中产和底层通往上流社会的门已关闭？普通人还有多少逆袭机会？
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《卢麒元：经济金融讲座》预告
时间：预计2017年3月下旬
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讲座主题：中国经济与金融的有关问题。
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新思读书会，2017-2-22
中产和底层通往上流社会的门已关闭？普通人还有多少逆袭机会？
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来源：搜狐
最近这几年来，随着资产价格的门槛暴涨，“阶层固化”这个词终于进入了社会视野。很多人出现了个误区，他们说现在的社会“上升通道逐渐关闭”、“阶层日益固化”，是社会病了。
但其实，社会没病，这才是社会原本的常态。
中国过去的两千年里，大部分时间都是阶层非常稳定的社会。西方这种数百年稳定发展的社会，阶层固化更是早已天经地义。
稳定的年代并非没有上升通道，但是稳定年代的上升通道是受控的。这是和动荡年代最大的区别。
时代变了？还是回归正常了？
阶层剧烈变动的年代才是历史所不常见的，是历史的异态。“旧时王谢堂前燕，飞入寻常百姓家”之所以成为千古名句，恰恰就是因为这一幕不多见，很稀奇，不然何必写成诗来感慨？
一个流动性过大的社会，一定是制度不完善的，完善的制度绝不会容忍高流动性。
但恰好，我们这代人的祖辈和父辈生在了中国数百年来变动最剧烈的几十年里，每个大家族都有那么几个人的人生之跌宕起伏，简直可以拿来拍电影。
中国在短短一百年时间里，经历了不下七八次政权变更和近乎180度的政治经济转向。
《霸王别姬》、《大宅门》这样的影视作品之所以成为经典，就是因为成功反映了我们这一百年来的个人命运之不可预测，并引起了亿万家庭的共鸣。
《大宅门》剧照
这种人生经验导致我们这几代人误把这种阶层大幅波动的局面当成了世界的常态。而最近20多年看着尘埃落定，要回归历史长河的真·常态了，很多人就不适应，受不了了。
你再去听一遍大宅门的片尾曲，唱的是什么？～乱世风云，乱世魂～。这听着像是正常的年代吗？
人就是要分等级的，没等级谁还愿意奋斗？又不是没吃过大锅饭。
良好的家庭环境在任何年代都会极大的帮助后代晋升到社会高阶位置。
将相无种在绝大部分时间里只是平民阶层的幻想和安慰剂，尽管这句话是中国普通人千年来的精神支柱（甚至可以上升到民族格言），但最先喊出这句话的陈胜吴广，最后改变了他们的阶层吗？
即使动荡年代，胜出者也是以“王侯将相居多”的子弟居多。陈胜字涉，四个字说明一切，本来就已经并非平民。
陈胜吴广起义 插画
刘邦固然具有流氓天赋，属于百万里挑一的天才选手。但跟刘邦同时起兵的没有十万总有八万，最后封侯的有几个？如果你认为你有这样的运气，直接去买一百注同号的彩票还快点。
三国算乱世中的乱世了，正史加野史加演义留下姓名的也不过千多个，这里面还包括颜良文丑，五关六将这些出来就被宰的。这些可是从东汉近五千万人口拼杀出来的。
平均四万人才留下一个有名字的。这个比例换成现在也绝不会比地市级官员和亿万富豪的级别差。
三国时的州官你能说出几个？资产雄厚的商人你又知道几个？现在的地市级官员，别说以后了，就现在不去百度有几个被人知道的？难道你有底气说你的运气，素质和能力比周围的四万人更好？
儒家统治的游戏规则向来就是区分阶级且各阶级做好自己的事，中国一直都是内儒外法，将相无种只是画给平民的蛋糕。
只不过相对于动荡年代杀人放火受招安的上升通道。稳定的年代从底层通过学习，创业，考官上升的渠道虽然窄但是存在。
这个通道上只要你不铤而走险，失败最坏也不过是前功尽弃被打回底层。
动荡的年代上升的渠道倒是多，但是一旦失败轻则大牢里面见，重则人头落地。
