阿尔法智库首席王家春：宏观大势十大预判
王家春 全球资产管理阿尔法智库首席经济学家、文华广润资产管理有限公司总裁
1.美联储加息周期将在2017或2018年夭折。美联储还会加息几次，将取决于耶伦糊涂到什么程度。不论她有多糊涂，美国政府财政和金融市场将会迫使美联储重回“零利率倾向”。
2.2020年之前欧元区将会解体，德国马克、法国法郎、意大利里拉将会复生。2017年，意大利、法国和德国等欧元区主要成员国的政权将全部被具有反欧盟、反欧元、排斥外来移民等倾向的政治势力夺取。在随后的2018-2019年，各成员国对独立货币政策（尤其是自由印钞权）的迫切需求，将导致欧元散伙。
3.政府财政危机的祸根属性将逐步显露。欧元解体之后，“外债违约、内债印钞”将成为“笨猪五国”解决其政府财政危机的典型模式。日本和美国为缓解其政府财政困境，有可能采取大量发行“百年国债”等奇葩招数。也不排除美国政府蓄意挑起其主要债权国之间的战争，造成两败俱伤，最后胁迫交战双方以放弃其持有的美国政府债务换取美国支持或美国主导下的“体面收场”。另外，印度和委内瑞拉已推行的“杀富”型币制改革，可能在印钞过度的非发达国家中蔓延。
4.欧元瓦解压力逐步显现的过程和瓦解后其原成员国的疯狂印钞，将导致国际货币与汇率体系出现史无前例的动荡。在“比差法则”下，美元霸主地位将创下“二战”结束后的新高。
5.以特朗普宣誓就职为开端，经济全球化将全面转入逆向修正过程。欧元未来的解体则意味着“欧洲一体化”和经济全球化全面破产。
6.国际政治环境将严重恶化。大国间的国际地位之争、民粹主义的全面崛起、宗教与教派矛盾的加深等诸多因素将使世界和平遭到严重破坏。
7.世界经济在整体上将长久低迷，但人工智能、生物技术、军工、老年人服务等少数产业将保持较强的活力。科技强国（尤其是人工智能技术强国）将全面夺回世界经济的主导权。
8.滞胀将成为2017-2020年中国实体经济的基本特征。绝大多数传统产业产能过剩、制造业国际竞争力减弱、FDI减少、外资撤离、美国将大幅度压缩对华贸易逆差等多种因素，将使5%成为中国未来无水分经济增长率的天花板；而人民币汇率下行、国际市场基础商品价格上涨和中国进口能力减弱等因素，将会导致国内通胀率上行。在金融风险集中爆发的情况下，经济衰退将很难避免。
9.外储塌方、人民币贬值失控、通胀率上升等多重压力，将迫使俺国宏观当局对其“印钞无极限、死守各大泡”的宏观政策进行修正。2017年若不通过严控各类资本流出和主动的大贬（不低于50%)及时化解外储和汇率风险，那么，2018-2020年人民币将出现失控性贬值，且央行将被迫加息。
10.国内资产价格面临全局性、大级别调整。哀股去泡沫过程2015年下半年就已开始，目前泡沫程度依然很高。2017年，上证综指将考验2700、2300乃至更低关口，其下一个大底的时间与空间暂且不论。中国一二线楼市的泡沫程度已达世界历史之最，由于货币政策宽松力度已经见顶，所以楼市的悬念仅在于硬着陆是否可以避免。
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