资产荒又双叒叕来了！

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来源：国 际 金 融 报、西 政 资 本、百 瑞 财 富

在经济增速下滑和货币政策持续宽松的大背景下，回报率高的优质资产逐渐减少。再加上监管对非标业务进行严格限制，信托公司能拉高收益的非标类产品预期会受限。分析人士预计，未来集合信托平均预期收益率大概率会继续下行。据用益金融信托研究院数据显示，尽管7月集合信托市场产品成立数量略有增加，但成立规模出现一定程度下滑，发行规模方面也出现小幅下滑。

据公开资料不完全统计，上周周共有301款集合信托产品成立，环比增加12.73%；成立规模130.35亿元，环比减少8.11%。而发行市场行情继续下行，发行规模小幅减少。据公开资料不完全统计，本周共37家信托公司发行集合信托产品272款，环比减少10.53%；发行规模292.76亿元，环比减少5.75%。
业内人士表示，7月集合信托发行和成立的产品数量均有小幅增加，在一定程度上也反映出信托公司在产品投放和业务开拓方面的努力，而产品成立规模的下滑或应归因于行业转型过程中的阵痛。
该人士进一步指出，一方面信托公司传统业务展业空间较为有限，标品及股权投资类产品是业务转型的重点方向；另一方面投资者方面较为偏好传统非标产品，并且对创新产品接受程度尚浅，在这种情况下，短期内信托公司的资金募集或面临一定的困难。

自2018年资管新规落地以来，信托产品向净值化、标准化转型已成确定之势。2020年5月，银保监会出台《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》，对集合信托投向非标进行了50%的比例限制，部分信托公司的非标融资类业务几乎接近停摆状态。

当前信托公司仍在主动压降融资类信托规模，这进一步造成了优质非标产品供不应求的现象。从七月份的情况来看，信托公司发行的项目环比、同比都明显减少，高收益的产品则更少，小额的信托产品一发出来就被抢，信托经理甚至一再提醒客户预约排队。我们预计，在类似房地产信托产品优质标的稀缺的情况下，这种哄抢产品的情况仍将经常出现，信托经理没有产品可卖，投资人抢不到额度的情况也将成为今年的常态。

另外，从信托产品的结构调整方向来看，目前标品信托浮动型产品比重明显增加，传统非标中房地产业务转向股权投资的趋势非常明显，而固收类产品的比重却在明显下滑，这些都在一定程度上影响了信托产品的整体平均预期收益率，但上述规模和收益的下滑却并没有影响投资者的热情。
自《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》发布以来，信托公司的非标产品日渐紧俏，产品时不时遭哄抢断货，主要还是底层资产和交易对手难找的问题。
小结

面对资产荒，面对强监管，投资人在信托项目贫瘠的行情下，应当如何应对呢？ 
1、要转变投资观念，降低对收益的心理预期，适应新形势下的行情
信托收益下降短期内是不可逆的趋势，投资人要适应收益率下降2%以上的事实，了解其中的原因，不能因为追求高收益而牺牲项目的安全性。收益和风险是成正比的，市场收益普遍7%的时候，去追逐9%收益的项目，必将承担很大的风险。 
2、选择有正规金融牌照的理财项目
越是资产荒，越是强监管，就越要注重投资理财的合规性，要选择有正规金融牌照发行的项目，如银行理财、国债、信托等。收益率下行的行情下，总会有一些“牛鬼蛇神”抓住投资人不甘于接受收益率下降的心理出来“作妖”，打着“信托同款”、“银行同步代销”的旗帜出来鱼目混珠。所以，一定要认准正规金融牌照。 
3、分散投资，信托仍然是资产配置的首选
虽然信托收益下降到7%左右，但仍然是资产配置的首选。以信托作为固定收益理财的主要配置，再辅以配置其他资产，分散的投到不同的理财类别中。
4、投资中长期项目，提前锁定收益
从当前形势来看，明年资产可能更荒，收益率继续下调的可能性极大。投资者在资金流动要求不高的情况下，可以合理选择购入期限较长、收益较高的理财产品，提前锁定收益。

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