战争
如果流动一直都有着大量随机性的因素，父辈的努力又如何体现？这样的社会就一定公平吗？
从这个意义上，留下一些有限的，受控的“上升渠道”就是一种社会信息素，令集体有向心力，令个人有奋斗动力。
但至于这根通道何时搞流量管制，决定权在别人手上，你不仅没有决定权，连知情权都没有。
流量管制落到你头上了，你就只能像在机场里遇到延误那样，听天由命，刷刷微博，等候广播，了此一生。
城堡里的人
一切权力的核心，是规则制定权。只要规则制定权和暴力机器两手在握，留给后来者的腾挪空间就基本没了。
精英阶层在历史上名头多变，无论你管他们叫什么，豪强、士族、门阀、权贵、集团、二代，当他们作为一个整体出现的时候，首先是一座城堡。
法国米歇尔山城堡
城堡的第一功能，是防住别人再进来。所以先进来的人，会不断地增加城墙的高度，以阻拦尚未进来的人挤来摊薄自己的特权和福利。
不过他们会把砌城墙的行为包装一下，使得普通人很难分辨。这个“城堡体系”不是被某个人或者某个组织“设计”出来的。而是通过人类有社会性之后数万年的发展淘汰，被证明有利于人类继续发展的体系。
城堡总会住满，城堡注满了，吊桥就会升起。
我们这代人刚好处在城堡大门刚刚关上的时代。
稳定年代当然也会有可控的上升渠道，但要知道，一旦“可控”，就意味着城堡核心的成分是不会再有大变化了。
上升通道受限是稳定市场充分竞争的结果，并没有一个人在图纸上规划着这一切。每一个上层也都是一个个体，他们并没有真的组成一个秘密会议集团来刻意控制流量通道，只是他们共同的行为在非故意的情况下造成了这些后果。
今天精英阶层的一项杀手锏，在于他们会为子女预留许多人生止损线：毕不了业可以就业，无心求职给钱创业，开拓业务刷爸妈的脸，就算一事无成，还可以当个列席者。
哪怕废了，精明的爹总会想出办法来掩盖这一事实。比如给大把的钱往艺术上培养，造诣不怎么样但一定也有人买帐。所以他们的后代，人生是被设了下限的，差不到哪里去。
他们用尽一生心血为子孙设置了玻璃地板，使他们不至于滑落到社会的底层。
良好的家庭背景绝不仅仅在于丰富的物质，其实父母自身的视野对子女更为重要，所以良好的家庭背景意味着父母这些方面有很大可能会更好，这对身于这样家庭中子女来说更是莫大的无形财富。
譬如良好的家庭教育能够让人更早的起步。这种影响仅仅通过什么少年宫补习班是得不到的。而是潜移默化的影响。这种好处会伴随一生。
到了事业开始的阶段，良好的家庭更是年轻人前进道路上的指示灯。
如果父辈成就高，那么他就可以非常具体地指出捷径和提供方法。当众人都为一块金子争得头破血流的时候，另一部分人拿起一块钻石走了。抢金子的人不是没有能力去抢钻石，而是自始至终就根本就没人告诉他们有比金子更值钱的东西。
《追风筝的人》剧照
这种无形的鸿沟可以通过后天努力弥补。但是也许很辛苦，时间很久。家境好的年轻人可以早早迈过资产门槛，剩下的精力放在提升自己身上。
家境差的每天被各种贷款缠身，连工作都不由自己，更别说自我实现了。
很多人会说只要努力就会成功，但现实是，如果同等努力，富人家的孩子会比穷人家的更成功。精英的家庭往往给予了一生的助力，平庸者的家庭则陪伴着无尽的牵绊。
最终导致的结果就是，精英越走越高，平庸者越陷越深。
于是局面就这样形成了：上层社会的后代，下限有限而上不封顶，堪称开挂。何况精英阶层还会以相互之间彼此关照对方子女的方式强化这种机制，关照了别人，也就等于关照了自己，这早已是城堡里的潜规则。
城堡外的人
现在主流意识形态开始鼓吹中产阶级的崛起。什么是中产阶级？中产阶级以专业人士为代表，他们在法律、医学、金融、会计、技术等专业领域独当一面，是各行业的精英。
专业人士的本质，是精英阶级的随从和助手，是城堡内分配酬劳体系中的一环。
这些人以服务上层阶级和其他中产人士为生，赚取高昂的专业顾问费用。他们赚钱虽多，但与超级富豪尚有较大距离。但他们除了金钱和权力资本外，对于规则制定并不是完全没有话语权，对社会也有一定的发声权。
