一年内投 8 亿美金，王兴为何看中理想汽车？| 焦点分析

几乎所有新造车公司都在融资续命，理想汽车也不例外。文 | 李勤

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不缺钱的理想汽车正悄然进行一笔5.5亿美金融资。

据《晚点Latepost》报道，理想汽车正在进行D轮融资，计划募资额5.5亿美元，其中，美团点评领投5亿美元，理想汽车CEO李想跟投3000万美元，这笔融资也将理想汽车估值由上一轮的29.3亿美元推高至40.5亿美元。理想汽车给出了“不予置评”的回应。

如果不是IPO受阻，这笔5亿美金巨款大概率不会来自美团。去年8月，理想汽车宣布完成5.3亿美元C轮融资，王兴个人投资近3亿美元。

拿到王兴投资后不久，据路透报道，理想汽车就秘交了IPO文件，计划募资5亿美元。但恰逢今年新冠疫情爆发，以及瑞幸咖啡交易额造假等黑天鹅事件，即便有特斯拉市值登顶全球汽车业，理想、小鹏等新造车公司也不得不暂缓上市。

登陆公开市场遇阻，才有了在一级市场继续募资的举措。36氪从接近李想的人士处获悉，五一期间，王兴和李想密会，筹措此轮融资事宜。如果此轮融资按照计划完成，美团系资本在理想汽车的持股将超过20%。

除了理想，小鹏汽车同样也在上市计划延后之后，转向一级市场找钱，36氪了解，小鹏已经拜访多家大型上市公司。但不同的是，小鹏汽车前期在研发上重金投入，以致当下已经资金告急，而理想汽车以严控成本著称，暂无现金流短缺之虞。李想甚至在公开场合多次表示，“公司已经实现正向现金流”、“去年融的5亿美金趴在账上没动”。

几乎所有新造车公司都在融资续命，而号称不缺钱的理想汽车，再次引入美团系的大额投资，无疑发出了加速扩张的信号。

王兴看中的新赛道

如果没有王兴，理想汽车的融资能力并不算强。李想自身也公开表示，由于成立比新造车浪潮发端的2014年晚了一年，理想汽车的早期融资遇到不小挑战。

在2019年8月王兴投资理想汽车之前，这家公司的总融资额仅为10亿美元左右，只是蔚来上市前单一轮次的融资额。而在王兴和美团系资本加持下，理想汽车的融资额将陡增至20亿美元，距离新造车“融资王”蔚来IPO前的24亿美元并不遥远。

36氪从多位理想汽车投资人处了解到，王兴去年个人投资理想汽车的3亿美元，乃是质押其持有美团点评股票所得。“王兴和李想很像，都注重自我学习和深度思考，会不断更新自己的认知视野。”一位接近两人的行业人士告诉36氪。

互联网巨头进场投资新造车公司的案例有很多，BAT三巨头在蔚来、小鹏和威马当中都已下注，但是因为缺乏明确的业务协同，像王兴一样，连续跟进、大额投入的情况十分罕见。

虽然美团早在2017年成立了出行事业部，进军网约车市场，但投入十分谨慎，2019年5月由自营转变为低成本的“聚合平台模式”。即便是出行市场的直接玩家滴滴，也未出手投资新造车公司。

2018年初，滴滴曾与理想汽车成立合资公司，筹划面向出行市场打造专用车辆。36氪从理想汽车内部获悉，这款面向出行市场的车型是一款纯电动MPV，但由于滴滴方面不再投钱，该项目早已停摆，“项目公告已经停更大半年。”

就美团而言，其在汽车这个赛道上也并未有太多筹备。一位美团人士向36氪表示，美团战投部覆盖出行、餐饮、SaaS、物流和零售等领域，但是在汽车行业，“没有人比兴哥更懂”，至于美团投资理想汽车的策略，其也直言，“目前看不到啥业务协同，更多是兴哥看中的新赛道。”

虽然短期看不到美团和理想的战略协同性，但智能电动车的终极目标指向自动驾驶，这被认为是出行行业的最大变量。

多轮押注理想汽车的明势资本创始人黄明明告诉36氪，5年前，理想汽车成立时，其和李想就认为，“智能电动车加自动驾驶，在未来十年将会改变人类的出行方式。”6月10日美股收盘后，智能电动车领头羊特斯拉的市值达到1837亿美元，超越最赚钱的车企丰田汽车，跃居全球车企市值第一名，而其2020全年销量指引仅为50万台。

