明势资本 · 黄明明：我的复盘心得，不要低估创始人的成长潜力

明势资本创始合伙人 黄明明先生

复盘是许多优秀企业家的习惯，适时总结，吸取教训，获得新的商业见解。黄明明从变化里看到巨大的商业机会，在互联网发展的十年里，连续创业继而转型做投资。他有哪些独特的体会？这期分享的是他的复盘经验。

文 | 品途资本论

互联网要接地气

2004年，我从硅谷回国，准备加入好友陈一舟和刘健的千橡公司。有朋友引荐了一个高中都没毕业而且普通话很烂的神人给我，叮嘱到“别总和海龟混”。这个神人就是蔡文胜。

蔡文胜当时身穿花西装，叼一根烟，跟想象中的形象完全对不上号。我带着怀疑质问：“网址导航美国人五六年前都已经做过，为什么还要做？”蔡文胜用标准的福建普通话说：“80%以上的国人不懂英文，所以随便敲一串网址都会累死人。不信你去大学看看，很多大学师生都在用265和hao123网址导航。”那天我们聊到凌晨3点多。

我一直认为，做互联网项目一定要紧跟国际最新潮流，几乎没想从域名、导航之类的最低门槛进入，而蔡文胜看准了当时中国网民迫切的“傻瓜式”需求。蔡文胜彻底颠覆了我对互联网的既有认知，于是我们决定一起合作。

紧接着IDG和红杉就追上来求约，在谈条款的过程中，刚进中国连办公室都没有的Google，竟主动找上门来，表示要不惜代价的做战略投资。这个阶段，我被互联网的效率和力量震撼。后来，我和蔡文胜联合做了很多早期投资，迅速接触了大批中国早期底层草根创业者，见识了中国互联网生态圈从无到有的“超级增长”。成功的创业者们，总是以意想不到的面貌，以特别的方式登场。

两点深刻教训

经常看见好多做天使投资人老是在外面吹投这个赚了多少倍，投那个赚了多少钱，其实不要光看知名的天使投资人投了什么好项目赚了多少钱，有大量的项目，我们真是赔得自己躲在厕所里哭。

一些在BAT工作的高管，辛辛苦苦干五六年，搞股票、期权挣了钱之后，觉得是不是拿这个钱去做天使投资。好多我的朋友跑过来问我，我基本上都建议不要做。除非你是官二代、富二代，否则大家挣点儿不容易，别扔进去打了水飘。

天使投资实际上是成功概率非常低的事情。我记得有一个老前辈在我刚回国的时候就告诉我，他说创业这件事情成功是偶然的，失败是必然的。所以如果你没有这样的心理准备，不要轻易去创业。

但是我为什么还是决定做一个正规的天使机构呢？很简单，2005年到2015年我回国的这十年，恰恰是互联网发展最迅速的十年。我亲眼见证了一波创业者从0到1、从无到有，做成了几十亿甚至上百亿美金的公司。我相信未来的十年还会有更多这样的机会，所以在2014年，我下定决定成立明势资本。

做天使投资人最重要的就是要勤奋，如果没有看过1000份以上的商业计划书，没有面谈过100个以上的团队，最好别轻易出手。

2005年，我们做了中国第一次的站长大会，我记得当时请了全中国Alexa排名1000名以内的最顶级的站长，这里面有做出hao123的李兴平，还有今天YY的李学凌，58的姚劲波，还有雷军，几乎都是互联网豪杰。

十年后，我跟蔡文胜在一起聊天说，如果当时知道这些人能做出这么牛的公司，我们俩当时砸锅卖铁也应该闭着眼睛投来参会的每一个人，可能今天我们不光是全中国最牛的早期投资人，也是全世界最牛的早期投资人。

但是为什么没有？蔡文胜投了暴风影音、投了58、投了美图，我侥幸投了汽车之家、VeryCD，这都是当时非常成功的网站。

但为什么没有每个都投？从复盘来看，第一，我们低估了中国互联网的发展。我们最大的问题是我们看到了中国互联网、中国经济会进入快速发展时期，但我们确实没有想到中国移动互联网在过去十年能有这么快速的发展。

第二，低估了年轻创始人的成长潜力。我们很多做天使投资、早期投资的，模型、模式这些都是可以计算出来的，唯一不能被计算的就是年轻创始人的成长潜力。这两点是我们对十年前情况最深刻的复盘。

我的投资策略

如今中国投资者太多了，孵化器也太多了，但实际上优秀的项目和优秀的创业者并不多。钱在中国早就不是稀缺资源了，最稀缺的资源是优质项目以及优质项目背后的优质创始人。

真正优质的创始人是唯一不能被钱催生出来的。从美国来看，也一样。每一次从泡沫里走出来的独角兽、超级独角兽，它们的数量不会因为你砸进去一万亿、两万亿而发生本质变化。汽车之家是我早期投的项目，当时看好的不只是这个项目本身，还有创始人李想。后来这个项目赚了100倍。

我的投资策略是：第一，不会广撒网，投的少、慢。投资一定不是比数量的，要做到少而精。你得把美好的时间花在美好的事情上，否则一堆烂项目每天给你打电话。

第二，不懂的行业坚决不碰，哪怕是大风口。不懂的项目坚决不投。像游戏、社交这虽然很火，但我却从不出手。

第三，要有纪律。作为一个机构投资人，Discipline（纪律）非常重要，必须有这个定力。

成功创业者都什么样？

最优秀的创业者往往不是传统意义上的好孩子，天然自带标签，个性反叛、倔强，对任何既定标准都保持质疑，内心有强烈的不安全感。

做投资不能靠个人好恶，也许他不是很招喜欢，但很有潜力。判断一个创业者，要看他背后的特质。固执、距离感、好奇心这三点很重要。

1) 固执

最优秀的人几乎无一例外有不撞南墙不回头的固执，腾讯的创始人马化腾看上去文质彬彬，其实内心极其强大极其固执，有超强的决断力和执行力。他经常半夜2点还在与高管邮件沟通；风度翩翩的百度掌门人李彦宏一直聚焦产品，当初他想摆脱三大门户束缚从零开始做自己的流量，董事会开了8小时，面对轮番质疑，李彦宏始终坚持，最终董事会成员被说服。他们这样已经摸爬滚打多年的前辈级创业者，都有相似的近乎专断的狠劲，有钱，但是依然很拼。

2) 距离感

优秀创业者也常常令人感觉“难以接近”。美团创始人王兴，极其审慎，常常会对主流观点质疑，他常常能看到更多角度和可能性。红杉投美团时，追了半年才投进去；大疆科技的创始人汪滔，时常刻意与他人保持距离以保护自己的独立思考。

3) 好奇心

好奇心是人类进步的阶梯和动力，更是很多伟大创业者特质。为什么有的人公司做到几亿市值就卖，有的人却能在市值几十亿后仍然前进？因为好奇。

YY创始人李学凌，2005年卸任网易总编创办了多玩游戏网。记得七八年前与李学凌的一次会面，他没怎么说话，抽了一小时烟，看起来很焦虑，他当时面对的是一个2亿美金的收购，后来他拒绝了，李学凌说，“我对未来充满好奇，想看看自己今后还能玩出什么花样。”

总之对创业者要心存敬畏，永远不要轻视任何一个创始人，你永远想象不到他们今后会发生怎样天翻地覆的变化。

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