如果精英是躲在高高的城堡里，中产阶级就是拱卫着城堡的一圈外城。
外城依附于城堡，但又优越于再外层的乡野。把城堡；外围；乡野这3层社会模型落实到今天的中国社会。那就分别对应了：
1.既得利益集团；
2.寄希望通过学历之类个人奋斗进阶的群体；
3.手头没有任何资源的平头百姓以及迷茫无助的屌丝群体。
中产作为城堡的外城，也有自己的城墙。中产阶级的外城墙是学历，而城堡的内城墙是血缘，这是最最核心的区别。
如果你注意观察，你就会发现，越上层的人越爱用血缘来区分人，到了最顶层，几乎只认血缘，这种城墙是极高的。血缘这玩意是无法避免的。
一个人将财富与权力留给下一代是动物的本性。所谓的上层靠血缘关系，本质就是顶级精英人数不多，婚嫁之类基本上是同阶级流动。因此顶级精英之间最终会形成了“一个村”的亲戚。
而中产阶级的专业主义城墙比起这种血缘构筑起的城墙要矮许多，防御薄弱，所以时不时就有人可以翻进来。
中产往下掉落也比城堡内的人要容易得多，这导致了今天中国的中产阶级成为最具有身份焦虑，不安全感最重的一群人，往往需要通过消费主义的标签来维持内心的自信和自尊。
焦虑的中产
中产与底层之间的对一直都相当顺畅。通过几十年个人奋斗，从底层成功翻墙成为中产的人不在少数，这些人很容易得出“个人奋斗能改变阶层”的结论，并把这个结论灌输给下一代。
等到下一代想在中产的基础上继续往上爬时，才发现再上面的游戏规则和父亲当年完全不一样了。
我知道有人会说，那我们可以选择攻破城堡啊。但这需要中层和底层的合力。但这时中产阶级作为中层，就开始分化和动摇了。
这群人，是精英的盾牌也是底层的利刃，上下两头都在争取，就看哪边积攒的能量大，都形成不了压倒性的力量就会动态平衡，这也是为什么西方的纺锤形社会数百年如此稳定。
再往下的底层，也许你以为你会看到底层戾气在积累，甚至期待着某天真爆发出个什么大力量。
但其实不会。底层的戾气一直存在，但只要收买、赎买了中产阶级，底层就处于毫无自我意识的状态，简单的几个愚民政策，加点虚头巴脑的小甜头，再加点刻意挑拨的小斗争与关注点转移，对于平息绝大部分底层平民，足够了。
《乌合之众》插画
如果你专注过营销和媒体领域这十年来的大事，你就知道普通人的喜怒哀乐是如此的容易操控。
城堡所保留的小规模流动的通道只是为一些有能力的潜在危险分子准备的。
越成熟的社会就越深谙“让利”之道，保留一定通道，不断将危险分子吸纳过来自己阵营，给予一定利益，就像毛说的，“政治就是把我们的朋友搞得多多的，把敌人搞得少少的”。阶层的固化也就因此而更加稳定。
从城堡外进到城堡里
不过，这堵城墙依然是有缝隙的。个人的感觉是，在今天这个时代，平民其实拥有比以往更多的工具来实现阶级跃迁，但前提是你得具有以下三者中的一项：
一是“天赋”。有“天赋”的人，我们通常叫“天才”。“天赋”的本质，其实就是基因突变，按人口中的一定比例随机生成，出现地域无法控制，出现时间不可预测。就算你把一亿普通人关起来想一百年也出不来相对论。这种不世出的人类天才一旦出山就光芒万丈，再保守的既得利益者也不得不考虑将这些天生异能者收编进城堡之内。有“天赋”者，万中无一，上升难度最易。有天资者命中注定引领国家，平庸者只能作湍流中的一员。
二是“才华”。我们一般也叫“能人”。而“才华”和“天赋”的区别在于，“才华”不是随机出现的，而是刻意培养的成果。这些“能人”往往是平民阶层举数代人之心力打造的“特优产品”，功能和特点都是为统治阶层精心定制的，用着绝对顺手，包您称心满意。天赋主要看基因，而才华很多时候是可以用金钱和努力堆砌出来的。统治阶级看到平民中居然有人这么有心，也往往愿意接纳为自己一员。有“才华”者，千里挑一，上升较易。
三是“美貌”，这个就不用多解释了，占人口比例大概1%左右，可以被上层阶级拿来直接当装饰品或是改善基因用。但因为数量最多，上升的难度要比前两者高好几个数量级。所以说其实那么多人抨击整容，是因为损害了美貌的资源的稀缺性，从而损害了一些人的利益罢了。
