带上价值投资的地图--读巴芒演义有感

每一轮牛市对于资本市场最大的贡献就是带来新一批的韭菜，我作为2015年牛市高位入场的新鲜韭菜，每次"千股跌停"从未缺席，至今却越长越茂盛，五年在投资评价的时间尺度下仍显短暂，很难区分运气与能力，但一见钟情的价值投资理念却早已是"落袋为安"，市场上关于解读价值投资迷雾的书之多之参差，甚至值得再写一本<拨开价值投资书籍迷雾>，如果我有机会向身边朋友推荐一本入门书，那么它会是我们今天要介绍的<巴芒演义-可复制的价值投资>。

当我们要去某个地方时，在地图上我们总是先缩小地图看总体再放大地图看局部，学习的过程其实也类似，学习巴菲特芒格的投资理念最好的一手材料无疑是每年的致股东信和他们的演讲，但是这种枯燥的方式对一般人并不友好，原因是你缺少一张地图，很容易迷失在那些脱离背景的讨论中，这本书正是你要寻找的那张导航图。

如果你跟着它踏上行程，路上你会遇到格雷厄姆、凯恩斯、费雪、施洛斯、索普、格罗斯、米尔肯、林奇这些近代投资领域的大师们，也会经过美国运通、喜诗糖果、华盛顿邮报、布法罗晚报这些观光景点，更为重要的是，这段旅程是轻松愉悦的。

知的层次

关于价值投资通常的看法是"知易行难"，而作者则认为"真知，行不难"，我自己的理解，原因在于"知"是分很多层次的， 知道一个理论跟知道一个理论的背景、前提假设、演变、内在逻辑是全然不同的"知"，这两种"知"给人的信心有很大的不同，当你面临极端市场条件的考验时，如果你没有像1+1=2那种信心，行动自然会有所犹豫。

这本<巴芒演义>正是向读者展示价值投资理论"真知"这个层次的一次努力尝试。它展现的是价值投资从无到有的历程，让你明白各种理念分歧所发生的特殊背景、适用环境及其变化过程，看到"别人恐惧我贪婪 别人贪婪我恐惧"这些漂亮话冰山之下厚重的逻辑体系。

价值投资从只是单纯地发现静态价值向发现动态价值转化，背后的原因是什么? 这本书带我们回到当时的社会背景，比如"捡烟蒂"这种投资策略是在经历了股灾与大萧条之后的沉痛反思中产生的，受到当时特有市场环境的影响。而"以合理的估值买优秀的公司"这种投资理念的进化也是与美国20世纪80年代的蓬勃发展息息相关。让我们明白投资理念虽然相同，但是方式方法往往有鲜明的时代烙印。

读的难度

本书延续了作者一直以来"简单粗暴"的写作风格，可读性很高，你很容易像初到广东的小伙迷失在一声声的"靓仔"中不知不觉待了许多年一样，本书采用章回体的写作方式，你也很容易在一幕幕的"且听下回分解"中把全书不知不觉就看完，以前人们常说，学习是反人性的，其实体验差的学习才是反人性的，能够将一个理论以浅显易懂的方式表达出来，除了表达能力的因素，更重要的是熟悉理论的来龙去脉，抓住本质特征，对大量似是而非的细节进行确认和推演，这个世间有太多有趣的知识都淹没在乏味无聊、令人生畏的表达方式之中。这一点对于初学者尤为重要。

学的动力

1984年，巴菲特发表了一个经典的演讲<格雷厄姆-多德部落的超级投资者们>，列举了来自格雷厄姆"知识家庭"的九位投资者，基于相同的理念，按照各自不同的方式取得了出色的投资业绩，以令人信服的统计逻辑展示了格雷厄姆式投资理念区别于"掷硬币式成功"的有效性，这是我对价值投资最初的信心来源。

正如遭遇重大变故往往会改变一个人的人生观一样，经典投资案例也是促使投资家转变观念的催化剂。探寻价值投资之旅，我们会在一个个经典案例观光点驻留，听作者导游还原历史背景，以一个普通人能理解的逻辑视角，分析当时的决策依据，体会一个投资人因缘际会的进化。一旦我们明白了今天所谓的股神也是普通人进化而来，学习的动力可能会更足一些。这很可能是本书的副标题"可复制的价值投资"想表达的言外之意。

行的指引

在价值投资俨然已成为"政治正确"的今天，多数市场参与者多少了解甚至相信这些理论，可是他们看完之后关注的永远是市场上的人而不是股票代码背后的公司，价值投资就像是打疫苗，打完之后，有抗体的就有了，没有的后面也很难有。作为一个不确定自己是否已经有了抗体的"唐朝部落普通投资者", 这本书让我在内心里从逻辑上确定自己可以在股市里长期稳定获利多了些许信心。

在投资之外是更为丰富的人生，财务投资是服务于生活的，如何经营自己的人生是一项下注更大的投资，作者坦言自己并不想成为巴菲特那样子的人，过那种苦行僧似的生活，积累财富的意义仿佛在堆积一个高高的讲坛，让自己的"布道"显的更有说服力。五年的业余投资经历，让我也看到股市里的人生百态，我能想到的最可怕的状态就是"蹉跎"，有的人找了一条长长的坡道，将自己的雪球慢慢滚大，有的人选择逆行，不停推着一块石头上坡，眼看着快要到顶时石头又掉落下来，只好重来一次，一旦从本质上明白了这两种人生的差异，行动是自然而然的，那便是作者经常挂在嘴边的另外一句话"日拱一卒 不期而至"。