台积电：库存调整将到2023年上半，半导体周期将恢复“典型循环”
台积电14日举行的投资人会议告诉我们一件事：这个世界没有崩溃，仍是正常运转中。
很快总结一下今日投资人会议中的亮点：
2022 年第二季毛利率高达 59.1%，税后纯益79亿美元;
第三季没有旺季不旺，营收展望依然成长11%;
2022年全年台积电产能持续吃紧;
智能手机、PC和消费性产品需求转弱，然仍有几个应用表现十分出色： CPU、GPU、AI加速器、汽车半导体、5G智能手机的硅含量相较4G智能手机更是明显增加;
未来几年半导体硅含量仍是有16~19%成长幅度，支持产业长期的结构性需求和对晶圆的需求持续成长。
如果要为台积电今日的投资人会议打分数，应该可以给个99分，距离100分成绩，少掉的那1分应该归咎于机台设备商在疫情下部份机台无法如交货（主要是成熟制程方面），使得台积电必须将今年的部分资本支出移到2023年。原本今年资本支出为400~440亿美元，估计可以接近低标。
业界戏称，大家都想听台积电的坏消息，公司挤不出什么坏消息可以分享，干脆自己“让贤”扣一分，宣布缩减一点点的资本支出，尽量给足大家面子。不过还是强调，缩一点今年的资本支出不是因为景气反转而放缓扩产，主要是设备商的排期太紧，部份机台延到203年交货。
同时，台积电也表示，2022 年的产能计划不会受到任何影响，同时会极力将部分规划的 2023 年产能的特定机台交付时程提前。
库存调整的力道，以及第三季是否旺季不旺？应该是各界最关心的议题。 台积电总裁魏哲家指出，由于智能手机、PC和消费性电子产品需求转弱，整个供应链已经采取行动调整库存，预计2022 年下半年间库存水位将呈现下降现象，可能会一路调整至到2023年上半。目前的半导体周期已经很接近 "典型循环 (typical cycle) "。 他也强调，经历两年疫情下的居家需求情况，这样的库存调整非常合理。公司预期半导体供应链库存过高的现象，将需要几个季度的时间来重新平衡，逐渐回到至健康的水准，预计会调整到2023年上半。
上述提到于智能手机、PC和消费性电子产品的需求确实明显疲弱，但也有仍是强势的终端产品包括数据中心、车用电子等需求仍非常稳定，台积电会以重新分配产能的方式来支持这些需求。
长期趋势上，台积电看好以下几个应用领域的硅含量持续提升：CPU、GPU、AI加速器、汽车半导体、5G智能手机等。因此，纵使许多电子产品的单位数量成长会呈现持平或是低个位数，但未来几年的半导体硅含量仍是会成长16~19%，半导体长期的结构性需求十分看好。
魏哲家再次强调，目前客户的需求依然超过台积电的产能供给，预期 2022 年全年将维持产能紧绷现象。
扩充特殊制程
台积电计划大幅扩充特色工艺，预计三年内让成熟及特殊节点产能提高50%，对台积电来说是重大转变。过去台积电的策略一向是先进制程冲锋陷阵，现在看好边缘运算需求大爆发，客户对于产能需求强劲，因此决定要大幅扩充特色工艺的产能。
投资人会议中，分析师质疑台积电对于特色工艺需求的掌握多有信心（How confident? ），魏哲家毫不迟疑回答：非常有信心（Very confident！）
台积电在技术论坛上也表示，为满足客户对于特色工艺的需求，2022年特色工艺产能的资本支出将会是过去三年平均值的3.5倍。整个特色工艺产能占整体成熟制程产能的比重，在2018年占比约45%，2022年会来到63%。
3nm制程即将亮相
台积电即将在今年下半年量产N3（3nm制程）技术，2023年上半开始显著贡献营收。 N3E是台积电3nm制程家族的延伸，具有更好的性能、功耗和良率，将为智能手机和HPC相关应用提供完整的支持平台，N3E 的量产时间计划约在 N3 量产后一年。公司非常有信心3nm家族将成为台积电另一个大规模且有长期需求的制程技术。
在N2（2nm制程）技术方面，目前研发进度依照预期计划进行，将在2024年试产，2025年量产。台积电的N2技术将采用奈米片电晶体架构，可以提供最好的性能、最佳的成本，和技术成熟度。 N2在相同功耗下，速度可以增加10%～15%; 或是在相同速度下，功耗降低25%～30%; 逻辑密度与N3E相比则增加了20%。
整体而言，经历的两年多的疫情，大家逐渐终结居家“走出门”，开始各种旅游和出差行程，火红了两年多的半导体产业自然要进入“后疫情时代”的库存调整。
台积电有自信认为，2023 年的产能利用率将维持在健康水准，这是因为三个秘诀：1. 技术领先及差异化; 2. 高性能运算的强大产品组合; 3. 与客户的策略伙伴关系。且即将推出的 N3 技术可以扩大客户产品组合和潜在市场，尽管总体经济的不确定性仍是笼罩 2023 年，但台积电技术领先地位可以持续并且支持营运成长。