在近期的饭否上，王兴的言论主题也是汽车和马斯克，6月24日的一条状态中，王兴写道，“在科技领域有句老话，「人们通常会高估未来两年将发生的变化，但会低估未来十年将发生的变化」。这对智能电动车也非常适用。”

该花的钱省不掉

早期融资能力不足让李想在理想汽车内部推行了严苛的成本控制方式。多位理想汽车员工告诉36氪，公司已经3年没有涨薪。6月中旬，理想汽车实现1万辆量产车交付，但员工总数仅为2000人左右。相比之下，处在头部阵营的威马、小鹏汽车都至少有3000多人。

对于成本控制的一个结果是，在头部阵营中，理想汽车的智能化投入受限颇大。小鹏汽车进行了芯片之外的全栈自研，蔚来在中美设置了智能驾驶研发团队，除了感知交给Mobileye，规划和控制算法都在自己手里。而理想汽车的智能驾驶团队不到50人规模。

“在感知硬件配置上，蔚来是三目配置，理想是单目，同样采用Mobileye的EyeQ4芯片，因为摄像头数量不同，软件叠层也不同，成本可以相差上百美金。”一位供应链人士告诉36氪。同样，为了控制BOM成本，理想只配置了一颗前向毫米波雷达，而不是行业主流采用的3颗或者5颗毫米波雷达。

对成本的严格控制是有效的，4月末接受媒体采访时，李想表示，公司已经有正向现金流，而隔壁的蔚来汽车仍然在挣扎获取正向毛利，理想汽车因此也被视为稳健经营的代表。但显然，如果不在智能化上做更多投入，则将错失参与未来竞争的门票。

5月初，王兴和李想密会不久，自媒体《建约车评》就公布了理想汽车的自动驾驶技术路线，文章引用李想的表述称，“（李想）造车、拼命地卖车，就是希望在2025年的时候，能够获得一张自动驾驶赛道的入场券，到2035年的时候，让理想汽车成为全球最大的自动驾驶运营商。”

而理想汽车也规划了明确的技术演进路线图，具体包括：

在2021年、2022年的时候，实现相当于L3级别的导航自动驾驶——NOA；

在2023年，该公司所推出的全新车型X01，将会标配能够支持L4级别自动驾驶能力的硬件系统；

在2024年左右，理想汽车计划将L4级别的自动驾驶能力OTA到量产车上。

钱是绕不开的

对应要实现的技术节点，理想汽车也一反之前的成本严控风格，转向大量自研和硬件增配，包括自研域控制器和自动驾驶操作系统Li OS，效仿特斯拉推出影子模式，引入神经网络架构和高精地图团等。

与此同时，36氪也从理想汽车内部获悉，该公司已经为自动驾驶团队开放了近200个招聘名额，而就在2个月前，理想汽车还对整车研发团队进行了减员。

一旦研发投入激增，销量增长带来的费用摊薄就愈发重要。官方数据显示，目前理想汽车在全国共有19家零售中心，这显然难以支撑接下来的销量增长。蔚来拥有月销超过3000辆的成绩，关键原因正是飞速增加（超过125家）的蔚来空间。

理想汽车采用插电混动技术路线，其市场与燃油车重合度更高，受到传统车企的渠道挑战也会更大，因此，接下来的渠道扩张势必也会成为一个大额支出项。

除此之外，过渡性的增程式技术也难免引发李想的路线危机。一位理想汽车人士透露，理想汽车APP中，有一句关于产品和技术定位的描述，李想自己改了4-5次。而在接下来的车型研发中，理想汽车也会采用增程和纯电兼容的路线，这显然又需要一笔研发投入。

在造车这个资本密集、竞争残酷的创业赛道上，必要投入显然难以绕开，理想汽车通过低成本的经营和技术策略后来居上，跻身头部阵营，但参与未来竞争的筹码，仍需要快速补上。好在王兴和美团及时提供了弹药。

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