营收是携程5倍，市值是携程3倍，OTA巨子Priceline是如何做到的？
2015年的一场OTA并购战中，携程通过与百度换股的方式并购了去哪儿网，一举奠定了国内OTA的龙头老大地位，目前携程的市值约在204亿美元（20160413）。而在美国，有一家霸主级的OTA，公司成立近20年，股价自2013年9月飚至1千美元后，一直在高位飘升，市值已经超过670亿美元（20160413），与此同时，该公司不断的在并购交易中拓展其业务链，成为世界级的OTA；这家公司就是Priceline。
数据来源：GoogleFinance
Priceline于1997年成立，总部在美国，目前在全球范围内拥有15500个雇员。截止至2015年12月31日，Priceline当年的营收为92.24亿美元，净利润25.51亿美元，而作为中国境内唯一一家盈利的OTA平台，携程的营收则为17.75亿美元，净利润3.7亿美元，仅为Priceline的七分之一。根据已经披露的数据显示，截止至2015年，Priceline持有携程约12.63%的流通股。同样是OTA平台，都成立于20世纪末，那么，Priceline是如何成为OTA霸主的呢？
一、少年得志，资本热捧
Priceline公司的前身是Priceline.com，在2014年改为现用名The Priceline Group , Inc.,公司由美国人Jay Walker创立，最初的业务是基于C2B的商业模式，即”Name Your Own Price”（用户出价）”，消费者可以自己制定想预订机票和酒店的价位，航空公司和酒店在Priceline的后台出价，成交后，Priceline不仅可以获得交易佣金，如果实际成交价高于航空公司或酒店的报价，那么差价也由Priceline获得。
为了保障航空公司与酒店的权益，防止用户多次测试产品的底价，用户一旦同意并且提交订单后，这一交易便不可反悔。因此，在用户出价前，必须要绑定其信用卡信息。”Name Your Own Price”服务最早开始于1998年4月初，到12月底，在Priceline的平台上已经售出了13.5万张机票，销售额约为3040万美元。
凭借独特的商业模式和持续发展的劲头，1999年，Priceline登陆纳斯达克，共发行1000万股股票，每股发行价16美元。上市当天，Priceline受到投资者的热捧，首日市值达到129亿美元，创下同时期公司上市首日市值的最高值。
二、跌落谷底，李嘉诚接手后逐步转型
上市后，Priceline经历了二十世纪末互联网泡沫的严峻考验。为了探索新的盈利点，Priceline利用”Name Your Own Price”开展新车售卖、二手物品交易、房屋贷款等交易。但是，新业务的探索并没有让Priceline扭亏为盈，股价也一度跌至2美元以下。压力之下，在2000年，曾经风光无限的创始人Jay Walker离开了公司，而Priceline也将业务范围逐渐收缩在旅游服务上。
2001年，李嘉诚旗下的长江实业及和记黄埔投资Priceline，至2003年年底，李嘉诚等共持有Priceline约33.96%的股权，成为Priceline的绝对大股东，Priceline进入了亚洲管理模式。随着市场环境转暖以及Priceline经营策略的改变，2006年，长江实业与和记黄埔悉售所持Priceline的股票，获得了较为可观的收益。
2002年，Jeff Boyd出任Priceline的CEO，Priceline也从一个仅做“Name Your Own Price”的中介平台，逐渐开始在旅游行业进行服务探索，向OnlineTravel Agency （OTA）转型，自此，Priceline的并购大幕缓缓拉开。
三、布局明确，终成霸主
Priceline的第一个并购标的是成立于1994年的线上酒店预订平台Travelweb；该公司于2000年后进行了整合，股东包括Pegasus Solutions和世界五大酒店公司（希尔顿、凯悦、万豪、洲际和喜达屋）。该笔交易在2004年完成，Priceline获得Travelweb的大部分股权，作价约3000万美元。同年，Priceline以1.61亿美元的价格并购了ActiveHotels.com，一家成立于英国的酒店在线预订平台，交易前该公司可提供从B&B到5星级酒店等8000多家物业的住宿预订，是欧洲地区领先的住宿预订平台。
2005年，Priceline的酒店并购策略持续发酵。7月份，Priceline以现金的形式收购Booking.com，作价1.33亿美元。Booking是一家总部位于荷兰的公司，主营业务与ActiveHotels相似，因此，Priceline整合了两家公司的业务，形成了新的Booking.com。新Booking.com为Priceline带来了巨大的客流量。并购十年后，截止至2015年的2月，Booking.com可以提供85万个物业，其中包括39万个度假物业，这些物业分布在全球220多个国家，可以提供42种语言服务。
