【解析】投资？乌国矿业投资利弊因素全息详解

【原标题】乌兹别克斯坦矿产资源现状与投资环境分析


有利因素

01
政治环境稳定

自苏联解体以来，乌兹别克斯坦政局一直保持稳定，经济发展平稳。2016年米尔济约耶夫当选总统后，实现了政权的平稳过渡。同时，米尔济约耶夫在政治、经济、外交、安全等重要领域进行了改革，并取得了一定的成绩，获得了普遍支持。目前国内政治局势稳定，与中亚其他国家外交关系明显改善，同时进一步巩固同中国的双边关系。2016年，中乌两国关系提升至全面战略伙伴的新高度，为深化全方位互利合作开辟了更加广阔的前景。

02
宏观政策出台

从2010年至今，乌兹别克斯坦政府多次对国内地矿主管机构的职能进行调整和完善，优化职能设置，提高执行效率，加速国内地勘行业发展。同时修改《地下资源法》，完善矿权颁发程序，吸引外资进入矿业领域。

2017年5月24日，乌兹别克斯坦总统米尔济约耶夫颁布了《关于加速利用外资开展国内战略性固体矿产资源地质调查与开发措施》。同年5月31日，乌兹别克斯坦内阁发布了《吸引外资开发战略性固体矿产地目录》以及《吸引外资开展战略性固体矿产地质调查潜力区目录》，这是乌兹别克斯坦政府首次对外开放矿业市场，引导外资进入。《矿产地目录》中包括29处矿产地，金矿12处，C2级储量共计14.568t；铀矿3处，C2级储量共计2 771t,B+C1级储量11 121t；还有钨矿8处、铁矿3处和锂矿3处。《潜力区目录》中包括111个区块，金、银潜力区31个，有色金属潜力区18个，稀土、放射性、黑色金属51个，以及其他矿种的潜力区块（表3)。

表3 乌兹别克斯坦战略性固体矿产储量及分布特征

2018年1月，乌兹别克斯坦地质矿产委员会发布了《乌兹别克斯坦2020～2024年地质行业发展规划》，明确了未来几年地质行业发展的具体目标和任务。未来5年内，乌兹别克斯坦计划拨款3.316亿美元，用于金、银、铀、铜、铅锌、钨、稀有和稀土金属元素资源基地增储，计划分别增加474t、444.8t、3.23万t、21万t、23.9万t、2.4万t和4 600t。该《规划》的主要任务之一就是巩固乌兹别克斯坦矿产资源基地的可持续发展，同时实行积极投资政策，吸引外资进行矿产开发，拉动矿业经济发展。应该说，这是自乌兹别克斯坦独立后首次大规模的开放矿业市场，释放了合作信号，在这种背景下，与塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦和哈萨克斯坦相比，乌兹别克斯坦的矿业投资迎来了机遇。

03
投资政策优越

2017年2月7日，米尔济约耶夫以总统令形式颁布了其执政的纲领性文件《乌兹别克斯坦共和国进一步发展战略》，其中将国家经济现代化作为首要任务，内容就包括发展对外贸易、改善投资环境。根据《2018年营商环境报告》，乌兹别克斯坦在全球190个经济体中排名第74位，较2017年上升13位，在中亚国家中排名第二位，仅次于哈萨克斯坦。

011)法律方面：2018年8月，米尔济约耶夫签署改善投资环境的总统令，对吸引外国投资以及保护个人和企业土地所有权等现行政策进行大幅修改。根据总统令，外国投资者在合资企业中最低持股比例从以前的30%降到15%，合资企业的最低注册资金从此前的6亿索姆（约合7.2万美元）降到4亿索姆（约合4.8万美元）。02税收方面：为继续加大招商引资力度，为企业提供额外的税收优惠，同时促进本国企业的持续发展，改善税务部门的工作效率，2018年以来，乌兹别克斯坦政府改革税收制度，制定了相关草案并征求公众意见。新草案将增值税税率从20%降至12%，取消法人利润税，仅对股息红利征税25%；将养老金缴费、教育和医疗机构物质技术基础发展基金缴费、共和国道路基金缴费合并为国家信托基金缴费，企业缴费比例从3.5%降至3.2%，企业法人所得税（7.5%）和社会基础设施发展税（15.5%）合并为大型组织所得税，税率降至14%。03外汇管理方面：2016年底，乌兹别克斯坦政府公布了《外汇自由化政策》的总统令草案。该草案的发布成为终结乌兹别克斯坦长久以来刻板僵化经济政策的良好契机。《外汇自由化政策》放宽了外汇出境限制，除政府令规定的情况外，1万美元以内外汇资金出境不受限，携带2 000美元以内现金出入境不必申报。