以上三大要素，占一个，就有实现阶级跨越的可能；占两个，有实现阶级跨越的较大可能。三个都不沾的，在今天这个时代，还想实现阶层跨越那就只能靠彩票了。
所谓上升通道，就是对天赋，美貌，才华等优势的门槛限制。但需要注意的是，勤奋并不能使人上升到精英序列，勤奋本身只有在和天赋、才华、美貌这三要素相结合的时候才能发挥其助攻作用。单拼勤奋，只能保证你上升到底层阶级中的上层。
古人早就说了，一命二运三风水，四积阴德五读书。勤奋起到的作用最小。
天赋、才华、美貌之所以得到精英阶层的承认，是因为这三样东西放在任何群体内都是稀缺资源。
值得注意到的一个趋势是，这类稀缺资源被优化配置的效率，在今天这个时代正在急速地上升。
换言之，怀才不遇的牛人、小村小镇的美女，在未来将越来越难以被埋没，随时随地都会被挖掘出来并往城堡输送。过去因为与外界交流不多而可以娶到自己村里的大美女，这种捡漏的好事以后会越来越不再可能。
城堡内的顶层对于这种“受管控的上升通道”其实也乐见其成。
毕竟，一者他们需要通过定期小规模换血的方式，来弥补自身的后代里出现废人的概率损耗；二者，城堡内也是很复杂的，城堡内的上层需要通过引入外来跃迁者这个机制，来时不时敲打一下城堡内的对手，甚至不惜打开向下掉落的通道，来警示城堡内的食物链下游。（城堡是天才建立的，城堡的主人也可以换成别的天才。我天朝参透了改朝换代的本质）
不过，即便是天赋，才华，美貌，其门槛也一直在不断提高。
比如苹果创始人之一的沃兹曾经当笑话和人说过：“我看了一下现时在苹果工作需要的经验和教育程度，我想乔布斯和我现在都很难在苹果找到一份工作了。”这就是城堡内的人加高壁垒的一个露骨的范例。
今天一个初级岗位所需要的技能要求，可能比过去的CEO都高，但这改变不了打工仔的地位。
幻像与梦醒
旧时王谢堂前燕，何曾飞入寻常百姓家？
稳定的时代，必然指的是底层生活有保障，中产过得有体面，高层活着有尊严的时代，从这点看，中国目前还不是一个稳定的时代，但正在不可阻挡地往建立大小城堡的方向前进，这不以任何人，甚至是领导人的意志为转移。
平民中的天资平庸者，尽管生活水平会随着技术进步持续上升，但相对的社会位阶却是很难再变化了。
但许多人会误把生活水平绝对值的提升，当成自己在人群地位中相对地位的提升。
有句鸡汤说“今天一个普通人所拥有的东西，500年前的皇帝会用半壁江山来换”，就是典型的在故意混淆绝对值和相对值的概念。
社会层级的分隔方式和表现形式本质是一样的。不论欧美发达国家还是非洲部落，生产资料的总量在增大，但是分配比例没变。
很多人的祖辈在温饱线苦苦挣扎，他们的父辈依然物质匮乏，但他今天却可以顿顿有肉、手机空调，于是就产生了“阶层上升”的错觉。
但其实，今天的小白领，从全人口序列中的所处位置看，也就相当于他爷爷辈的一个普通庄稼汉或者他父辈的一个厂里的工人，看似生活水平极大改善，实际阶层位置分毫未动。
而这种平民的幻觉，正是真·精英阶层所需要和鼓励的。
现在可以预见的是，在我们这代人乃至我们的下一代的有生之年，只要社会大致稳定，技术持续进步，社会财富不断增加，这套城堡 - 外城 - 幻象 的三重系统便能完美地持续运转，目前看不到有什么可以破坏这个体系。
正所谓，国安民乐，岂不美哉？
阶层突破的本质就是在社会这场游戏中干掉尽可能多的人，一步一步升级，实际就是人和人的厮杀战斗，要完成阶层跨越，就要在资源不如人的情况下打败别人。
注意，你努力的时候别人可能比你更努力，并且你要负重前行，所以这本质上是个很残酷的。
科技突破作为这个体系的突变因素似乎值得考虑，但即便有一些蓝海行业，比如互联网，经过一段时间积累也是逐渐固化，国内BAT当道，掐断了其他人的活路，其他企业最终免不了被吞并或者击垮，这种强者愈强的规律适用于所有行业和所有时代，我们只能选择面对。
中国人口众多，人均资源偏少，上升之路显得更激烈，到了让大多数人绝望的地步。
