【党建读书会】042加快完善社会主义市场体制机制（三）

回溯坎坷历程，求解制胜之道。

加快完善社会主义市场体制机制（三）

我们要深化投融资体制改革，发挥投资的优化，供给侧结构的关键性作用，那么最近大家看到我们经济增长总体来看是稳中向好。去年四季度我们经济增长6.8，今年前三季度平均6.9，但是我们三季度的同比增加是6.8，那么未来我觉得四季度可能还有回落的趋势，为什么，因为从近期看，我们的内需总体来看，应该说是有下滑的趋势，无论是投资还是消费。

投资，固定资产投资现在增长已经低于8%，消费相对保持稳定，但是传统的消费比如汽车消费、住房消费今年以来总体来看相对于去年是有所回落的。新兴消费急时跟进，补上了，那么今年我们的外贸出口对经济的拉动作用是正向的，去年是负向的，那这一正一负就差了零点几个百分点。

坦率的说，如果把这个外部的需求这个回暖这个积极因素扣除掉，应该说我们今年的经济增长速度还是下行的，我们要有一个清醒的认识，这也印证了我们未来的经济走势总体来看是要呈现一个AR型走势，这个总体趋势并没有改变。

那么我觉得稳投资恐怕还是关键，未来的投资，未来的投资咱们讲一个是房地产投资现在看到是回归理性，现在大体上七上八下，7%到8%之间，然后就是工业特别是制造业的投资现在总体上看我觉得增长速度有点偏低，大概4%左右，低了一点。

那么未来着力点应该向中高端，高科技、大型装备制造、高科技领域、智能制造领域增加投资，改善我们的产业结构。另外的话就是基建投资，其实我们缺口是很大的，但是基建投资本身的特点大家都很清楚，第一资金规模比较大，第二周期比较长，第三当期的经济回报有点偏低，但是它有很强的外部性，辐射力、带动力，对未来长期的经济的可持续发展能够形成一个有力的支撑。

那么因此我们要调动社会资金的积极性，我们要落实PPP项目融资的时候我们要改善我们的治理结构，能够创造条件让民间资本积极参与，那么因此就可以形成更大的投资的规模，来为我们当期的经济的增长增强支撑，同时也为我们未来的可持续发展提供一个有力的保障。

我们要加快建立现代财政制度，现在我们要理顺中央和地方的财政关系，其实是很难的，90年代初我们实行分税制改革以来，那么最近几年我们在推行营改增，总体上我们要降低企业的税负，让企业轻装上阵，但是中央和地方之间的关系一直没有理顺。

从去年开始我们准备实施三步走的改革方案，那么渴望到2020年我们要理顺中央和地方政府之间的财政关系，建立现代财政制度，过去几年在这个预算应邀式机制建设方面，落实预算法方面，应该说有了很好的进展。

我们要建立权责清晰、财力协调、区域均衡的中央和地方财政关系，建立全面规范透明、标准科学、约束有力的预算制度，全面实施绩效管理，深化税收制度改革，健全地方税体系，过去我们地方政府对土地财政过度依赖，显然这也是难以持续的，我们现在很多地方坦率的说搞了很多开发区，高科技园区，应该说遍地开花，那么其实这里面也不同程度上存在了土地资源浪费的问题，那么未来通过这种土地要素的加大投入来拉动经济增长的模式我觉得可能不可持续，要提高土地的集约化经营。

那么因此地方政府钱在哪里，钱从哪里来，增加地方政府的税收，我们要加大这方面改革力度，健全地方税体系。要深化金融体制改革，增强金融服务与实体经济的能力，提高直接融资的比重，促进多层次资本市场的健康发展，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱的调控框架，深化利率汇率市场化改革，健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的体系。

那么这个金融方面我想稍微的展开讲一讲，那么现在总体来看我们是一个金融大国，坦率的说还不是一个金融强国，我们整个这个的货币的规模、资产的规模应该说在世界上都是名列前茅的，每年的市场交易量也是相当的金融，甚至超过美国，我们中央银行的资产负债表规模超过美联署，超过欧洲央行、超过日本央行，但是我们货币资金发挥的效率还是比较低的，金融服务的成本还是比较高的。