由于亚洲经济的崛起，Priceline不愿意错过在亚洲旅游市场的投资机会。2007年11月，Priceline并购了一家总部在新加坡，运营地在曼谷的在线住宿预订平台Agoda，成交价在1.5亿美元左右。并购时，Agoda拥有7000家泰国房源以及3万3前家世界其它地区房源，当年前十个月的预订额是3100万美元。
受金融危机的影响，2008和2009年，美国经济开始停滞，但Priceline逆势增长，其2009年的净利润较2008年上涨了62.1%。鉴于Priceline良好的表现，投资者对Priceline充满了信心，股票价格也稳定在高位。2009年，Priceline入选S&P 500（标准普尔）指数，入选该指数的公司一般是流通性好、成交量大的行业龙头型公司，拥有过硬的财务指标，入选S&P 500的公司可以在一定程度上反应美国市场未来的发展与走势。
2010年，Priceline继续在行业内扩张，这一次，它把触手升向了租车行业。TravelJigsaw是一家总部在英国的线上租车平台，业务覆盖80多个国家的四千多站点，可以用20种语言为用户提供服务。TravelJigsaw也是就是后来大家熟知的Priceline的拳头产品 - Rentalcars.com。
2011年，Priceline超过了竞争对手Expedia，成为全球OTA的新霸主。据Priceline和Expedia的年报显示，2011年Priceline的营收是43.36亿美元，净利润10.6亿美元。而Expedia在2011财年的营收是34.5亿美元，净利润是4.7亿美元，从数据上来看，Priceline逐渐开始对Expedia进行碾压。
2012年，Priceline成立了自己的风险投资机构PricelineVentures，专门对其产业链内的中小企业进行投资。在2013年完成的交易中，Priceline与Kayak的并购交易成为那一阶段在线旅游史上最大的一笔交易，交易金额约18亿美元。Kayak是一家提供酒店、机票等搜索服务的公司，成立于2004年，于2012年在美国纳斯达克交易所上市。Kayak作为一个搜索比价工具，可以为Priceline带来巨大的流量。
2014年和2015年，Priceline并没有停下并购的脚步。根据其官网披露，两年内Priceline收购了网上订餐平台Opentable（作价26亿美元）、基于云计算为酒店提供运营和定价策略的PriceMatch、订酒店送航空里程的Rocketmiles（作价2000万美元）、拥有三十多年历史的澳大利亚的订餐平台ASDigital。
数据来源：股价图-GoogleFinance，并购案-公开信息
总结
Priceline一系列的并购举措让它在OTA领域奠定了不可撼动的地位。根据2015年Priceline披露的年报显示：Priceline在2015年的全年营收为92.24亿美元，净利润25.51亿美元。其中，酒店预订业务是Priceline的重要营收来源，集团90%的收入来自于该项业务，Booking.com专注欧洲市场，Agoda.com专注亚洲市场；机票预订占据集团预订业务的10%，为Priceline贡献了2%的营收；Priceline的汽车与邮轮租赁业务一般与传统产品捆绑销售，但由于用户需求强劲，Priceline也逐渐将这些产品单独售卖，汽车与邮轮租赁项目在2015年为Priceline赚取了2%的营收。Kayak所带来的广告收入也成为Priceline新的营利点。
Priceline的成功与其清晰、高效的并购策略密不可分。在业务方面，Priceline将住宿预订、汽车租赁、餐馆预订、搜索工具等都纳入囊中，与旅游产品配套；与此同时，配合原有的“Name Your Own Price”业务，将整个旅游服务线上化，打造出一个完整的OTA体系。由于Priceline的住宿预订业务是主要盈利项，因此，对酒店管理工具PriceMatch的并购也是为了更好的管理线下住宿资源，将利润牢牢把控在手里。
从并购的地域来看，Priceline先从欧洲市场发力，逐渐转向亚洲，近期，Priceline还收购了巴西的一家名为Hotel Urbano的OTA平台，作价6000万美金，将业务延伸至拉丁美洲。Priceline非常愿意探索美国以外的市场，而境外市场也为Priceline贡献了巨大的收益。2015年的年报显示，Priceline在美国境外的营收合计74.07亿美元，占总营收的80.3%。不过，对境外市场的依赖，也成为Priceline未来发展的潜在风险。然而，Priceline的扩张策略并不莽撞，举例来说，由于政策与消费习惯的差异，Priceline对于中国市场的拓展是极其谨慎的，因此仅是以入股携程的方式探索在中国发展业务的可能性。
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