异化、宅生活、有内涵、超前消费和娱乐至上是90后消费人群的共性标签。

根据艾瑞咨询的调研分析，2016年，30岁以下的群体中，约75%的人每月可支配收入低于6000元；在40岁以下人群中，近45%的人群曾使用过分期消费功能，超三成人群没有使用过分期消费，但对此很感兴趣。以90后为代表的年轻群体，成长于互联网与移动互联网时代，便捷化、即时享乐是他们价值观的组成部分。支付便捷化也使得90后的货币观念减弱。在消费受收入水平制约的背景下，他们的超前消费意愿强烈。

由此看来，90后年轻消费群体正在对消费市场起着越来越重要的作用，他们普遍具有超前消费观念、偏爱网购、娱乐支出占据较大的消费比重。

（四）T（技术）——技术助力金融发展。

近年来，随着移动手机普及率的提高，我国手机网民的规模不断扩大，移动支付的飞速发展也使得移动支付群体规模不断扩大。根据中国互联网络信息中心（ChinaInternetNetworkInformationCenter，CNNIC）公布的数据，截至2015年底、2016年底和2017年6月，我国手机网民的规模分别达到了6.2亿、6.95亿和7.24亿，移动支付的群体规模分别为3.58亿、4.69亿和5.02亿。在移动互联网时代下，大数据的发展和逐渐成熟也为现金贷的发展提供了一定的技术支持。

三、行业特征。

融慧金科通过对全中国手机端的贷款类app的使用情况（包括但不限于安装、卸载、活跃、在线等），分析了2016年11月-2017年10月的现金贷行业发展情况。结果显示，行业的长尾效应明显、各城市借贷人数持续增长、多头共债情况愈发严重、高风险人群比例不断增加、借贷风险程度显着升高。

从下图中可以看出，借贷市场玩家众多，top50的贷款产品占据了大部分的市场份额，其余上千家产品仍占有30%的市场份额，长尾效应明显。该数据表明top50的贷款产品市场份额由2016年11月的75%下降到了2017年10月的70%，长尾效应愈发显着。

通过手机端发生借贷行为或有借贷需求（下载或活跃使用贷款类app）的贷款人群，2016年11月占总人口（智能设备使用人口）的3.6%，而一年后的2017年10月激增至7.5%，同比增长了111%，其中大部分app是现金贷贷款产品。

多头借贷指数是融慧金科自主开发的一项监测标准，综合了借款人在手机端的的贷款类app的使用情况（包括但不限于安装、卸载、活跃、在线等）还原借款人的共债情况。多头借贷指数（全国）反应了整体的借款人群的共债风险状况。从2016年11月到2017年10月底，贷款人群多头借贷指数提高了28%。融慧金科的分析表明，严重多头现象主要发生在现金贷人群中。

通过贷款人群比例与融慧金科多头借贷指数不难看出，在过去一年多时间里，贷款行业的飞速发展与行业风险激增并行。

借贷人数的持续增长和共债情况的加剧也导致了借款人风险状况的恶化。融慧金科对借款人的多头借贷指数评分接入了不同的机构进行回溯测试来确定风险分数对应的风险高低状况。

从下图可以看出，借贷人群中的高风险人群比例在不断增加，尤其在2017年第二、三季度。监管环境的宽松、大量借贷机构涌入市场，是导致该情况发生的主要因素。2017年3月后，贷款人群人数大幅增长，随后，高风险人群比例在5月后激增。

从贷款人群的地域分布来看，各线城市贷款人群比例都呈现增长趋势。相较而言，四线城市的增长率较低，主要原因可能是四线城市居民的信用评级获取难度较大、需求较低、或金融机构的推广力度较弱。二线城市的借款人群增长趋势稍高，这与二线城市可获得的金融产品较多同时又具备巨大的贷款需求有关。

从融慧金科多头借贷指数的地域分布来看，多头借贷指数呈现较为统一的增长趋势。一线城市的共债情况（多头借贷指数）较其他各线城市较低，二线城市的共债情况最为严重。这主要与城市人口组成、人民生活和工作的稳定程度以及金融机构的推广政策不同相关，总体来看，各线城市多头借贷指数的增长幅度较为一致，四线城市的高风险人数增长比例相对较低。

从高风险人群在不同地域的增长趋势来看，各级城市高风险人群占比都在持续增加。一线城市较二三四线城市的占比稍高，这与现金贷企业在风险决策时对一线城市居民有相对更宽松的信贷政策有关，这会导致一线城市居民有更多机会获得较多贷款，造成较高风险。

第二部分现金贷行业客群分析。

一．数据图解。

根据互金专委会的数据，过去一年，我国365个主要城市/地区中，共有近1亿现金贷用户。用户数量超过100万的城市/地区有22个，分别为广州、北京、深圳、上海、成都、眉山、资阳、重庆、两江新区、东莞、苏州、西安、咸阳、西咸新区、武汉、杭州、南京、天津、佛山、长沙、株洲和湘潭，这些城市的用户数量占据了总人数的40%，其中，广州、北京和深圳的用户数量超过了300万，上海的用户数量超过了200万。

此外，恶意欺诈行为十分普遍，比例高达66%。

年龄段在20-39岁之间的人群是现金贷的主力军。在互金专委会统计的近400万个样本中，近66%的现金贷用户属于该年龄段。

某现金贷机构曾对其借款人进行问卷调研，样本数量为13108。以下是一本智库对调研结果的分析。

从职业类别来看，公司职员占比最高，为33.84%；其次是工人，比例为16.73%；个体户占比为14.87%，企业主管／负责人占比为11.28%，服务员占比为8.62%。其余的借款人分布在保洁、保安、快递员、营业员和公务员等职业中。在公司职员中，销售占比16%，厨师占比10%，司机占比10%。

从借款人年龄来看，20-30岁的借款人占据了样本一半的比例。除了企业主管和公务员，其他职业的近80%用户的年龄都在35岁以下，其中，服务员的年龄大多在20岁以下。

从教育程度来看，90%以上的借款人学历为本科以下，其中，高中及以下学历占比最多，在诸如工人、服务员和保安等职业中可以达到80%。

从工资水平来看，借款人的月收入大部分在2000-6000元之间，其中服务员、保安和营业员的收入多分布在2000-4000元。

从社会保障情况来看，整体而言，大部分借款人没有住房公积金和社会保险，在如工人、服务员、营业员、快递员等职业中，比例高达70%-80%。借款人职业为公务员的，80%以上都有公积金和社保。公司职员，企业主管和保安的社保享有率多分布在40%左右。

END

复制蓝字添加小编微信，可互动索取PDF版报告

“manage-qz”

版权声明：我们尊重版权，精选的文章均已注明作者和来源，转载文章版权属原作者所有。若涉及版权问题，敬请第一时间后台联系我们。

点击“阅读原文”，索取《2017年IPO企业上市数据汇编》