5G提速，运营商准备好上千亿投资了吗？
@作者 | 叶菁
@来源 | 通信信息报（ID：txxx-news）
6月6日上午，工信部正式发放5G商用牌照，中国移动、中国电信、中国联通以及中国广电等四大运营商持照上岗。一石激起千层浪，相较于此前各运营商官方表述的“2020年5G正式商用”的时间表，工信部将5G牌照的发放时间至少提前了半年时间。
5G牌照的发放，意味着大规模的5G网络建设将正式启动，面向全社会的5G业务服务也将正式推出，长期来看将直接拉动通信产业及相关行业的增长预期，但是由于此次5G牌照较原计划提前发放，不可避免地也将对通信行业内的相关各方造成一些短期冲击。 5G牌照发放仅仅是一个序幕的开始，意味着5G建设的“大考”即将拉开，四大运营商已经开始交卷倒计时。
运营商负重前行
5G牌照的发放对象是中国移动、中国电信和中国联通这三大传统通信运营商和新入局的中国广电。拿到5G牌照之后，三大运营商获得了在此前已经授予的5G试验频谱上正式开始5G网络建设和5G业务运营的资格，中国广电坐拥号称黄金频段的700MHz。
但相比牌照的发放，业界更关心的是运营商是否会在今年5G投资预算基础上，再加大投资。回看此前4G网络建设的成本来看，2013年获得4G牌照一直到2017年年底，三大运营商在4G网络建设方面的投资超过了8000亿元。在牌照发放后，中国移动开启4G网络的规模部署，单2014年一年的投入就有800多亿元。
资料：wind、招商证券 来源：俊sir通信研究
再看运营商2019年5G网络建设的预算：在三大运营商发布2018年财报时均公布了2019年度5G资本开支计划，其中中国移动2019年"5G试商用"资本开支预计在172亿元之内；中国联通计划60亿－80亿元用于"5G试验资本开支"；中国电信明确表示2019年的5G投资预算为90亿元。可以说，不到百万亿的投入很难谈上规模部署。
但值得注意的是，三大运营商今年三月份公布其资本开支计划时，相对应的5G时间表还是2019年试商用和2020年全面商用。而随着5G牌照正式发放，三大运营商2019年的5G资本开支计划也面临着网络建设由"规模试验"、"规模试商用"向"全面商用"的相应调整，并将影响到2020年的资本开支计划。
5G资本开支的上调势必会进一步增加三大运营商的经营压力。在中国移动最新发布的2019年第一季度运营数据报告中，由于受到收入同比下降、刚性支出持续增加影响，2019年首季度税前利润比上年同期下降了8.6%；中国联通2019年首季度税前利润虽比去年同期增长了19.2%，但主要得益于"近年资本开支的良好管控"、"自由现金流助力带息债务比去年同期大幅减少"和"网络、运营及支撑成本比去年同期下降"等"节流"措施所致。因此，随着5G牌照正式发放带来的5G资本开支的上调，刚性成本支出和财务成本的上升将不可避免地对三大运营商的利润业绩形成巨大冲击。
未来商业运营模式待解
除了来自于资金投入方面的压力外，运营商们还面临着来自商业模式的挑战。首先，虽然5G被视作开启物联网的一把钥匙。但目前，5G商业模式正处在探索阶段。面对着高额的建设投入，却无法实现收益，这也是运营商们不得不面对的一大难题。
其次，此前运营商依靠的流量盈利单一模式显然不足，必须找到新的模式，不过，这对运营商们来说也是未来发展的一大契机。
最后，就是演进路径选择的问题，选择SA组网，还是NSA组网是运营商们必须面对的一大抉择。目前，业界认为只有SA组网才能真正发挥5G的全力。已经宣布5G商用的韩国和美国，采用的都是NSA组网。
如何补上网络建设资金缺口？
毋庸置疑，在整个5G应用市场发展起来之前，投资没有立竿见影的回报，5G盈利模式也尚未清晰，导致资金回报周期长，制约了运营商投资建设5G网络的积极性。因此，如何补上5G网络建设资金缺口，完善5G商业模式是当下思考之要义。
要加大基础电信运营商混改力度，借鉴中国联通混改的成功经验，进一步引入社会资本参与5G网络建设。这不仅能够解决网络建设资金缺口的问题，还能加大通信业与互联网等其他垂直行业的深入对话交流，有利于5G后续的应用创新。
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要加大2G/3G网络退网力度。要立足于我国幅员辽阔、网络基础设施建设不均衡的实际情况，制定出各运营商适用的2G/3G退网方案，精细化降低企业管理支出费用。
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要加大5G基站的共享力度。5G使用的频段较高，所需的基站数量也更多。要充分发挥铁塔公司的作用，全面提升5G新建铁塔的共享率，达到节省5G建设投资的目的。
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要加大政策扶持力度。通过专项财政补贴、专项产业发展基金等方式，降低基础电信运营商建设5G网络的风险，为5G网络建设创造宽松的资金周转环境。
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