稳定币的分类与介绍
毫无疑问，加密货币目前是最不稳定的资产类别。2017年初比特币在短短50天内从历史最高点19,783美元跌至6,953美元。总体而言，加密货币从历史最高点8130亿美元下跌至约3320亿美元，大约损失了60％。尽管加密货币的使用提供许多优点，但巨大跌幅阻碍了加密货币的广泛使用。
稳定币是加密货币，相对于法定货币具有稳定价值，这使得它们更适合作为价值储存，交换媒介和账户单位。除了购买杂货时不必担心价格剧烈波动，还有许多其他领域的稳定币可以让人们的生活更轻松。通货膨胀率达到两位数的国家，如埃及，阿根廷或尼日利亚，可以将其作为贬低本国货币的可靠替代品。这些国家通常通过美元化来解决过度通货膨胀的问题，部分采用美元。如果他们使用稳定币，则不需要运输实物资金，并且可以节省很多运输成本。加密交易者是另一个也可以从稳定币中获利的集团。stablecoins，他们可以通过加密货币推出并进入交易，而不是法定货币。这可能会产生更多有利的税收影响，特别是在欧盟国家，其中加密货币转移之间是不征税的。稳定币也可以用作现实世界资产数字化的抵押品。
将“稳定”置于稳定币中可以通过几种方式实现。最简单的方法是用法定货币（如美元或欧元）来抵押硬币。简而言之，集中实体持有这些法定货币，而硬币是代表对这些货币的索赔的代币。这种安排的主要风险在于抵押品的集中化。最值得注意的例子是Tether，一种市值非常高的货币，主要由加密交易者使用。然而，有些人认为它实际上不是加密货币，因为他们在台湾银行持有法定货币。这意味着Tether完全控制抵押品，这无法解决集中化问题。用法定货币抵押稳定币也意味着这些硬币永远不会取代法定货币。其他示例包括TrueUSD和NuBits。
实现稳定性的另一种方法是使用其他加密货币来抵押硬币。抵押品由智能合约管理，这降低了集中化的风险，但并未完全消除。这里的主要风险是抵押品的波动性，可扩展性的低潜力以及黑天鹅事件中抵押品的轻易贬值。密码抵押稳定币的最着名的例子之一包括MakerDao。为了获得价值100美元的戴尔，MakerDao加密货币，需要存入价值150美元的Eth抵押品。改变美元的Eth可能会更容易，并且剩下价值50美元的Eth。这可能是加密抵押稳压币的主要缺点，可能会阻碍它们的广泛采用。其他例子包括Havven和Alchemint。
如上所述，这些类型的稳定币存在重大问题和风险。为了解决这些问题，已经创建了不同的稳定模型，其中不需要抵押来稳定硬币。非抵押的稳定币使用他们自己的算法来扩大或收缩硬币供应，从而调节价格。这最大限度地减少了可扩展性和集中化的问题，但也提出了许多其他挑战，需要克服这些挑战才能使非抵押稳定币工作。
Basis可能是最引人注目的稳定币项目。它已成功从顶级加密投资者那里筹集了1.33亿美元，如贝恩，谷歌风险投资和LightSpeed。它原则上类似于中央银行的货币政治。如果Basis stablecoin的交易价格超过1美元，系统会创建并分配新的基础代币。这些是给予债券代币和基础股票的持有人。如果Basis的交易价格低于1美元，系统会在公开竞价中创建并出售债券代币，以便将硬币从流通中取出。债券代币成本低于1美元，并且当创建新硬币以扩大供应时，有可能在1美元兑换。通过这种方式，投机者在以较低价格出售时会被激励购买债券，希望价格能够恢复到1美元。
Kowala是一种无抵押的稳定币，依靠基于控制机制的优雅节能采矿解决方案。传统的区块链共识机制使矿工相互竞争。另一方面，Kowala的Yap Consensus（控制证明）使矿工合作，从而减少能源浪费。除了稳定币本身，Kowala还计划建立自己的应用程序作为钱包。
Kowala分发了一系列自我调节的资产跟踪加密货币kCoins。kCoins可以在开放的交易所进行交易，并与主流货币挂钩。每个kCoin由一个符号标识，该符号由字母“k”后跟相关资产的符号（例如kUSD等）组成。每个kCoin都是作为一个独立的区块链（自己的令牌，社区，智能合约等）实现的。公共交易充当kUSD区块链的神谕，然后根据市场价格自动增加或减少kUSD货币供应量，以保持kUSD的价值接近1美元。
该系统基于3个核心机制，旨在保持价格稳定。
•块奖励 - 如果kUSD的价格上涨到1美元以上，矿工的报酬会更高，这会增加供应并降低价格，如果价格低于1美元，矿工的报酬就会减少。奖励甚至可以在一段时间内降至0（这并不重要，因为对Kowala的采矿不是很节能）。
•稳定费用 - 如果块奖励不足以使价格回升，则每项后续交易都会收取特殊费用，以便在市场价格开始上涨之前减少供应。费用通常非常低（0.1％），但在需要时可能会上升到2％。
•交易活动 - 预计交易者将参与交易活动，使价格接近1美元。这些机制应该将价格返回到平价（这为交易者提供了套利机会）。
Kowala是稳定币价格波动的有趣解决方案。然而，为了使系统工作，如果硬币的价格低于1美元，矿工需要激励开采，有时甚至免费开采。另一个潜在的缺陷是，如果交易费用可以达到2％，那么可能会阻止人们使用Kowala，因为进行交易只会变得过于昂贵。