传统的国有银行还是依赖什么，存款、贷款赚取息差收益，那么在实行战略转型方面适应这种混业经营，金融全球化发展趋势需要方面，应该说我们做的还是非常不够的。

那么过去几年我们在这个互联网金融领域我们快速发展，但是暴露了一系列的问题，通过整顿那么现在看来已经风平浪静了，主要的一些风险问题已经处置完了，但是我们还是要创新，还是要发展。

那么过去这些年我们已经出现了一些潜在的风险的苗头，比如说房地产领域的一线城市的资产泡沫的过度膨胀现在已经被遏制住了，比如说国有企业的信用问题，一些企业债出现违约，那么现在看来也已经有效化解，比如说影子银行体系过度膨胀，非标准化的资产管理业务的快速发展暴露出来一些问题，2015年年中的时候出现股票市场剧烈振荡，2015年811会改以后下半年出现了外汇市场的剧烈振荡，去年一年我们人民币跟美元出现了剧烈的贬值等等，这些情况都暴露出来了我们金融体系的潜在风险，也暴露出来我们金融体系的脆弱性。

那么应该说我们过去这些年在化减这些局部性的金融风险方面，加强金融监管方面是做了大量的工作，取得了明显的进步，总体而言，我个人以为现在整体的宏观的金融风险应该说是下降了而不是增加了，这一点我们要有一个清醒的估计，不要以为现在我们的金融风险大的不得了，随时会出现危机，这是子虚乌有的事。

那么从刚才讲那些主要的金融风险点来看我们各个击破，总体来看我们是逐渐化减，但是我们也不能掉以轻心。那么我们在实践当中总结出一系列的经验，比如说我们在金融监管方面，我们要加强协调，银监会、证监会、保监会之间要协调一致，加强政策沟通。

比如说我们在宏观审慎方面我们过去宏观审慎和微观审慎之间是两张皮，那么现在我们加强了协调，补齐短板等等，那么未来的货币政策和宏观审慎还要进一步发挥双支柱的作用。

同时我觉得我们的这个利率市场化还要进一步推进，利率的市场化的重心我觉得还是在改革，这些改革重点在哪些领域呢，第一市场主体的改革要到位，现在国有企业、地方政府被资金的价格，利率的敏感性不够，反应迟钝，加息、减息他无所谓，那么这种情况价格信号就是扭曲的。

另外的话我们货币政策和财政政策之间的协调性不够，比如说我们现在央行主要还是依靠什么，依靠以7天14天的逆回购为主要形式的公开市场操作，这个公开市场操作坦率的说有它的局限性，我们现在大银行的法定存款准备金率还是高高在上，16.5%，这是一种资金浪费，资源浪费。那么如何适应货币供应方式的新的变化，优化我们货币政策的工具，如何来协调财政和货币两大政策，比如说我们能不能够发行一批短期国债，形成一个短期、中期、长期的一个有序的合理的国债期限结构，从而促进形成完整的、光滑的、连续的国债收益率曲线，这是疏通、疏导我们货币政策传导机制的重要方面，在这方面我们做的还是很不够的，坦率的说。

另外的话我们对外开放方面应该说我们最近今年以来我们在汇率形成机制方面我们增加了逆周期调控因子，增加了我们中央银行的主动权，但是未来如何稳步开放资本账户，促进人民币的自由流通，特别是围绕服务于一带一路建设，促进人民币的国际化，我觉得在这方面还有大量的工作需要去做。

比如说咱们在全球的网点布局我们还有很多事情要做。要进一步发挥海外离岸人民币中心网络体系的作用，在这方面我们还要很大的潜力，在发挥上海作为全球金融中心影响力方面我觉得还有很多工作，特别是促进香港和上海之间的良性互动等等。那么金融改革、金融创新、金融稳定几个方面，我们要协调统一推进，但是前提是要守住不发生系统性金融风险这个底线。

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