“崩盘”警告发出：一个时代终结了，这个秋天很危险！

文章由财经锐眼综合并修改自：华尔街见闻（ID：wallstreetcn）

一、巨头不断警告，这个秋天很危险！

前天晚上，加拿大央行宣布了2010年之后的首次加息，这是美联储加息之后，西方七国集团（G7）里第二个正式加息的国家。至此，全球央行集体转向鹰派的趋势开始形成！

在全球央妈们集体转向鹰派，美国股市处于历史高位之际，投资者们正紧张地盯着这个即将到来的秋天。

与此同时，桥水、美银、德银、新老债王……金融圈的这些大玩家们也频频发出了“崩盘”警告，这让本来已经紧张的投资者们更加心跳加速。

二、股市已到了一个关键高点位

近日，德银首席经济学家Mikihiro Matsuoka在一份报告中指出，当前全球股市已经接近2000年和2008年时的高位，而这两次高点之后市场都迎来了“崩盘”。

不同于其他分析用PE一类指标评估市场，Matsuoka选用的指标是股市总市值与GDP的比值。他指出，目前G7国家（美、日、德、英、法、意、加）股市总市值占GDP的比重再次接近2000、2008年时的峰值，如下图：

Matsuoka指出，此次全球股市大涨的主要推手在于央行宽松的货币政策，紧缩则会终结牛市。如今这一切正在改变，包括美联储在内的各国央行已经开始收紧货币政策，全球股市也将回落。

值得关注的是，全球股市总市值占GDP比重的高位在2015年也出现过，但股市并没有崩盘。Matsuoka认为，原因在于当时央行收紧货币的举动不及预期，美联储只在2015年、2016年年末时分别加了一次息。但现在与2015、2016年不同，今年美联储加息路径已经十分清晰。

三、终于到了周期的顶点

持类似观点还有英国对冲基金经理Crispin Odey，在去年巨亏将近50%之后，孜孜不倦认为市场将要崩盘的Odey丝毫没有改变看空的信念。

他在最新致投资者的信中认为，市场将出现车祸惨剧的可能性越来越高，“到处都出现车祸的几率正在升高”，我们终于在全球范围内走到了周期的顶点。“这样的顶点曾经出现在1979、1989、1999、2008年以及当前。”

Odey认为，对于习惯了信贷扩张以及逐渐忘记了商业周期概念的市场而言，美联储如今的强硬态度可能导致的结果是不可想象的。在过去10年中，每当遇到下行周期，央行都通过印钱予以应对。“但是这一次，他们完全反着来，这必定会加剧趋势。”

四、最危险时刻将在3-4个月后到来

既然我们已经到了周期的顶点，那么市场将在什么时间回落？美银美林给出了答案：最危险时刻3-4个月后到来。

进入7月以来，美银美林开始了每周一份“唱衰”研报的节奏：

第一份研报认为，欧美央行收紧货币宽松政策，是为了缓解华尔街精英与普通大众的财富不平等现象；

第二份研报发出“崩盘警告”，认为2017年夏天央行流动性将迎来巨大转折点，可能在秋天导致市场大幅度调整，全球同步紧缩的结果是一桩“金融大事件”。

而第三份“看衰”研报，则明确断言未来三到四个月的风险资产市场迎来“最危险时刻”，下半年不会重演股债齐飞的“壮观景象”。

报告指出，风险资产的估值已达到了难以为继的地步。当前，为了购买一个单位的标普500指数，美国人所需的工作时长猛涨至了110个小时左右，超越了2000年科技股泡沫时期，站上了历史新高。

研报认为，如果美联储选择在9月启动缩表，将造成债券收益率上行，进而导致金融状况收紧。尽管目前的金融状况较为宽松，但已经比之前三到六个月收窄，预计美国企业的同比每股盈利预期可能很快达到峰值后呈现回落。

五、囤积现金，应对危险的秋天

对市场发出警告的不仅有美银美林，还有新债王、双线资本首席执行官Jeff Gundlach。

今年6月时，Jeff Gundlach表示，美国股市将在今年夏季迎来调整，短线投资者应该出售股票并为下跌做好准备，而长线投资者可以等到反弹，“我认为现在就应该备足现金”。

在Gundlach上述表态之前，老债王格罗斯今年也多次警告资产价格太高，认为当前的市场风险已创2008年金融危机之前最高。

回顾最近一段时间经济领域发生的种种大事，我们可以看到，当今的中美两国，都不约而同地把持有现金放到了一个极高的地位。

美国方面，知名金融机构和金融家不断警示风险的到来，不断强调囤积现金的重要性；而中国方面、知名地产商潘石屹、王健林则从之前的“买买买”迅速转变为“卖卖卖”，试图以更快的速度回笼现金。

见一叶落，而知秋之将至；掬一杯水，而知江河之清。全球货币越来越紧缩的趋势已经不可阻挡，无论是企业还是个人，唯有快速清理负债、降低杠杆，方能安全度过这个漫长的“加息周期”。

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