缩表来袭，中国楼市即将暴跌？

全文2250字 丨阅读时长约为6分钟

小财说：

9月21日美联储终于投下一颗核弹——缩表，全球开始进入美元大回收进程，难道真的逃不出经济危机十年一轮回的宿命？只能眼睁睁看着手中的资产大崩溃吗？

9月21日凌晨，美联储公布了加息与预期的决议，如预期所料，美联储选择利率政策按兵不动，并将在10月开始缩减高达4.5万亿美元的国债规模，表内规模将大致缩减至当前的60%。此外，根据如今的市场，12月加息的预期攀升到了更高的水平。

在计划缩表与预期加息的大背景下，我们对美元的走势以及投资方式会有哪些判断呢？先来逐一分析下这些事件。

这张“表”，如何缩？

我们都知道加息加的是市场基准利率，那么缩表缩的又是什么表呢？

中央银行有一张资产负债表，缩表的意思就是缩减这张表的体量，而操作就是放出债券与MBS（抵押贷款支持证券），“收回”市场上的美元。其中重点就是，市场上的美元要变少了！

再来看看缩表的力度有多大，计划中要缩减4.5万亿美元的规模，从10月开始，每月消减100亿，此后每季度消减额度再增加100亿美元，本轮缩表或将延续至2023年。此次回收美元的计划，不仅力度大，而且会越来越大，并且旷日持久。

加息与缩表同样都属于“收紧口袋”的操作，然而缩表短期影响较弱，但长期影响显著，据预测本轮缩表的累积影响将近似于3次加息。

缩表又加息，经济更健康？

其实美联储陆续上演的加息与缩表计划，是被动推进的。2008年金融危机时，3轮QE导致美联储资产负债规模从9000亿扩张至4.5万亿，要解决“大水漫灌”的恶果，需利用加息缩表来进行反向操作。

① 美国经历了几年的经济复苏后，具备了较强的自我调节功能，当下推行相对温和的缩表计划，并不会改变当前美国经济扩张的趋势，还可以自然地退出量化宽松。

② 缩表配合加息是较为稳健的实施手段。将负债端的准备金调至合理水平后，货币政策的传导效能会被修复，从而使货币政策走向正常化。

③ 美联储过量持有债券，会无形中干预金融市场的资金配置，造成扭曲，资源没得到最有效的利用，会对经济发展造成影响。

④ 通过缩表调整了资产负债表，可为将来的扩张需求留出空间，做好准备。

综合来看，加息与缩表的双管齐下，可让美国经济在未来温和上涨，市场更加健康。

收紧口袋后，美元还要涨？

缩表和加息都是美联储收紧货币政策的重要工具，二者相互补充，共同指向美元在未来持续走强。

“缩表”不仅使市场上的美元变少，而且会通过影响债券价格，影响债券收益率，从而推升美元的需求。

加息会直接推升利率水平，进而影响家庭消费和企业投资，从而对全球经济形势产生影响。

防御战打响

虽然说美联储宣布缩表堪比核弹，但是这个核弹的到来却是意料之中的。

其实，大家都知道美联储迟早要缩表，美国要剪全世界的羊毛，大家都不傻，明知道美联储要缩表，当然不会坐以待毙，早就在防备冲击。

加息缩表，想回笼美元，同时使得资本流入美国是吧，但在中国门都没有。

该冻结的冻结了，该堵的漏洞都堵上了，资本还怎么流出去，资产还怎么暴跌，恐慌的机会都没有。

资产受利率影响容易崩溃的无非是房地产、人民币和股市，实际上，中国早早的就做好这方面的防御了。

先拿房地产来说。

美国利率走高容易导致中国被迫跟随，同时美国资产更具吸引力，刺穿房地产泡沫，价格暴跌，房地产资金流出。

现在就直接把房地产给锁上，不让你们交易，那何来崩溃一说，你想要价格暴跌起码要有成交，没有成交怎么跌，拿什么跌。

提高房贷利率，把温度降下来，增加你买房的难度，看你怎么买。

房地产商不想低价卖，那就不要卖了，统统僵持着，这样的结果是最好的。

想要低价卖楼然后出去买美国资产，想想就知道不可能的，低价卖楼到时候钱一样出不去，还不如硬撑国内房价更实际。

投资国外的房地产就更不可能了，资本管制的文件就清清楚楚地写着，房地产是属于限制类的投资，所以，不可能让你跑出去的。

再来说说人民币。

加息缩表会使得中美利差缩小并可能形成倒挂，使得美国的资产会更吸引人，然后国内资本跑出国家大门，导致人民币贬值崩盘。

那么请问，现在人民币贬值崩盘了吗？反倒是一路升值。为什么呢？

其实很简单，现在资本管制这么严，美元就算涨上天了，你换得了吗？偷偷换被抓到了，会让你很难受。

包括企业海外投资，统统都给限制死了，想乱来的，就不要想着以后还能在国内混下去。

最后是股市，中国A股泡沫大吗？早早就被刷得一贫如洗了，国外股市一路创新高，结果A股还在下面自嗨。

这要多谢监管层的各种调控了，禁止各种股东减持，加快新股发行，把资金部分锁上，减少估值泡沫。

同时打击各种加杠杆的渠道和非法资金进入A股，降低A股的流动性。

你说A股的泡沫还要怎么刺？

活着比什么都重要

回过头来看，你会发现其实中国一早就在布局，最核心的就是把流动性降到最低，包括市场的流动性，也是一直在收回，为的就是抵御美联储加息缩表带来的冲击。

进可加息，退可防守。

虽然该防御的地方都做好准备，但是影响始终会有，所以，有问题的地方一样会整治，不可能一直锁着不动。

也不要听信一些媒体的夸大其词，缩表在中国并不会有很大的影响，就目前而言，还没有国家的政策影响大，所以跟紧国家的脚步更重要。

房子就不要炒了，刚需没办法，但是也要适度举债，否则利率走高成本增加，你的压力就会很大了。

任何投资和消费都要适度，保留足够的空间，以应对一切未知的风险，例如加息。

十年之前，世界进入放水时代；十年之后，世界进入缩表时代。

每一次新时代的到来，都会伴随着旧时代的崩溃，谁都不想沦为新时代的牺牲品，关键在于你是否看清了风向做好了准备。

推荐阅读