投号人物丨启明创投 · 甘剑平：激情充满热爱，做开心的事才是有意义的人生

启明创投主管合伙人 甘剑平先生

人生不如意十有八九，成功的投资人如同成功的创业者一样，或多或少都有一段惨淡经历。创业投资圈子熙熙攘攘、来来回回的人很多，每年都有新概念、三年一小变、五年一大变。但大浪淘沙，时光荏苒过后时至今日，这个圈子屹立不退的人因为一些共同的素质才让他们走到今天。

文 | 品途资本论

留学那些年

在芝加哥大学的两年，对我来说很重要。在那里，形成了我现在的人生观和世界观，包括投资理念也在那时想明白了。

求学时，时常打工回到家九十点，开始写作业，第二天九点上课，七八点钟就要起床出门，每天睡眠就四五个小时。那时年轻身体好，我心想累一点就累一点，也没什么。这两年我受益匪浅，芝加哥大学数据分析的教学和学术研究方法给了我独特的世界观、投资观，让我领悟到了商业运作的精髓，给了我分析和解决问题的工具。

现在想起来，我仍然很怀念在芝加哥大学读书的日子，芝加哥大学是我的知心良友，其中很多人和其他校友给了我事业上的帮助，成为我一生一世的好朋友。

“Lovis”

作为VC，最重要的是要把握大的方向。

2000年那一波是PC互联网，而从2004到2009年是宽带，为什么盛大那时候能起来，因为宽带给他们带来了很好的数据传接，所以可以打游戏。为什么那时候有这么多视频网站，因为宽带带来了一个很大的机会。其实，所谓的风口就是技术的革新和改变人生活的一种革命式的转变，而这当中往往蕴藏着巨大的机会。

移动互联网时代，我的逻辑总结起来就是Lovis。这是个组合单词，即基于location位置、voice声音、image图像、sensor传感这几个维度的互联网及移动互联网相关项目。

Location的概念是基于地理位置的企业，例如大众点评、蚂蜂窝等关注餐饮和出行；Voice声音方面，启明投资的比邻是以移动互联网为基础的聊天工具，云知声是专注语言识别服务的自然语言分辨项目；Image则包括图片和视频，美图秀秀、蘑菇街为其投资代表；Sensor即以技术升级为导向。

现在大家说的移动互联网时代结束了，我觉得可能不太正确，准确的说应该是移动互联网的用户高速增长的阶段结束了。如今智能手机的出货量，不管是中国还是全球都开始放缓，或者说是下滑。还在增长的是在一些第三世界国家，比如说印尼，印度。该有智能手机的基本上都有了，越来越多的人已经是在用第二台第三台，甚至第五第六台，是这个红利没有了。

但是，我觉得移动互联网还会有很多机会，可以从几个方面去看。第一是，大家花在手机上的时间在增多，第二在手机上花的钱更多了，游戏，直播打赏，叫外卖，音乐视频阅读等等付费订阅。我们投了一个公司叫邻趣，就是专门帮人排队跑腿。第三是，我们中国创业者面对的市场可能更广了，以前都是在中国，现在很多创业者出海，把产品带到了海外。比如说我们投的APUS，一个做安卓手机桌面应用开发的公司，现在在印度、东南亚都做得非常好，还有Musical.ly，美图。

还有智能手机连接线下流量也和移动互联网相关。比如，摩拜就是跟手机紧密相连的，因为它是通过GPS去找到单车，是一个智能单车，其他都是不智能的单车，没有任何的高科技含量和创新。

在投资方面，我的经验总结有几点：首先，企业的市场空间要非常非常大，它所面对的人群，它所解决的问题要足够大，市场是非常重要的；其次，它的产品与技术、商业模式是要领先的，顺势而为，不能投太早，也不能投太晚，要适时地抓住风口；第三，是团队，企业成长最终决定因素是团队，因此团队对于市场理解，团队的稳定性是至关重要的。

独角兽最开始可能都是长得比较奇怪，比如Bilibili。最初我们就觉得这家公司特别有意思，但对二次元文化并不懂。当时启明有一位投资人每天在B站和别人聊天，了解用户对产品的看法，后来还找来一些大学生对B站进行测试报告。

人机互动的变化会产生机会

当人机互动产生巨大变化的时候，都是技术和相关创业公司快速发展的时机，也就是所谓的“风口”。例如上世纪六十年代鼠标的发明，让个人电脑走向商业前端；苹果手机的出现也引发了移动互联网的飞速发展。无论是头盔方式的VR产品，还是VR眼镜，都是通过语音和眼神跟机器交互，它改变了传统人机互动的方式，这注定VR对人类的生活一定会带来革命性的变化。

