传祺销量暴跌41%，广汽一季报营收净利双双滑铁卢

易简财经

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营收、净利润双双大跌25%，广汽自主品牌什么时候能顶起半边天？

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财报双降

4月29日，广汽集团发布2019年一季度财报，营收、归母净利双双跌超25%。

财报显示，第一季度广汽营总同比下降26.1%至143.7亿元，归母净利润同比下降28.4%至27.8亿元，扣非归母净利润更是大跌41.9%达22.1亿元。

有券商分析称，扣非后归母净利润较去年同期下滑较大，主要是本期政府补助增加所致，影响金额约为5.6亿元，这个数字占到整个扣非净利润的四分之一。

而作为一家以整车制造、销售而闻名的公司，产销数据无疑最为投资者关心。一季度数据显示，广汽共销售汽车49.47万辆，较去年同期小幅下降2.69%；累计终端销量为49.15万辆，同比增加6.07%，仍处于去库存状态。

对此，广汽集团总经理冯兴亚称，“今年汽车行业的总体判断是前低后高，上半年是负增长，下半年通过宏观经济的好转、国家鼓励政策的出台、厂家让利的到位等有利因素叠加，能使汽车行业由负增长转正增长。”

宏观环境不景气自然是业绩不好看的原因之一，但广汽自身存在的问题同样不容忽视。

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自主品牌承压

众所周知，广汽集团旗下有着5大品牌，分别是自主品牌广汽乘用车（广汽传祺），和合资公司广汽丰田、广汽本田、广汽三菱、广汽菲克。在一季报数据里，广丰田、广本田销量强劲，实现逆市大幅增长，但广汽传祺及两家主打SUV产品的合资公司广汽菲克和广汽三菱却严重拖起了后腿。

来一组简单的一季报销量对比：

广丰销量达到16.18万辆，同比增加45.6%；

广本销量达到18.77万辆，同比增加11.4%；

广三菱销量为3.2万，同比下滑16.6%；

广菲克销量为2.17万辆，同比大降41.3%；

广汽传祺销量为 8.8万量 同比大降41.0%。

传祺与广菲克销量均同比大降超41%，而这两个合起来已经占到总销量的22%。22%乍看不起眼，但有业内人士指出，合资车企的利润分成通常是按股比对半分，而只有自主品牌的利润才是自己全部拥有。因此，传祺的利润水平对集团的盈利影响比想象中大，在这个基础上，传祺销量一季度暴跌41%当然会大大拖累广汽整体的盈利水平。

而这个暴跌41%的数据，广汽方面明显不愿意公众过多关注。易简财经研究员注意到，在广汽集团微信公众号的一季度产销成绩单里，在亮眼的广本田、广丰田销量之后，传祺的数据已经悄悄地不再显示为销量数据，而是“终端”销量数据，这个数字也不再是难看的-41%，而是同比增加4.52%的9.9万量。

“终端”的二字之差，在紧跟着前面广本田广丰田之后、在同一排版格式之下非常容易被读者忽略。据了解，终端销量指的是经销商们卖出的量，而非产销数据里默认的厂家的卖出销量。后者所揭示出的才是更影响后市表现的数据。

广汽这番巧妙的遮丑操作其实也不难理解，甚至在同一篇推送里就能找到答案。

易简财经研究员发现，在该文章的评论页里，几乎没有对广汽其他四大品牌的支持声，而都只是清一色的“传祺加油！”、“传祺大卖”、甚至是“只想看到自主品牌销量大增”，这些无疑都表明着各车迷们对自主品牌的异常重视，广汽方对该数据处理得如此小心翼翼也是情有可原。

然而，广汽再“呵护”，车迷们再狂热，也难掩广汽传祺真实的尴尬局面。自主品牌由于起步晚、近十年又受限于各种因素追赶得不够拼命，导致了今天的风险抵御力差的局面，车市、宏观环境稍有波动他们即在数据上大幅跳水。

放眼整个中国车企，这个现象依然非常普遍。一众声名大噪的车企几乎都有一个共同点，自主品牌难挑大梁，业绩的好看仍然在依赖合资品牌，依赖他们成为自己的“现金奶牛”、“利润奶牛”。这正越来越成为这些头部车企的转型危机。

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传祺们能站起来吗？

过去，这些头部车企或许还能舒舒服服地盈利。投钱——扩规模——获利，在一个增量市场里，这些都是明确的有投入几乎就有产出就能获利的事情。然而，从2000年的208万辆，到2018年的2800万辆，中国汽车市场销量规模高增速的特点已经逐渐结束，回归到正常而略低的增速正成为市场共识。

而在这段时间里，伴随着政策上中外合资股比严格的限制，中方车企能借助合资合营的方式，握住最关键的外企的技术，与外企们共同瓜分中国汽车消费市场庞大的红利。

然而，10年过去了，增量市场慢慢转为存量市场，持续24年的外资股比限制也放开了，外资企业们的获利比例也将拥有更多的谈判空间。这些背景的变化都共同指出，中国车企打规模战的时代已经过去，打质量战、凭自己过硬质量抢夺市场的时代来了。

而这无疑考验着过去普遍依赖合资车企技术的中国车企们，谁在超20年里真正积累着造车技术、培养着创新能力在为自家企业真正“拿来”技术，从而令自主品牌真正站起来，相信不久即会见分晓。

那么，广汽传祺能不负车迷们的期望吗？

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• 作者：天上掉月球

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