第十七讲 投资债券 如何做到最高效？

文 | 智富者 （转载请注明出处）

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昨天的课程中我给你讲了投资债券的优点，以及什么样的投资者适合投资债券。今天要讲的是投资的债券的具体方法，我要告诉你用哪种方式投资债券最高效，最省事，而且还能控制风险。

今天的内容我分两步为你讲解，第一步，我先来带你看看目前市场上买债券的几种方式。对于购买债券主要有三种方式：（1）直接购买债券，（2）投资购买债券基金，（3）购买国债期货。

第一种方式：直接在债券市场上购买债券。这里我要强调一下，虽然上节课中我们说过债券的总体量虽然很大，但是作为个人投资者能直接购买的种类并不算很多。我国目前的债券市场主要可以分为三个部分：（1）银行间债券市场，（2）交易所债券市场（3）商业银行柜台市场。对于第一个银行间债券市场，虽然体量巨大，但是只针对机构投资者开放，所以我们不再细讲。

第二个，交易所债券市场是对个人和机构投资者都开放的。

而第三个商业银行柜台市场，则是只针对个人客户开放，在这里我们主要讲解后面两个市场。

首先，对于交易所市场，其实就是在上交所和深交所设立的债券市场，通过这两个市场投资者不光可以买卖股票，同样还可以交易债券，交易方式与股票相似，通过券商的交易软件输入相应的债券代码和数量下单即可，用这种方式操作起来十分的简便。

用这种方式公众主要能交易的债券有以下五类:（1）地方政府债券；（2）政策性银行金融债券；（3）国债；（4）向公众投资者公开发行的公司债券；（5)公开发行的可转换公司债券。

通过商业银行柜台购买国债是我们大家比较熟悉的债券投资方式。目前我们在银行渠道可以买到三种类型的国债，分别为凭证式国债、记账式国债和电子式储蓄国债。

简单的说它们的区别在于是否可以上市流通，其中不能流通的是凭证式国债和电子式国债这两种。如果是买了不能流通的国债，投资者就只能持有到期拿回本金和利息。

第二种投资债券的方式则是购买债券基金，作为基金其主要投资的标的是债券，这是一种间接购买债券的方式。与投资股票相类似，对于市场上几千只债券普通投资者很难选择，间接投资债券虽然需要向基金公司交一定的手续费（一般是0.5%-1%）但是却有以下几方面的好处：

（1）普通投资者能选择的债券标的范围很小，收益不高，通过债券基金可以扩大自己的投资范围，间接投资机构才能买的债券标的。

（2）对于个人投资者来讲直接投资信用债风险较高，而买债券基金实际上是利用了基金公司更专业的研究能力和规模优势，通过购买多只信用债来分散投资风险。对于信用债的违约风险在这里我还要敲黑板强调一下，即使评级为AAA的债券也同样会有违约风险，而且这其中不乏有很多著名的企业，虽然过去评级很高但是出了问题评级才会降低，所以评级高并不使投资者提前防范风险。

（3）很多债券流动性都很差，债券提前变现的话会有利率风险，但是投资债券基金一般是可以随时赎回的，保证了流动性的充足。

（4）基金公司可以在投资债券时加杠杆提高收益，而个人投资者则不行。

因为以上这四个好处，所以说我一般不建议普通人直接购买债券，而是推荐投资债券基金。对于债券基金来讲其实差异并不是很大，建议是挑选大基金公司的且市值较大的债券基金。一般来讲，对于债券基金的收益，信用债比利率债会高一些，地方政府债比国债高，长期债比短期债高，总体来讲其之间的差异并不明显。

在这里我还要多说一点的是，除了主动管理的基金外我还为你推荐被动管理的ETF基金，对于这类基金在分散风险的同时流动性也高，还有一个让人忽视的优点就是其管理费也很低，一般只有0.15%-0.3%，而主动管理的基金有时扣除管理费后收益还不如被动管理的基金高，所以从这个意义上来讲ETF基金表现更优秀。目前市场上共有12只债券ETF基金可以交易，涉及的范围包括国债，公司债，地方政府债等多个种类，我在文稿中的表1为你列举出来相关信息方便你查询。

表1：目前已经上市的12只ETF债券

第三种投资债券的方式既是购买国债期货，对于期货也许你还不了解，在后面的课程中我还会细讲，由于国债期货的一个特点就是可以用低成本加杠杆，所以它的投资风险会非常的高，而且开通交易的门槛也较高（开通金融期货交易需要资金量达到50万）不适合于初级投资者，在这里就不再占用篇幅讲述。

好了，总结一下今天课程的重点：

（1）投资债券主要有三种方式，直接买，买基金，买国债期货。

（2）买债券基金的好处更多，包括分散风险，间接增加投资标的，流动性强等好处。

（3）选择债券基金推荐大基金公司且市值较大的基金，与主动管理基金相比ETF表现更出色。