而游戏规则设计者们不断加高壁垒和保持重压，上一层的会逐渐利用自身优势封锁“通道”，最终让芸芸众生们认下自己的命格天花板，而那些有阶层流动机会的命运加成，如前面说的天赋，才华，美貌，标准也一直在不断提高。
当人们生活富足，彼此温良恭让，交往讲规则，争端有程序，意外有防范，风险有保障，各安其居，各乐其业，就已经是数百年前颠沛的祖先们眼里的理想社会了。
总想着挤破头颅一心向上爬，向城堡里钻，也未必能搏来幸福的一生。
对于才色不高又无背景的人，也许一味的追求上升通道是徒劳的，到不如想想什么才是内心的安宁。
人生不是百米赛跑，而只是接力赛的一环，你接棒的时候可能已经落后人家几圈了，你就算瞬间完成，也只是追了一圈。
但是要相信，谁都能看出来你这圈跑得快不快尽不尽力。只要跑好自己这一棒，边上为我们喝彩的朋友，也都是真心的。
瞄准月亮，就算上不去，也至少可以掉到云彩上。
延伸阅读：
中产阶层的财富焦虑：如果不买房子如何跑赢通胀
要把手里的这套房子卖掉吗？
全国拥有数套房的某财富管理机构总裁陆女士这样问。过去几年她买了好几套房子。因为工作忙，她没时间“倒腾”房产，几个月前本想出手杭州的房子，结果发现G20之后，杭州的房价又涨了；她在上海的房产也是，一不留神就涨了好几百万。
她应该为此高兴吗？要继续看着手里的房子升值吗——即使涨了这么多——如果有一天房价跌了呢？
如果把房子卖掉还能投资点啥呢？房产之外，陆女士拥有600-3000万元可投资资产。作为专业人士，她目测了一遍当下股市、基金、外汇、黄金等资产类别的收益表现，又把目光投回了房市。
但，心里还是不踏实，一些惶恐，一些不安。
这不是她一个人的感觉。不仅是这些私人银行眼中的高净值客户。即使是一般中等收入人群，对此也充满疑问。他们的可投资资产也许只有几万，或者10多万乃至上百万元。他们可能已经拥有一套仍在还贷的房产，或许还在为首付奋斗，他们身在北上广或者二线、三线城市，但困惑似乎是一样的：房子还能买吗？如果不买房子，手里的钱——不管是多是少，又该如何跑赢通胀，获得增值？
10月1日，人民币作为国际货币基金组织（IMF）新晋的SDR（特别提款权货币篮子）货币将正式生效。前一天，央行货币政策委员樊纲表示，不能只推改革，不顾经济增长；前几年大量热钱炒作导致人民币升值，目前贬值是纠正，也顺应一篮子货币的普遍贬值。这让市场生疑：是否暗示入篮之后的人民币将开启贬值通道？
殊不知，很大程度上，汇率贬值预期也是中产“置房产”保卫财富动因之一。兴业银行首席经济学家鲁政委就认为，高估汇率是所有中国问题的根源。文华广润资产管理有限公司董事长王家春则表示，外储及汇率风险已成为中国宏观风险的关键要素之一。
在苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙看来，房地产市场不仅对企业部门的资金成本、资金来源都产生了虹吸效应，还打乱了对居民部门的未来消费支出和家庭资产配置计划。
就这样，不只是中国政策宏观调控的难度在加大，中等收入群体或者中产阶层配置资产的难度也在加大。此时和今后一段时期，市场在等待变化。
一种难言的焦虑感在不同市场、不同人群中蔓延。尤其是中产阶层，他（她）好像“病了”，得了财富焦虑症。
对中等收入人群的界定从来都可能引起争议。一些专家认为可将中等收入标准界定在年收入6万-12万元人民币左右，此外，家庭有一定数量的储蓄和其他货币性资产，家庭人均居住面积稍高于全国平均水平。如照此测算，目前中等收入人群规模在3亿左右，尽管一些人调侃自己“被中产”。
扩大中等收入群体是国家战略的一部分，十三五规划中，中国还提出了城乡居民收入倍增计划，这意味着未来中等收入群体规模将进一步扩大，与之相伴，财富的保值增值会成为持续的焦点。
“当务之急是改变资产或财富管理战略思维。过去十年可能大家是主动管理型，愿意承担一定的风险并获取较好收益，但从今年开始，大家可能要打防御战，安全过冬。‘现金为王’，等待机会。”光大银行资管部副总经理潘东开了个方子，“再不然就是分散投资，像专业机构那样做大类资产配置。”
