【主题荟】消费主题—消费领衔“三驾马车”，行业龙头上涨动能强劲

2018新年伊始，消费板块持续获取正收益，尤其是家电行业和食品饮料中的白酒板块等具有业绩增长优势的白马龙头标的，上涨动能尤显。长量基金推出了消费主题基金组合，希望通过精选标的，动态调整，捕获消费行业的发展红利。

大消费主题涵盖消费领域各个细分子行业，目前长量消费主题配置的基金依然偏向选择食品饮料、家电等行业的部分细分子行业龙头标的。

什么是消费主题？

消费主题 是长量基金综合考量现阶段我国整体消费水平和消费品行业发展趋势，分析在消费品行业发展中可能惠及的投资领域，通过定量筛选与定性研究相结合的方法精选基金产品。成分基金为股票型、混合型主动管理基金和被动指数基金，属于高风险产品。

消费主题精选成分配置

（注：本基金组合将通过对成分基金所投资行业和领域的实时监控，对成分基金比例进行适时的动态调仓，分散配置，追求长期的投资收益。平均季度会对组合进行优化调整，调入更有净值增长潜力的基金。）数据来源：Wind, 长量基金研究中心；（组合业绩数据截止至2018年1月23日，不代表调仓后的实际表现）

为什么看好消费主题？

国强民富，则消费兴也

改革开放以来，经济增长成绩斐然，消费对GDP驱动作用日益显著。2017年全年社会消费品零售总额超36.63万亿元，消费对经济增长的贡献率为 58.8%，拉动 GDP 增长4.1 个百分点。同时国家统计局指出，我国社零增速持续高于 GDP 增速的局面在未来一段时间仍将保持，中国新消费动力处于尚待满足和优化提升中。

“中国制造”升级,口碑与业绩齐飞

近年来，“中国制造”消费品质量与品牌有了显著提升，且逐步从贸易代加工、劳动密集型向自主品牌研发、知识密集型转变，据工信部最新数据统计，2017年1~11月消费品工业增加值同比增长7.7%，高于全部工业1.1个百分点。产品附加值和档次不断提高，集聚了一批享誉全球的消费品制造企业，使我国消费品产业的国际竞争力不断提升。

龙头业绩增长优势依旧,上涨动力充沛

食品饮料行业细分来看，虽然白酒板块龙头企业在2017年涨幅较大，但内生业绩增长优势依旧显著，未来在估值相对合理的条件下依然具备上涨动力。家电行业细分来看，白电、小家电、厨电各子行业龙头2018年业绩仍将延续确定性增长，分享未来行业成长红利；对标国际，估值仍具备增长空间，PEG仍处相对偏低水平。

总体来看，消费主题中食品饮料和家电行业基本面依然向好，行业内龙头企业业绩具备支撑，在基本面持续向好、估值水平合理背景下，长量基金依然看好消费主题基金的后市机会。

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