地五道投资：全面注册制将催生一波国运强盛长牛行情|观澜财经
“股市是一本书，一本没有凶杀，却暗藏杀机，没有爱情，却爱恨难舍，没有侦探，却时时警惕的书。”
今年，在疫情影响下，A股的剧本可谓是大起大落、跌宕起伏。随着国内疫情防控的稳定和金融改革的持续推进，A股整体逆势上涨，7月初，A股更是走出了疫情牛。
注册制推行之下给中国资本市场带来什么变化？接下来的市场将迎来哪些投资新机遇？近日，【观澜财经】采访了厦门地五道投资管理有限公司总经理兼基金经理林飞，一起来聆听他对市场的看法。
厦门地五道投资总经理兼基金经理林飞是厦门大学经济学学士，金融经济师。有20年资本市场投资管理经验。厦门电视台财经栏目特邀嘉宾，对宏观经济具有敏锐的判断力，操盘风格具有前瞻性、统筹性等特征，擅长技术形态分析和操作。
厦门地五道投资管理有限公司成立于2015年10月20日，公司坚持价值和成长投资相结合，在风险控制的基础上通过寻找投资标的的核心价值，追求长期稳健增长。
01.
观澜财经：未来5-10年，您认为中国资本市场的投资机遇在哪？背后逻辑是什么？
地五道林飞：中国过去40多年的持续发展，不仅经济上已经成为全球最大的制造国和出口国，第二大经济体，还成为全球发表科技论文和技术专利的第一或第二大国，在高铁、5G、移动通信和支付、电子商务、工业物联网、新材料、新能源、新基建等重要领域，已经成为世界最发达国家的并跑者或领跑者。如今中国已经渐渐从疫情中苏醒过来，各行各业也开始恢复生产步入正常轨道，中国速度将势不可挡，中国用一系列行动证明，大国正在崛起!
但是我们必须清醒地认识到中国在科技创新、高端制造、金融服务、大学教育、关键核心技术、军事实力等领域跟美国的巨大差距，中国新经济繁荣大部分是基于科技应用，但是基础技术研发存在明显短板。
中国崛起，需要消费升级，也需要科技振兴。科技蓝筹将是未来相当长时期内A股的投资主线。传统行业看好龙头公司份额的提升，新兴行业中看好重视研发投入，科技含量高的公司更值得投资。
02.
观澜财经：继去年7月，在科创板推出注册制后，今年8月，创业板改革并试点注册制首批18家企业集体上市。您如何看待注册制的对资本市场的影响？
地五道林飞：实行注册制将开启中国资本市场的新时代。资本市场的核心功能在于能够帮助优秀的创新创业型公司在资本市场融资发展，可以让更多投资者，包括机构投资者和个人投资者，能够在资本市场实现资产配置效率与效益的最大化。注册制的实行，让监管更有效力，投资者更加成熟，上市公司更能成为优质企业的代表，中国股市真正成为经济的“晴雨表”。注册制还将催生一波国运强盛长牛行情。
03.
观澜财经：注册制后的投资逻辑是什么？
地五道林飞：关注中国核心资产。核心资产一般在一轮牛市中机构普遍认可，资金前赴后继。核心资产一般具备如下特征：
4、无论是QFII还是国内主流机构均比较认可。
04.
观澜财经：地五道主要的投资策略和理念是怎么样的呢？
地五道林飞：我们会选择天花板高的行业，从中挖掘一些高盈利、确定性强、成长性好的公司并长期持有。在这基础上，通过净资产收益率、净利率、净利润等指标，进行动态的资产配置，并进行严格的风险控制。
我们在选择公司的时候，会关注公司的“护城河”有多宽。护城河是指，一家公司能不能长期创造价值、品牌能不能占据大众的心、有没有强规模效应、有没有很强的定价能力、有没有成瘾性。
简而言之，就是选择“好价格、好公司、好行业”。
05.
观澜财经：您主要看好或偏向哪些领域？
地五道林飞：科技领域中的5G、量子科技、人工智能板块，以及消费、医药领域。
06.
观澜财经：您认为目前资本市场的投资风格是怎样的？
地五道林飞：我们认为资本市场进入到了一个马太效应，一个强者恒强的状态。像美国市场，截至到去年十二月份，五大金刚：苹果、微软、谷歌、亚马逊和Facebook，这五家的市值占了纳斯达克总市值的30%以上。实际上美国这几年的慢牛都是由这些大公司推动的。现在去美国投一些小公司往往不会赚钱。我们认为国内现在也有这样的趋势。
根据我们的研究，现在不是小而美的公司才能上涨，而是真正优质的公司，不论是大蓝筹白马还是小蓝筹，他们都是由业绩推动股价不断上涨。像可口可乐，从1919年上市到去年为止，上市整整100年，上涨了46万倍，但是只有15%的复合增长率，也就是说如果一家公司能保持15%-20%的复合增长率长达20年以上，涨幅也非常可观。
07.
观澜财经：以前大家都说中国没有做价值投资的土壤，您是这么看待这个说法的？
地五道林飞：中国的资本市场90年开始，已经有了二三十年的时间，这期间也诞生了很多好的、伟大的公司，比如港股的腾讯、A股的茅台。中国不是没有价值投资的土壤，而是说我们有没有这种眼光去发现这些公司、能不能长期持有，进而去获得这些收益。
最开始，价值投资是从美国引进的，以巴菲特为主的一种投资理念。我们也有一大批优秀的投资人按照这个理念，在中国的市场进行了实践，发现也是可以成功的。
08.
观澜财经：怎么看待房地产行业与股市的未来发展？
地五道林飞：从1998年房改，中国房地产也走过了十几年的牛市，从2000年到现在，20年期间，复合收益率已经超过15%，远远超过中国的股票市场，大家也都一致认为房地产市场比较容易获利。但是国家提出了“房住不炒”，所以我们认为未来十年二十年，中国的财富分配还是会从房地产市场流向股票市场，这个也是一个大的历史背景。
我们把股市比作一个连通器，资金是逐利的，是全球流动的，它会去发现哪些东西被低估，比如中国被低估了，那么外资就会进入，就像一个跷跷板一样。
09.
观澜财经：您认为GDP对股市有影响吗？
地五道林飞：美国在1980年前GDP一直都是在上涨的。但是从1980之后，GDP就开始下降，开始下降之后，1979年到1980年没有变化的股市却开始了长达40年的慢牛，这说明一个国家的GDP增长率和股市的涨跌幅并不是完全正相关的。GDP下滑，股市有可能会上涨，因为它可能与货币政策或者全球经济发展变化有关。尽管中国的GDP增长也开始放缓，但随着中国科技创新和各种改革红利逐步释放，中国的股市可能会像美国1980年之后的那样，会走一波长达几十年的慢牛行情。
【观澜财经】将陆续专访福建私募基金基金经理，尽请期待！如果您有什么问题想问私募大佬，欢迎留言告诉我们哦！
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