文旅惠评 | 爱彼迎上半年市值蒸发超500亿美元；新疆上半年接待游客超2019年同期

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于此，执惠统筹分析一周文旅最新动态，试图从这些鲜活的元素中寻找发现每个领域中值得再加记录的最新事件或信息，基于一定的框架、视角或维度，来探析它们带给文旅业发展，带给我们的价值点。

文旅惠评【第135周】，文旅一线情报，一周深度评析。

文旅巨头行情

本周的巨头行情关注爱彼迎未来业务的复苏趋势。

7月11日，在宣布关闭中国境内游业务一个多月后，爱彼迎宣布全面升级出境游产品，从中长住体验升级、全面保障升级、无障碍沟通升级三方面入手，进行“端到端”的全面产品创新，瞄准中国旅行者对疫情防控形势稳定后的出境游需求。

鉴于国内疫情防控与国际形势，中国的出入境政策未来几个月仍没有松动的迹象，现在讨论中国游客未来的出境游需求仍只是停留在“种草”层面。

本次讨论的重点是爱彼迎上半年股价跌幅近50%，市值蒸发超500亿美元。实际上，今年的2月16日，爱彼迎的股市表现达到顶峰，每股191美元，市值高达1200亿美元。 

随着全球很多国家重启经济，放开国际旅行限制，消费者疫情期间压抑的需求，尤其在旅行与体验项目方面的需求进一步释放。另外，与其他住宿同行逐步从疫情复苏不同，爱彼迎营收与现金流两大财务指标一直处于高速增长模式。

但爱彼迎业务需求在强势恢复，为何股市却给出相反的答案，让短租巨头在股市上损失惨重呢？

背后的主要原因是，爱彼迎2020年底上市后，起点很高，市值爆棚，一举超过在线旅游巨头Booking Holdings，但当下宏观经济增长乏力，三大因素致使爱彼迎股价遭到重挫。

第一，美联储利用加息抑制通货膨胀，这对高增长的股票不是好消息，高利息也降低了股票这种风险资产的价值；

第二，投资者担心经济形势进一步恶化。有报告显示，由于美国国内能源价格大涨，正在快速复苏的旅行又开始降温，消费者在开启度假模式之前有了一些顾虑。

比如，进入四月份以来，美国油价暴涨，三个月涨了16.5%，爱彼迎截至美国当地时间7月14日的股价大跌45%。

第三，房地产市场也出现动荡，可能会形成外溢效应，影响爱彼迎平台上几百万房东的生计与生活，同时影响客人成为房东的积极性，爱彼迎平台上的房源数量增长放缓。

近日，关于爱彼迎未来股价的走向，华尔街的金融机构花旗集团与Truist给出各自的预测。花旗集团将其目标价从200美元降至160美元，而Truist将目标价从160美元降至120美元。

其实，爱彼迎目前的股价是91美元左右，即便股价达到120美元，也有超过31%的溢价。不过，Truist对爱彼迎的股价维持持有评级，主要是担心即将8月10日公布的第二季度财报可能会不及预期，让市场失望。

原因有二。一则，美元走强意味着美国之外挣的钱转换成美元会有不少损失；二则，分析师认为，如果经济出现衰退，旅游需求会受到影响，投资者会担心未来爱彼迎的营收与利润也受到影响。

虽然花旗集团降低了爱彼迎股票的目标价，但其分析师对这只股票的未来不是那么悲观。报告显示，与Truist一样，花旗集团也认为外汇汇率及经济衰退会伤害到爱彼迎的业务。但把目标价定在160美元，说明花旗认为爱彼迎股票被低估40%以上，长期投资者如果能坚持持有，穿过目前动荡的周期，未来很可能会收获很大的利润回报。

S&P全球市场智库数据显示，在受疫情长时间的影响后，爱彼迎去年第二季度实现利润8.88亿美元，彼时过去12个月产生的现金流达28亿美元。从过往的经验看，虽然现在股价受挫，爱彼迎值得长期投资。另外，爱彼迎坐拥73亿美元强大现金流（93亿美元现金及短期可用投资金，20亿美元债务），一旦复苏或有机会投资增长，公司将会抓住任何投资业务增长的机会。

