没有吴晓波，蓝狮子传媒还值多少钱？
作者|浮 萍
编辑|李春晖
吴晓波，中国最出名的财经记者，俨然已经成为商业财经领域的一面旗帜性人物。
吴晓波频道，吴晓波个人名义背书的财经自媒体，自2014年5月8日诞生到2016年11年8日，两年间粉丝数突破200万，累积阅读数1.12亿，成为财经自媒体领域绝对不可绕开的超级大号。
同时拥有这两个品牌的企业是蓝狮子传媒。作为国内专注于“出版+服务”的商业模式公司, 主要业务板块有图书编辑出版、企业定制出版、数字出版、高端阅读服务以及文化产业投资。
它们的逻辑关系原本很纯粹，吴晓波曾经是蓝狮子传媒最大的股东，一手将它发展壮大直至挂牌新三板。其中吴晓波频道装入蓝狮子传媒，成为营收的重点。
但是，这个逻辑在吴晓波让出第一大股东及实际控制人之后发生了微妙的变化。
2015年4月，皖新传媒先后共耗费1.57亿元投资蓝狮子，占股45%，成为最大的股东，也是实际控制人，而吴晓波以30.92%的股份退居第二大股东。
让出第一大股东地位的吴晓波，在2016年带着吴晓波频道逃离。根据蓝狮子2016年年报披露显示，原本最核心也是最赚钱的自媒体业务遭到削减，导致公司营收下降23.29%。
如果用直白的话语将这一变动描述出来就是，吴晓波让出第一大股东后，在挂牌新三板的第二年剥离最核心的自媒体业务，单独拿出去融资发展，如今估值已达20亿。
但是没有了吴晓波频道的蓝狮子传媒没有了自媒体业务的蓝狮子传媒还值得投资吗？
吴晓波1.57亿让出蓝狮子传媒大股东地位
皖新传媒即安徽新华传媒股份有限公司，是全国出版发行业主板首发上市“第一股”，处于行业龙头企业，皖新传媒的第一大股东地位是通过融资＋加上老股转让的方式实现的。
其中在2015年4月23日，皖新传媒以5250万元增资入股蓝狮子传媒，持有15%的股份，此时吴晓波仍然是公司第一大股东，持股30.92%。
2015年4月27日，千帆投资等投资方将其所持的蓝狮子传媒30%股权转让给皖新传媒，至此，皖新传媒拥有蓝狮子传媒45%的股份，一跃成为第一大股东兼实际控制人，吴晓波退居第二大股东。
皖新传媒入主蓝狮子传媒，看重的是它国内最大的原创财经出版机构地位，拥有《大败局》、《激荡三十年》等商业财经畅销书让吴晓波一跃成为财经出版领域最具号召力的图书出版人。2009年~2011年，蓝狮子连续3年入选《福布斯》“中国潜力企业200强”。
这些对于以图书为主营业务的皖新传媒诱惑力极大。
通过此轮融资，蓝狮子传媒整体估值达到3.5亿，其中吴晓波手中股票估值达到1.08亿，随后当年11月份，蓝狮子传媒顺利挂牌新三板。
在其2015年年报中，蓝狮子传媒营收9565.67万元，在收入比例中，自媒体收入3716 万，占到总营业收入的38.8%，成为最重要的营收来源，没有之一。自媒体业务主要是依托吴晓波频道的微信公众号平台。
如此重要的自媒体业务，在2016年被剥离，根据2016年的年报，蓝狮子传媒剥离自媒体业务，导致公司自媒体收入锐减，仅为293.5万元，由占营收比重从38.8%降至4%，几乎可以忽略不计。
对于这一变动，公司解释称由于业务目标调整，聚焦出版服务，对于新媒体产业将会以投资的方式布局，吴晓波的头头是道基金蓝狮子传媒也有参与。
剥离估值20亿的吴晓波频道，蓝狮子还有什么？
吴晓波曾经在接受澎湃新闻的采访时称，蓝狮子要主攻“财经新媒体”，而小试牛刀的业务就是吴晓波频道的微信公众号平台。如今剥离这块优质的业务，让人有些不太理解。
不过资本市场已经给出了明确的转型逻辑：吴晓波频道比蓝狮子传媒值钱多了！
根据2016年7月蓝狮子传媒公布的股票定增方案，皖新传媒、天星资本等公司拟以22.25元/股的价格认购494.4万股，投后估值约为10亿。
但是差不多同时期，吴晓波频道的主体公司上海巴九灵文化传播有限公司正式对外宣布完成A轮融资，由挚信领投、浙商创投、头头是道和普华资本跟投，融资1.6亿元，投后估值20亿元。
如果粗暴地用之前200万订阅号用户基数来计算，20亿的估值，意味着每个用户价值1000元。
商业当然不能这么武断地计算，吴晓波频道拥有电商、会员、社群等业务，都是当今商业领域追捧的业务模式之一，估值20亿算然有点高，但是押宝吴晓波个人品牌，还是值得的。
有人曾经将吴晓波与秦朔对比，两位商业财经领域的大咖都以个人名义背书微信自媒体，分别是吴晓波频道和秦朔的朋友圈。
但是人们对他们的评价却截然相反，吴晓波是披着知识分子的外衣坐着商人的生意；而秦朔是披着商人的外衣干着知识分子的事情，由此可见外界对于吴晓波商业能力的认可。
但是蓝狮子传媒与巴九灵估值的悬殊对比，已经说明吴晓波的个人重心将不会在蓝狮子传媒，而是主攻新媒体财经的吴晓波频道。
有意思的是，不知道是不是受这一变化的影响，蓝狮子传媒早在2016年7月就发布的股票定增方案，到今天都没有完成。
当初有很多投资方都是冲着吴晓波这块招牌去的，虽然估值10亿有点高也认了。但是如今空有吴晓波之名，没有吴晓波之实，恐怕投资人也不傻。
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