不利因素

01
资源储量风险

地质资料的可信度对企业的进入和后期追加地质勘探投资等具有重要意义。虽然乌兹别克斯坦属于独联体国家中地质行业较发达的国家之一，发展水平明显高于塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦和土库曼斯坦等国，但其大部分基础勘探资料、地质报告等都形成于苏联时期，相关评价标准与国际通用标准不一致，资源信息的准确性、完整性和可靠性值得商榷，而地质资料的不确定性直接影响着储量的级别，进而影响投资人对矿床储量的评价。此外，乌兹别克斯坦与其他中亚国家相比地质信息保密程度较高，开放性较低，很难获得对企业有实际投资指导意义的地质资料。因此企业在进行投资可行性分析时，需要充分调研地质资料的完整性和可靠性。

02
市场风险

从乌兹别克斯坦矿业市场格局来看，固体矿产投资还处在起步阶段，市场本身在法律规范、组织结构、经营管理等多方面稍有落后。政府在市场监管、风险防范等方面还不够成熟，因此还未形成完善成熟的投资企业成长条件。此外，鉴于目前企业“走出去”投资的热潮，乌兹别克斯坦新兴市场的开放会吸引一定的中资企业，这些企业可能类型很多，规模不等，对投资风险的认识和承受能力千差万别，也可能出现融资困难、信息获取迟缓、管理理念落后等问题，再加上一些毫无矿业开发和管理经验的个体投资者在乌兹别克斯坦矿业市场的盲目投资和恶意竞争，都会在一定程度上增加了企业在乌兹别克斯坦投资的市场风险。

03
文化风险

虽然海外投资主要表现为资本的国际流动，但还伴随着不同信仰、文化等的交流碰撞和融合，实际上是不同风俗习惯、不同民族、不同文化背景的人之间的交流，由于这种文化的巨大差异，也会导致境外矿业投资受挫，而大部分中资企业投资海外时都会遇到文化风险，主要表现为企业的当地雇员或者当地居民对项目的不理解不支持、要求提供社会服务、阻挠正常生产活动，爆发资源民族主义情绪等，有时甚至发展为暴力冲突，严重时直接导致项目流产。乌兹别克斯坦政府环保要求高，地方民众环保意识强，并且有一定的资源民族主义倾向，因此在乌兹别克斯坦也很有可能遇到文化风险。

结论

“

乌兹别克斯坦地质工作程度高，金、银、铜、铀等矿产资源储量丰富，但开发程度低，市场空间大。其国内政治环境稳定、社会环境、安全局势良好、经济发展平稳，同时政府积极改善营商环境，首次开放固体矿产资源投资市场，鼓励外资进入矿业领域。

01

关注矿产资源潜力、储量优势的同时也要认真评判投资项目地质资料的真实性、可靠性，进行实地踏勘，做好全面的调查评价和可行性分析。

02明确投资定位，重视与第三方中介机构合作，通过专业机构对项目进行客观、中立的风险和投资效益评估，做好全周期的策略和经济方案。03全面了解乌兹别克斯坦矿业领域相关法律法规及环保政策，在经营过程中做到有法可依、有法必依。

乌兹别克斯坦是我国“一带一路”倡议的重要支点国家，具有独特的地缘政治优势，近年来发展势头较好，中乌关系稳步提升。因此，目前在乌兹别克斯坦进行矿业投资恰逢其时。

来源：中国矿业

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监制|张兴鼎 编辑|马晓东

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