摩拜，一份腾讯给美团上市的大礼

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摩拜重视科技含量，车辆造价更高，虽然从成本的角度让人诟病，不过对于美团来说，这更像是一个礼物。

文 | 杨林

编辑 | 杨轩

在美团做大规模、讲一个更性感更大估值的故事上，刚刚宣布的摩拜并购案是一个漂亮的大礼包。

从多家媒体的报道，以及36氪从来自投资行业所获知的消息来看，已经可以确认：腾讯此次积极推动了摩拜卖给美团这一选项，而非其他的投资方。甚至有媒体援引知情人士称，马化腾亲自出面促成了本次交易。

早在去年年底，36氪就曾独家报道，美团彼时作为一个“变量”，出现在了摩拜和ofo的战争之间。当时据多位知情人士向36氪透露，美团和摩拜从去年下半年开始就在密切接触，“投资和收（并）购的两条线都在走，而且，腾讯这个大家长也在其中起到了一些作用”。

今年2月初，36氪独家报道“美团领投，摩拜E轮融资接近尾声”，但发表后被美团官方否认。今天中午（4月4日），王兴以内部邮件的形式向美团全体员工宣布，美团和摩拜已签署全资收购协议，摩拜将正式加入美团。回过头来看，相较36氪2月初的报道，变数只是在于美团是领投还是收购。

美团能最终收购摩拜，能在昨晚的股东大会上投票通过，都要感谢第一大机构投资方腾讯。

无论是ofo还是摩拜，共享单车战局走到最后，已经是“爸爸”们之间的游戏。只不过腾讯同时投资的美团和滴滴，后者一直都在做出行，手里握着ofo、青桔和小蓝三张牌，按理来说应该对共享单车业务的需求更明确；而美团在出行领域的布局虽早已开始，但尚属于起步扩张阶段，接下摩拜这一摊业务，并不能立刻形成强烈的业务互补。

所以为什么最后的选择会是美团？

美团的故事和估值，新的增长点就在出行业务上。进一步获取其 48 29873 48 14399 0 0 5629 0 0:00:05 0:00:02 0:00:03 5629下流量入口、接手摩拜的四轮车业务、增加对抗滴滴的筹码……这些都是美团收购摩拜后可以获取的附加值，作为美团的投资方，腾讯不会看不到这一点。

美团要重点做出行，只在南京、上海推出的打车业务，以及在成都没有做出水花的分时租赁还不够，共享单车有可能是其另一个突破口。美团在共享单车领域也一直没有放弃尝试，36氪曾独家报道了去年5月，美团和小蓝单车接触频繁，并差一点成为后者的主要投资方。有知情人士透露，这背后也有腾讯的参与。

另一方面，虽然腾讯也是滴滴的股东，但是滴滴的股东理还有阿里，美团踢掉阿里已经是众所周知的事件，它跟腾讯的契合度要更高。在滴滴的融资进程中，腾讯虽然一直深度参与，但随着最近几轮软银等机构的大资金额加入，这让滴滴的股东结构变得复杂。作为美团最近两轮融资的领投方，此刻腾讯支持它收下摩拜，也就不难理解。

还有一个更重要的点是，美团可能比滴滴会更早上市。36氪此前曾报道，美团正在讨论IPO事项，计划最早于2018年年内在香港IPO，估值为600亿美元。如政策允许，美团也会考虑在中国内地上市。虽然有知情人士称，滴滴也在准备启动上市流程，不过截止到目前并没有更明确的时间表。

此时美团拿下摩拜，除了可以增加上市前的估值，还收获了一份比较优质的不动产。摩拜重视科技含量，车辆造价更高，一开始就能GPS定位和搜集数据——这正是此前马化腾和朱啸虎朋友圈留言论战的关键点。虽然从成本的角度让人诟病，不过对于美团来说，这更像是一个礼物。

而且，摩拜不仅可以为准上市公司增加固定资产配置，让报表更好看，而且也可通过把摩拜单车质押形式，作价不菲后开辟一条灵活的资金渠道。换句话说，摩拜作为不动产，就可以被美团拿去做多次质押在二级市场融资。此前，ofo也是通过不动产抵押的方式，从阿里换来了17亿元的不菲融资。

一位接近摩拜投资方的知情人士对36氪称，“如果美团上市，腾讯可能作为重要股东和潜在的基石投资者，这出于腾讯对美团前景的肯定”。

更性感的美团故事，上市后更高的估值，这对腾讯也是利好，作为美团的重要投资方，这也是笔重要的收益。至少接下来，500亿美金级别估值的滴滴，不能再轻易diss美团只是一家300亿美金估值的小玩家了。

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