但，财富能等吗？很多人会担心，自己的钱会在等待中缩水，也有很多人，他们焦虑，但似乎更为主动，一点点拨开金融迷雾，优化资产配置策略，让其资产保值增值。这些人是怎样做到的？
如果有一套穿越经济周期的中产阶层资产配置手册的话，也许可以用“专业化、安全性、流动性”等关键词勾勒其座标系。林采宜说，在负利率市场环境下，投资座标也好，投资哲学也罢，除了安全还是安全。
如此，你配置的资产安全性高、流动性好吗？
“资产荒”下三件事：房价、汇价、金价
“房价涨得邪，没房的绝望，有房的心慌；没想到的是，有些开发商同样如此。”市场唏嘘不已；流动性过多，市场太拥挤，机构与资本在抱怨优质“资产荒”。
房价还会涨么？在南京、杭州、在苏州，在济南，曾经久违的字眼又重新回到人们的视野中，限价、限购、严打捂盘……一些被认为恶意炒作房价上涨和虚假信息的人被拘留，房价上涨已经引发新一轮的调控，而且正在波及更多的城市。
曾经经历去年股市起落的投资者，现在面对分化的楼市行情，游移不定。房子还能买吗？国泰君安首席经济学家林采宜告诉媒体，就投资品
而言，目前国内大中城市的房价泡沫明显，显然风险很高，并非理想投资。无论是房产税、房贷政策还是流动性紧缩，都可能导致市场对房价的预期逆转，并触发房价下行。
按照财富管理专业人士的说法，从资产配置的角度看，中产人士关注的三件事：“房价、汇价和金价”。但恰恰这三件事没一个让陆女士省心。又岂止是中产？从政府、专业机构到个人投资者，无人可以置身事外。这三件事说到底是一件事。
面对高房价，人民日报也出来喊话了，其微信公号发文《失去奋斗，房产再多也将无家可归》。明示：当努力奋斗还不如投机房产，就可能树立一种错误的导向和价值观。但“房产升值秒杀努力工作”之现象又让一些刚步入中产的人士顿生挫败感。
李先生是一名基建工程师，曾经在某国有企业的工程项目部负责安全工作。年过4旬的他在完成一定财富积累后，去年辞职开始自己做工程。刚买了新车且拥有五、六百万元存款，但焦虑感时时困扰着他。
据李先生介绍，目前其名下有一套房产用于自住，同时在北京郊区还有几百平米的宅基地。他说，在妻子眼中，自己并不是一个聪明的人。在北京房价不断上涨的过程中，不少朋友和同事都在2010年前后买了房，虽然也曾有这种打算，但最终因为各种原因搁浅，就此夫妻俩还曾生过气。“也想过改善一下家里的住房条件，但是目前这房价太吓人了，不敢轻易入手。”考虑到还有郊区的宅基地，一路上涨的房价使得李先生最终放弃了换房的想法。
李先生说，错过买房机会的主要原因是自己爱好炒股。自2008年就已经入市的李先生一直自诩是经验丰富的老股民，然而在去年6月杠杆牛市戛然而止的时候，李先生一度看着蒸发的上百万市值怀疑自己。
辞职后，李先生每年有近百万元的收入，但在经济不景气背景下，工程越来越难做，不但利润稀薄，三角债等信用风险更是不断打消着他的积极性。而仍未回本的股票投资使得他在今年不温不火的行情中保持着夹杂着悲观的理性。“现在的确比较纠结，也比较沮丧，一直以来都觉得国内房价已经很高了，但是它仍然在涨，想想美国和日本的经历，很担心自己成为最后一个接棒者，也正因为此，自己错过了很多买房的时机。”李先生表示，自己手里的几百万存款并不算多，如何保值升值成了头疼的问题，“现在基本上是在买短期理财，收益年利息不到4%，真怕在房价不断上涨、人民币又出现贬值的过程中被稀释的不够生活，特别是看到跳广场舞的大妈坐拥几套房产时还会有一种挫败感。”
如果选择范围更宽泛一些，海外资产配置是一个好主意么？
不少高净值人士选择了海外买房，海外媒体将澳大利亚、加拿大等国家一些城市房价的上涨归结为中国人的购买力。即使没有买房实力的投资者，也选择将一部分存款转为美元，或者投资海外股市和固定收益产品。
汇率波动的风险无疑给正在升温的海外资产配置增加了几分热度。
