科技史上最强宫斗剧—— Arm 与 Arm China 长达两年的经营权大战来到关键转折！安谋中国（Arm China）29 日宣布其董事会依据法律一致决议聘任刘仁辰与陈恂担任安谋中国联席首席执行官，并依法完成工商登记，换掉吴雄昂; 对此安谋中国指出，深圳市场监督管理局受理的工商变更登记程序存在重大瑕疵，将采取手段维护自身合法权益。 整件事看似回到两年前的争端：安谋中国董事长兼首席执行官吴雄昂两年前就以 7 比 1 的票數在董事會中被撤換，但他至今仍是带领着安谋中国。这次剧情的发展更为激烈，因为软银与 Arm 使出雷霆手段，直接从安谋中国的法定代表人工商登记下手。 由于变更工商登记需要吴雄昂手上的公章，究竟安谋中国这次是如何完成工商变更的？ 《问芯Voice》接获爆料指出，这次安谋中国进行工商变更撤换法定代表人是深圳方面的直接指导，因此并不需要公章，传出是与吴雄昂在某些想法上并不一致，促成这事件的发生。 整件事的关键又要回到“公章”。 2020 年经营权爆发之初，Arm 单方面宣布合资公司的吴雄昂被撤换，但因为吴掌握安谋中国的公章，因为始终掌握公司经营权，中国企业管理独有的公章制度也因此获得全球关注。 按照正常程序，可以申请变更原本公章，换一个新的。需先向公安局报备申请遗失或是损坏，更须提供营业执照等相关材料。但关键是，这些相关文件都在吴雄昂手上，这也是过去两年一直换不掉他的死循环。当然，另一个简单粗暴的方式当然是直接伪造一个公章，不过 Arm 与软银都是国际级企业，相信是不会这样做的。 这次 Arm 与软银联手顺利完成安谋中国的工商变更登记且更换法定代表人，是透过合法程序把安谋中国的公章换了，重新刻一个？ 还是如另有隐情造成此事如今发展？ 安谋中国反驳：本公司有充分理由相信，深圳市场监督管理局受理的工商变更登记程序存在“重大瑕疵”，将采取手段维护自身合法权益。 究竟，这次 Arm 与软银是如何完成这次的工商变更这一步程序？而安谋中国口中的工商变更登记程序存在“重大瑕疵”，是如何成形的？又或著是，如爆料所言，另有导火线使得根本不用换公章，就让整个工商变更的程序完成？ 在此之前，曾经有外媒指称，软银和厚朴（安谋中国投资人）已经向监管机构申请补办新的公司印章，并出示了 Arm 和软银 CEO 孙正义签署的支持信，希望获得监管部门支持。 Arm 在变更工商登记后，为安谋中国安排的新的联席执行官分别为刘仁辰与陈恂。刘仁辰的背景是政府顾问、深圳清华大学研究院 (Research Institute of Tsinghua University in Shenzhen) 副院长; 陈恂是愿景基金 (Vision Fund) 管理合伙人、负责软银与中国官员谈判，这样的联席首席执行官安排也相当巧妙。 Arm 任命的安谋中国新领导者未来要如何和平接手，并领导既有的的安谋中国团队，是一个很大问题。业界人士表示，估计新团队不一定进得了安谋中国的企业大门，因为这样的情节两年前就发生过，Arm 的人进不了安谋中国的办公室，且双方各自有保安护驾。 业界也认为，吴雄昂也会试图反击，一方面看他手上还有多少筹码，二方面是否可以找到更高层的领导支持他，或是诉诸法院来证明深圳这次的工商变更程序有具体瑕疵。 科技史上最强宫斗剧，横跨英、美、日、中 纵横科技产业数十年，若要论科技产业近十年来最离奇的宫斗大戏，Arm China 排第二，还真的想不出第一名是谁，其版图横跨英国、美国、中国、日本，连配角都是英伟达这种天王级别的。 英伟达 2020 年宣布收购 Arm，安谋中国的经营权悬而未决成为并购的一大绊脚石。最后该收购案告吹，Arm 重新走回独立 IPO 之路，更迫使 Arm 以更积极或说是更激烈的手段，来解决安谋中国的经营权之争。 这一次不是英国或美国的 Arm 在背后操盘，而是孙正义以软银的名义直接动手。因此，吴雄昂很气愤形容：“这是在泼我个人脏水。”他更强调，“资本不能凌驾于中国法律之上。” 从各种情势来看，孙正义可能成为吴雄昂长达两年闯关赛的终极大魔王。但这一关，迟早是要来的！ 从整个情势的发展，我们来看三个关键问题： 第一，过去两年为什么 Arm 一直无法换掉合资公司的法定代表人？ 第二，这次 Arm 与软银联手突袭成功前夕，大局势出现哪些变化？ 