Carbon是另一种稳定币，具有类似于Basis的稳定机制。它已经从General Catalyst，Digital Currency Group，First Mark Capital，即插即用，基金和Haystack等投资者那里筹集了200万美元的种子资金。Carbon使用弹性供应政策来调整硬币的数量供应以响应其市场需求，从而实现约1美元的价格稳定性。这是通过使用两种类型的令牌来完成的：Carbon Stablecoin （CUSD），实际的稳定币和Carbon 信用额，用于吸收对CUSD的需求和价格冲击。当硬币的交易价格低于1美元时，Carbon 信用额会被拍卖给愿意燃烧其稳定币的参与者，从而产生价格上涨的压力并使稳定价格回升至1美元。当硬币交易价格超过1美元时，硬币按比例分配给Carbon 信用额持有者，使价格回落至1美元。整个项目将在Hedera Hashgraph上运行，这是一种新型的分散式分类帐技术，据称速度更快，每次交易的费用低于区块链。
为了使Carbon 正常运作，重要的是对其债券的需求很高。如果用户对价格将恢复到1美元的信心失去信心，整个系统将崩溃。因此，重点关注开发者如何保持Carbon社区活跃。
Terra是韩国开发的稳定币，拥有众多知名投资者，包括Binance Labs，Huobi Capital，OKEx，Polychain和Hashed。它的工作方式是每个预定的时间，协议估计Terra的当前价格，并对其储备池中存款持有人的股权加权的价格进行投票。Terra维持一个储备池，保证将超过Terra币经济的价值。储备的市场价值大于Terra流通的价值 - 储备池将由Luna代币组成，Luna代币是用于赌注的不同类别的代币。
它通过储备合同：如果Terra的价格小于价格挂钩，则储备池从市场上购买Terra并将其烧掉。它通过财政支出进行扩展：如果Terra的价格高于价格挂钩，系统会削减新的Terra，并从Luna利益相关者那里获得投票，以分散财政支出来改善系统。可变交易费用将规范储备池的价格。这意味着协议从Terra交易中收取一小笔费用，以确保储备池的市场价值超过Terra的流通供应。流入游泳池的交易费反过来会增加游泳池中Luna代币的价值。
Terra的创始人在电子商务方面经验丰富。他们创立了最大的韩国电子商务平台Ticket Monster，并打算将stablecoin与平台整合作为他们的市场战略，计划提供类似条纹的支付选项。这是与PayPal类似的策略，所以看看他们将来如何做是非常有趣的。
为了实现功能，非抵押的稳定币仍然需要克服许多挑战。其中一个主要问题是oracle问题。管理硬币的算法在某种程度上需要获得关于稳定币与其挂钩的资产之间的汇率的可靠信息。关于它的一种方式是可信的oracle方案。这包括来自Coinbase或Kraken等交易所的单一饲料。这种方法的问题在于它是集中的并且可以被操纵。关于它的另一种方式是一组委托数据馈送方案。这仍然是半集中的，因为通过投票选择了一小组令牌持有者，并且他们都在被询问时提供汇率信息。然后选择并应用中位汇率。这种方法的优点是，如果有一个坏人试图破坏系统，他们可以被投票。最先进和最不集中的方法是Schelling点方案。在这里，每个参与者都可以投票决定汇率。然后根据他们拥有的代币数加权他们的投票，加权中位数作为真实汇率。猜测接近加权中位数的参与者会获得奖励，而那些没有接受加权中位数的参与者可能会受到惩罚。大多数稳定币目前正在研究实施这种方法的方法。然后根据他们拥有的代币数加权他们的投票，加权中位数作为真实汇率。猜测接近加权中位数的参与者会获得奖励，而那些没有接受加权中位数的参与者可能会受到惩罚。大多数稳定币目前正在研究实施这种方法的方法。然后根据他们拥有的代币数加权他们的投票，加权中位数作为真实汇率。猜测接近加权中位数的参与者会获得奖励，而那些没有接受加权中位数的参与者可能会受到惩罚。大多数稳定币目前正在研究实施这种方法的方法。
另一个挑战源于这样一个事实，即为了使稳定币运作起来，它们需要参与者的持续信任 - 采矿活动 - 这个问题部分地由稳定公司公司保留一些代币来解决。然而，开发商还需要建立一个矿工社区，鼓励他们开采，从而保持价格稳定。
稳定币是加密货币的一个有趣子集。虽然过去已经多次尝试制造功能性稳定币，但没有一种被认为是成功的。目前有几个项目声称找到了答案。然而，加密货币的广泛采用，机构资金的涌入以及更多的监管将意味着主流货币将变得更加稳定，很难想象稳定币将来成为主导货币。尽管如此，稳定币在此期间提供了有趣的用例。仍然很难确定哪个稳定币比其他稳定币具有优势，以及是否会发生这种情况。上面介绍的技术是开源的，这意味着可以复制和应用优秀的技术。
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