波士顿咨询进行的一项调研发现，2015年“811”汇改后，人民币的波动引发了市场对未来贬值的预期，从而掀起了中国个人境外资产配置的热潮。包括客户基础下沉，在尚未展开境外投资的客户当中，有超过50%的普通私行客户表示未来3年内会考虑进行海外投资。
波士顿咨询全球合伙人张越说，调研还显示，在2015年股市剧烈波动下，70%的高净值人群还是实现了约10%的盈利。“中国高净值人群自己对财富管理的能力，或者借助机构，其投资能力在逐步改善。”
荷马金融创始人叶程坤的感觉是，这几年的确出现了海外资产升温的趋势。这是一家专注于帮助中国居民海外投资的公司。根据这几年的观察，叶程坤说，大部分的中产和高净值人群的海外配置主要是两类：基础配置，像去香港买保险；另外是基础之上的稳健型基金。不过，在中国家庭资产配置中，目前整个海外资产配置占比不及2%，而日本、韩国、中国香港特区基本上配置比例在15-25%，配置最高是30%的新加坡。他说：“目前中国投资者海外资产配置有一些特殊性，除了刚起步之外，也有资本管制方面的原因。”
那么再来看看黄金吧。
中国大妈曾经是黄金最坚定的投资者。不过她们在上一轮的黄金涨跌中也损失了不少。在2012年触及每盎司1790美元的高点后，黄金价格一直处在下跌通道中，中金所研究院首席经济学家赵庆明说，这一过程没有结束。
中天嘉华集团副总裁、金融产品中心总经理张旭东说，就黄金ETF（交易型开放式指数基金）而言，今年以来全球ETF的增长，主要是全球最大的ETF黄金（SPDR），呈现持续稳定的上升。对比金价来讲，金价的波动比黄金ETF大，黄金ETF受金价的影响较小。这说明了什么情况呢？说明买入ETF的这些机构或是其他的投资者，是在中长线配置黄金，而不是在赌黄金的行情。也就是说，这不是投机黄金的行情，而是配置结构的一部分。这些机构以及投资人会投资很多的金融产品，现在开始选择配置黄金了。
王家春看好黄金的投资价值，他甚至认为，对于投资者而言，应该是“一手美股，一手黄金”。不过中金所研究院首席经济学家赵庆明认为，黄金大涨的前提是出现全球性的危机事件——如果确如部分人认为的人民币会大幅贬值的话，无疑在中国买黄金是一个非常好的选择。事实上，赵庆明本人相信这一幕不会发生。他说：“对于全球经济前景，我相对乐观，目前看，黄金还是下跌中反弹的行情。”
宏观面下的纠结
当下来看，“利率、杠杆比率和贬值预期是此轮房地产价格显著上升的短期刺激因素。”平安证券在最近的一份研报中说。
2016年1-8月，中国房地产销售额和销售面积分别为6.66万亿和8.75亿平米，较2015年同期增速分别为40.1%和25.5%。平安证券分析，从利率情况看，2014年三季度央行公布的居民按揭贷款加权平均利率为6.96%，到2016年事季度下降至4.55%（30年按揭的月供下降了23.5%）；此外央行2014年四季度开启的实质上比较宽松的货币政策功不可没；杠杆比率主要来自于首套和事套？按揭贷款比例的下调，而三套房按揭比例则已经由商业银行自行决定。
“估计2016年居民购房的按揭占比高达60%左右；人民币汇率则在2014年以来贬值超过10%，而主流预测另一个10%的贬值将在两年内发生。”平安证券认为。
王家春则称，汇率非良性贬值可能成为系统性风险的引发因素，因为汇率非良性贬值很可能导致通胀率及名义利率上升，从来冲击全局。中国经济基本面和过高的宏观债务率决定了——央行在未来多年内会倾向于维持超低的名义利率和实际负利率。“对于投资者来说，或许只有黄金可以抵御人民币贬值的汇率风险。”
最近，多家机构调升了中国经济2016年的增长率，亚洲开发银行（亚行）9月27日发布报告，上调2016年中国经济增长率为6.6%，略高于3月份预测的6.5%，2017年的增长预期也由之前的6.3%上调至6.4%。29日，巴克莱预计中国今明两年的增长率分别为6.6%和6.2%，较6月份时给出的预期分别上调了0.3和0.7个百分点。这意味着中国经济仍会处在6.5-7%的合理运行区间，但去产能、去杠杆仍使得中国经济面对下行压力。