当然，投资VR行业的时机是否真正到来，我个人持怀疑态度，因为目前的VR技术还不能真正舒适地改变人机交互。与电影中所描述的只用一副眼镜，甚至不戴眼镜就可以实现人机交互相比，现在的VR头盔太过笨重，技术还不成熟，我认为未来的VR硬件可能要像电影中描述的一样。

而人工智能的应用范围是非常广泛的，智能语音、大数据分析、视觉识别等人机交互应用，都属于人工智能，也是人工智能的基础研发。在一次春晚中亮相的Alpha 1S机器人就是由启明创投投资的优必选所研发的，它的突出贡献是解决了机器人的流畅运动，另外启明创投还投资了智能语音领域的云知声，视觉识别的face++。

就目前来看，人工智能可以商业化的产品仅仅是整个概念的某一个分支，人类期待的可以自由交流的机器人，是需要很多技术融合的成果，所以启明创投的投资理念是在人工智能的每个细分领域寻找领头羊，随着每个公司在其细分领域取得成功，未来或许会有一家公司有能力将所有技术整合，实现人类的理想。

关于早期投资

在我们早期阶段的投资，我们最关注的是产品，和他的现有用户群。产品好不好？你为用户解决了什么问题，什么痛点？是不是让他们的生活变得更美好？这个是最关键的。

我们几乎投的每个产品，在我们进去的时候，都会发觉有一些一小波用户特别喜欢这个东西，然后它们是种子用户，我们会对这些用户去访谈、去分析，他们为什么喜欢这个产品，以及推测这些用户会不会口碑传播，这是我们最关注的一个东西。

我觉得在中国一个产品如果能够吸引上千万的用户，几百万的日活跃用户，在现在的市场环境里，它的估值是可以达到独角兽的10亿美元的估值水平的。

一个项目如果市场空间太有限，即使盈利模式很好，我们可能也不会投，资本市场更适合运作一些容易规模化的东西。

现在全世界这个创投行业其实就是两大中心，一个是美国的硅谷，一个是中国。其他地方获得的资金和投的项目要少很多，以色列也好，印度也好，东南亚也好，日韩也好，跟中国和美国比的都不是一个数量级的。中国创投圈正在创造越来越多的价值，所以做这件事情的人才可以从中获得更多成绩，而且中国创投圈的影响力，正在输出到其他市场去。

点一个水果，一小时可以给你送到，这种在美国是没有办法想象的。像微信这样多元化多层次的产品在美国也是没有的。在微信上你可以点外卖，可以买电影票，可以借钱，可以理财，干什么都行。从技术角度来讲，现在中国的大数据，云计算，脸部识别，人工智能，同一个东西，之前中国跟美国可能差十年，现在我觉得完全是在一个起跑线上的。有很多中国的创业者，本身在美国就是顶级的科学家，顶级的工程师，然后再回国创业。

中国市场很大，人勤奋努力聪明，然后又有钱，有资金的支撑，所以这个距离在缩短。

我们投资主要有三个方向：医疗健康、消费和互联网、高新技术，我觉得这是我们启明和其他机构不完全一样的地方，我们只做这三个领域，有专业的团队在三个领域里面投资布局。这三个是代表着技术的发展、代表着创新、代表着生产力的不断释放，所以未来的独角兽我认为在这三个领域里面最有可能发生，我也希望每一个启明投资的公司都能够成为独角兽。

我们这个行业现在非常的热闹，它受到的关注度也越来越大，毫无疑问这个行业现在是一年又一年创造新高。从政策角度讲，政府鼓励万众创新、大众创业，从市场经济角度讲，这个行业在不断地创造新的神话和奇迹，从我们投资的大众点评、美团到共享单车到滴滴打车等等，一个又一个的独角兽在相对来讲比较短的时间里出现。在资金的推动下，吸引了可以说是全中国的最优秀的人才来投入到创新行业里面。另外，中国国内A股创业板上市越来越多，有非常多的兼并收购，BAT不断在各行业布局，所以对我们来讲退出也非常畅通，回报很好，所以更多的资金也愿意进入到这个行业。

我们所有的和你同龄的、你的上一辈们或未来的宝宝们，都会在移动互联网上面花很多时间、花很多钱，获得很多信息、娱乐等等，我相信这个互联网行业会发展越来越好、越来越快，我们的投资就是跟着消费者走，跟着市场走，我们有非常大的投资在这个行业里面。美图公司在2016年12月成功在香港上市，当时的市值差不多40亿美金，是目前来讲在香港上市的互联网公司里市值第二大的，第一大是腾讯，第二大就是美图，融资角度来讲也是第二大融资金额的。启明在里面投了3000多万，估值现在是3亿多，大概有十几倍的回报。能够有10倍的回报，对我们来讲就非常高兴了，我们总体的投资目标是每一个投资项目都是5倍以上，能够得到10倍以上的回报我们非常高兴、非常欣慰。

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