第三，软银为何想要控制安谋中国？ 首先，为什么 Arm 一直无法换掉合资公司的法定代表人？安谋中国成立于 2018 年，由中资控股 51%、Arm 控股49％，这样的架构设计下，Arm 只是第二大股东，中资是第一大股东，这一盘大棋当初是吴雄昂下的。过去两年里，只要中资方面力挺吴雄昂，基本 Arm 很难翻盘，加上公章也在吴雄昂手上。 吴雄昂最大的依靠应该是来自深圳的支援。即使安谋中国的股权架构里，中资占了 51%，2020 年 Arm 在罢免吴雄昂的剧码中，中国的厚朴投资却是站在 Arm 这边的。 厚朴投资是在安谋中国合资公司中，厚安创新基金的牵线者，在罢免吴雄昂事件中，厚朴投资扮演关键的角色。从这点看得出来，在中资股权方面，挺吴派和反吴派两者都有，状况十分复杂，而这样的矛盾至今仍在，可能也在这次的变更工商登记中，再度发挥临门一脚的作用。 除了股权架构，吴雄昂过去两年在安谋中国地位稳健的另一个原因，是身份与立场。 近年中美对峙的局势，或解读为中国与西方世界的冷战下，一家英国芯片智财权 IP 企业的子公司安谋中国是由一个南京人吴雄昂掌握，这一点非常政治正确。加上，他所谋求的出发点是为了寻求中国 CPU IP 独立自主而奋战，更加深整个故事的逻辑性。 尤其过去几年里，Arm 在中美困局下对于中国市场的策略倾向打安全牌，这点与积极称冲刺业务的吴雄昂想法是背道而驰，他不认为成长性最高的中国市场是整个 Arm 业务的附属品。 他们彼此的目的也开始有分歧，吴雄昂对于让安谋中国 IPO、建立自己的生态、自主开发、基金运营等偏向独立的布局与追求，被Arm视为宛如脱缰野马，甚至因此在 Arm 内部树敌不少。 这次 Arm 与软银联手突袭成功前夕，这维持两年的大局势出现哪些变化？可以从三方面来观察： 第一，英伟达收购 Arm 不成后，Arm 需要走向独立 IPO 之路，因此必须加速处理解决安谋中国的问题，迫使 Arm 与软银使出更激烈的雷霆手段。 第二，近期 Arm 的 CEO 从原本的 Simon Segars 换成 Arm 资深老将 Rene Haas。据了解，Rene Haas 与吴雄昂在 Arm 内部一直不是很合拍，过去 Segars 主政时风格不强势，但 Haas 可能不会这么轻易谈和，可能会加速处理 Arm 与吴雄昂之间的僵局。 第三，Arm、软银与深圳方面的谈判应该是延续很长的时间，但这次的工商登记的改变正巧发生在近期深圳领导轮替之后，不确定两者间有无关联。 软银为何想控制安谋中国？ 在这次的舆论战上，显示孙正义的软银想要安谋中国的主导权。主要是 Arm 为了快速解决安谋中国的僵局，以期能达到 2023 年 IPO 目标，将部份安谋中国的股份转让给软银的特殊目的公司 SPV(Special Purpose Vehicle)，如此一来，安谋中国就不再是 Arm 子公司的身份，不用列入合并财报。 案外案是，Arm 认为安谋中国不愿意接受审计，但安谋中国却表示是Arm没有主动提议要审计。 把安谋中国子公司的身份拿掉，可以搬开 Arm 上市过程的绊脚石。但说句实话，以 Arm 这几年的运营表现，其实还是需要安谋中国的加入来让财报美化。与其说是软银想要控制安谋中国，不如说 Arm 其实是少不了安谋中国的，只是看怎么操作而已。 Arm 的 IPO 计划也不宜再拖下去。 Arm 的手机核心 CPU IP 霸主地位是谁也不可撼动，但还是要认清一个事实是，Arm 已经不再是成长型企业了，未来企业与产业的想像空间已经不多了。 Arm 这几年营运都是在吃老本（卖CPU IP），每一个新业务的布局都不算成功，最失败的是 AI 布局彻底掉队; GPU 方面虽然有 Mali IP，但最顶峰大概就是当年华为在用，之后也没有太多重量级客户; 物联网方面也不算太成功。总之，Arm 还是在卖手机 CPU IP，其他成长列车都没有如期赶上，这几年中国市场的成长，帮 Arm 承担不少。 虽说商场上以利为中心，面子不一定值钱，能够追求利益最大化，你赢、我赢，大家赢是最好的局面。 但 Arm 与安谋中国的死结太错综复杂，更参杂不少个人意志于其中，要能善了需要大家都各退很多步，最好的结局当然是一起上市，一起赚钱，彼此皆大欢喜。