广发证券资深宏观分析师 盛旭
shengxu@gf.com.cn
广发宏观郭磊团队
报告摘要
疫情对经济的影响面广泛,由于成本结构、债务规模、现金流状况各不相同,各行业抗风险能力也不相同。我们以工业中36个细分行业作为研究对象,结合工业企业财务指标与投入产出表对此做一个简要分析,这个可以和微观观测(草根调研等)结论相关补充。
角度一:固定成本偏低的行业受影响偏小。
角度二:现金偿债能力强的行业受影响偏小。
角度三:对物流和渠道依赖度低的行业影响偏小。
角度四:对劳动力依赖度低的行业影响偏小。
综合上述几个分析角度,我们给出一个大致评分结论。需要说明的是,由于疫情对需求侧冲击尚待观察,本文并未将这一因素纳入量化体系,最终对行业景气度的判断还需结合需求的定量判断。
正文
郭磊篇
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