定性茅台

能否用简单几句话甚至一句话定性一家企业，很大程度上说明了你是否理解了这家企业，这也是能够判断这家企业是否在你的能力圈范围内，有点类似一眼定胖瘦。贵州茅台绝对是A股乃至全球最奇葩的存在，也是目前为止我觉得唯一一家还能勉强算是我的能力圈范围内的。如果说一句话来概括，那就是，茅台不断酿造好酒来满足人们日益增长的生理和精神需求（生理是口感成瘾，精神是品牌面子）。或许还不够精炼，也不够全面，所以我想分四个方面来简短地定性茅台。

1、主线（稳稳的酿酒）：酿造白酒工艺技术，没有多大变化，也不能有大的变化。这决定了茅台只要好好的酿酒，酿好酒就可以了，不需要考虑技术更新迭代变化。当然想方设法去扩产是需要研究实验改良的。这样的商业模式，完全符合老唐的三大前提，即利润为真，这真实利润可以不断持续，维持这真实利润不断增长无需过多的资本投入。

2、攻线（量价齐升）：产量方面，第一茅台本身，今年2022年有五千多吨的销售增量，2025年又有五千多吨的销售增量，然后就达到目前的产能上限即5.6万吨，远期规划（比如2030年）还有扩产到10万吨的可能性，当然这是要根据市场消费能力的。第二是系列酒，目前系列酒盈利能力已经排在白酒企业前八了，未来继续发力也是一块不容忽视的利润来源。价格方面，第一是直接提价，目前969元出厂价，而零售将近3000元，是不符合市场规律和政府利益的，第二是直销比例的提升，第三是产品结构调整，比如小瓶子（i茅台的100ml），生肖茅台等其他。

3、防线（越老越值钱）：白酒不过期，且储存越久越值钱。如果又遇到2012年和2013年的塑化剂和三公限制消费类似的情况，茅台酒厂可以把基酒储存起来，等市场变暖再卖，无需担心库存压力。同时伴随着基酒储存不断变多，也不断变老（目前有二十几万吨），也给了茅台未来几年改变产品结构的底气，这是茅台殷实的家底。

4、核心护城河（品牌心智）：茅台国酒品牌大概有四个原因，一是建国以来历史原因，尤其是周恩来的推崇下；二是建厂以来，一切服从质量，质量至上，这是美誉度的来源，是茅台的根基；三是特定酿造工艺所带来的的口感成瘾以及勾兑的艺术，犹如可口可乐换新配方不被人们接受；四是空间有限，产量有限的“饥饿”营销，这是我觉得最奇葩的原因。所谓离开了15.03平方公里，就酿造不出茅台，以前异地复制的那款叫珍酒，这一点无疑告诉别人，只有我这个地方生产的才是好酒或真正的茅台酒，其他都不是，有点“唯我独尊，舍我其谁”的感觉。