2023的浪漫主义｜民生策略新年寄语

元旦快乐

新

年

寄

语

我大学本科的校园里，有一座小土坡，被命名为“不高山”。

而我读研究生的校园里，有一座小水池，被命名为“一勺池”。

不高山，自然取自中学课本里就学过的唐代刘禹锡的《陋室铭》“山不在高，有仙则名”；一勺池，出自《中庸》“今夫水，一勺之多，及其不测，鼋、鼍、蛟、龙、鱼、鳖生焉，货财殖焉”。依山傍水，自古是世人对于美好景致的某种硬性标准。好景并不常有，当现实面对某种客观世界局限时，主观世界的认知却能够体现出不一样的魅力。

2022年从年初到年尾，充满了跌宕起伏。而这对于资本市场而言，显得多少有些不尽人意：全年宽基指数无正收益，和主流机构投资者最相关的沪深300收益-21.63%，创业板指-29.37%，公募基金净值创新高比例连续4个季度在历史最低位徘徊。它注定不是我们最理想的“依山傍水”的样子，但是“不高山”和“一勺池”这两个充满“浪漫主义”的词语，却在今年时时浮现在我脑中。民生策略团队在过去一年中，一方面警惕着市场之中的危机四伏，另一方面，我们也不忘记做一名乐观的悲观主义者，帮助投资者挖掘机遇。2022年涨幅前5的一级行业中，煤炭、交运、银行和房地产都曾被我们成功推荐。过去一年“旧能源+”的主线推荐曾深入人心，而对于未来“大通胀”的判断与配置应对体系也是投资者与我们交流最多的部分。在一个“不怎么样”的市场中，我们和很多投资者一起发现了它的美。

我听到过一句足够打动我的话，一名策略师，需要足够多的努力，才配得上在市场拥有自己的观点。路演、报告、数据分析工作和大量的“无用功”，或许是牟一凌、王况炜、方智勇、梅锴、胡悦、吴晓明、沈心怡和纪博文这些个体在对自己的2022年工作总结时的统计，但是对于民生策略团队而言，真正值得骄傲的却是在全市场投资者心中拥有了一系列印象深刻的观点，这就是2022年对我们的最好馈赠。2023年我们的年度观点已经在此前发布，“短久期时代”是否来临，将是我们在2023即将迎来的最重要检验。

2022年已经过去，和大多数尊敬的投资者一样，它对于我们来说同样不太完美，甚至留下了太多的遗憾，但是衷心还是希望你们和我们一样，看到它的意义所在。真正的英雄主义，就是认清生活的真相，并且仍然热爱它。

2023已经来临，请不要相信2022的艰难就意味着2023会存在某种必然的补偿。但请相信，需要我们主观世界去发现的机遇却已经在悄悄孕育。

2023，愿您找到属于自我现实的浪漫主义，也衷心希望您拥有在任何环境下挖掘机遇能力。山不在高，水不在深。而我们，将一直伴您同行。

祝各位投资者，公众号读者：

新年快乐！

牟一凌

2023年1月1日

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民生策略团队成员介绍

牟一凌，CFA，中国人民大学汉青研究院硕士。7年策略研究经验，目前担任首席策略分析师，院长助理。执业证书编号 S0100521120002

王况炜，西南财经大学金融学硕士，3年策略研究经验，主要负责基本面动态。执业证书编号 S0100522040002

方智勇，复旦大学金融学硕士，3年策略研究经验，主要负责预期收益率。执业证书编号 S0100522040003

梅  锴，西南财经大学金融学硕士，2年策略研究经验，主要负责投资者与市场结构。执业证书编号 S0100522070001

吴晓明，中国科学技术大学金融硕士，主要负责基本面动态。执业证书编号 S0100121120023

沈心怡，约翰霍普金斯大学金融硕士，主要负责行业跟踪与专题研究。执业证书编号 S0100122010010

纪博文，法国ESSEC高等商学院管理学硕士，主要负责专题研究。执业证书编号 S0100122080001

胡  悦，新加坡国立大学金融工程硕士，主要负责商品及海外基本面。执业证书编号 S0100122080044