数字统计机构Statista报告显示，到2026年，旅游市场的需求将以每年10.5%的速度增长，整个全球旅游市场的规模高达9490亿美元。 

爱彼迎平台上有7亿个房源，超过400万个房东，很多游客在平台上预定后将自己的房子放在平台，进一步增加平台的房源供给能力；它在全球有强大的品牌优势及独特的目的地体验产品，平台上的房东身处市场需求第一线，更快更准地捕捉到客人的最新需求，这些都是公司相对旅游行业竞争对手的优势，也是增速跑赢整体旅游市场的关键。

爱彼迎未来有可能重回高光时刻，市值或再次突破1000美元，但很显然，未来的这一段时间要先趟过摆在面前的几道坎。

目的地投资晴雨表

本周的目的地关注新疆旅游的强势恢复。

7月14日，据新疆维吾尔自治区旅游统计大数据平台监测显示，7月9日至13日古尔邦节假期期间，新疆累计接待游客885.78万人次，按可比口径同比增长9.84%；实现旅游收入68.81亿元人民币，按可比口径同比增长14.86%。据统计，新疆上半年接待游客7781.41万人次，比2019年同期增长2.53%，旅游业复苏回暖势头正盛。

事实上，包括新疆旅游在内的大西北旅游受到游客的青睐有迹可循，最早可追溯到端午前后。

从携程平台端午假期跨省团队游的预订表现来看，大西北的旅游热度出现明显升温。截至5月20日，热度排行前5的省份分别是，新疆、四川、云南、西藏、福建。其中，选择新疆目的地出行的占比高达53%，团队游产品环比上月增长达4位数

6月以来，随着国内疫情防控政策精准化，全国多个目的地迎来了暑期旅游旺季，新疆又成为新一轮旅游复苏中最受欢迎的长线旅游目的地之一。

据同程旅行的数据显示，6月中旬以来，新疆旅游搜索热度环比上涨78%，平台上的新疆相关酒店价格较6月初上涨明显，部分热门景区景点周边的酒店民宿一房难求。此外，新疆的景区门票订单销售量环比上涨超过300%，机票、度假线路等产品销售量也出现上涨。

今年上半年新疆地区的旅游形势非常火爆，主要集中在五月底和六月份，也就是第二季度的后半部分。进入下半年，正值暑期高峰，新疆旅游的热度仍在持续中。

据《新疆日报》报道，7月以来，新疆5A级旅游景区日均接待量突破11万人次。旅行社接待团队游方面，全疆796家旅行社接待量逐月增长。6月平均每天组团340个、6542人；7月以来，平均每天组团1446个、2.21万人。

新疆旅行社协会会长吴锋从三个方面分析了新疆上半年大火的原因。

第一、符合新疆旅游的季节性规律。新疆五月底到六月初开始进入旅游旺季，更多的游客前往新疆旅游，这符合新疆旅游的一般规律。

第二、新疆雄奇俊秀的自然风光。在后疫情时代强调安全、舒心旅行的背景下，这类户外的自然景色对其他地区的游客有更强的吸引力；第三、更重要的是，当地政府在科学精准疫情防控方面与此前相比取得很大的进步。

吴锋表示，对比从微信、微博、抖音等平台及自媒体渠道获得的其他省区的一些情况，新疆各地州、市在贯彻落实自治区政府科学精准的防疫政策方面做的非常到位，效率也相当高，这是新疆与以往比较最大的不同。

不过，他也指出，因为这两年多的疫情，大批有经验的导游、旅游车司机都转行转岗了。在上半年新疆旅游实现高速增长的情况下，如何应对下半年持续增长的旅游形势，对新疆打造高质量现代服务业，实现新疆旅游高质量发展的目标，提出了严峻的考验。

对于新疆旅游未来的发力点，携程研究院战略研究中心副主任张致宁认为，可以从以下三个方面着手。

1、凭借丰富的旅游资源和深厚的人文底蕴，进一步发掘具有区域代表性、地域特色性的文化和旅游资源，并将这些优质的文化旅游资源，进行科学地线路规划和设计；

2、针对不同的消费群体、消费需求，有针对性的进行产品开发和线路设计，如高空旅游、沙漠旅游、美食旅游、民俗旅游等等；

3、通过与国际化的大型旅游平台合作，进一步洞察消费需求的变化、持续推进旅游线路产品的迭代升级。

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