环顾四周，当下的世界经济体似乎陷入了“比烂”模式。
各国央行空前宽松政策致“负利率”时代亦横亘眼前——全球对信用的追逐已经达到了一个疯狂的状态。
张旭东解释，包括美国国债、德国国债、日本国债、瑞士国债在内的这些国债，都被认为是金边债券，或者叫全球最高信用等级的债券。大量资产的管理者在出现避险情绪的情况下，会去追逐购买这些高信用等级的国债。另外一点是国债的流动性高，如果认购者改变主意的话，可以很快地退出来，然后再去投向其他标的。
不容忽视的是，安全资产短缺，超过10万亿美元大幅增仓国债负利率黄金ETF。“这是一件非常荒唐的事情！”张旭东说，他认为，就负利率资产而言，最新的数据是目前有12万亿美元的资本都已经投入到了负利率国债。这相当于把一个堰塞湖顶在了全球资本市场之上，全球的经济如果想正常运行的话，负利率是不可以持续的。但实际情况却是把12万亿美元的资本顶在了负利率之上，那就意味着所谓的“债权泡沫”是有当量级。“债券泡沫”一旦被刺破，其冲击波对全球市场的负面影响很大。严峻的问题是——这个负利率的体量还在快速增长，不久前的数据值是10万美元，现在最新统计数值达至12万美元。
而特殊环境下，中产们或投资者便需要改变对理财或配置的惯性收益预期了。“当市场下跌充分的时候，投资者要精选优质的私募基金，这些私募基金擅于捕捉到大盘下跌带来的有价值的投资机会。”张旭东说，“现在这个时间点，投资者真正应该追求的是流动性、低估值、高信用。当前的投资环境很动荡，流动性非常重要，千万不要随意把资本投到一个流动性严重缺失的领域中去。”
当然最根本的问题是，尽管金融危机已经过去8年，但世界经济已经连续5个年度低于危机前均值3.7%的增长——2017年仍可能如此。也正因为如此，G20杭州峰会的目标仍然是经济重回强劲增长。这个世界需要充分调动各种宏观政策工具稳定经济，并以创新方式推动结构性改革，构建更为公平的经济金融体系，让全球经济拥有新的活力，
在上一轮全球金融危机中，中国曾被看作一个避风港，中国对全球经济增长的贡献率超过50%。即使是今天，中国对全球经济增长的贡献率仍达到了25%。如果中国顺利完成一场结构性改革，成功切换增长引擎，不仅表明世界经济仍将获得来自中国增长的支持，还意味着，中国将崛起一个更为庞大的中等收入群体。去年10月，马云就曾在一次公开演讲中表示，未来5-10年中国将拥有5亿中产阶级——这也意味着更加庞大的资产管理需求，一个可能影响全世界的前所未见的资产配置行动。
现在，如果有本配置手册
很多身处财富管理行业的人士，都接受过亲友这样的问询：我该怎么办？换一个角度，如果有本理性的资产配置手册，是否能帮助中国的中产阶层看清迷局，做出更好的选择？
林采宜认为，资产配置是一种非常个人化的安排，没有适合所有人的配置方案。不过她还是给出了忠告：“目前安全性是第一位，重要的事情说三遍：安全！安全！安全！”
张旭东的看法是，对于投资者而言，应该注重资产配置、特殊策略以及操作模式的选择。最现实的投资策略是组合配置，通过资产的组合配置，达到分散风险的目的。而特殊策略和操作模式，则需要通过专业人士以及专业机构来实现。他认为，投资者做投资或理财的时候，首先应该去看环境。只有具备描述环境的能力，才会找到投资的方向感。
其实，提及经济周期，以及大类资产配置，稍有经验的投资者对“美林投资时钟”或许不会陌生。其逻辑是这样的：复苏期，股票为王；过热期，商品为王；滞涨期，现金为王；衰退期，债券为王。不过，即使是专业人士也觉得，一段时间内，美林投资时钟似乎失灵了，几乎转成了电风扇。
如果可以选择的话，对于这样一个中产人群资产配置手册，也许可以用“安全性、专业化、流动性、风险偏好”等关键词勾勒其坐标系。或许，它们更多关乎投资哲学而非投资策略。
屈指算来，可供中产投资的资产无外乎是：房产、股票基金、债券、理财产品（银行与互联网）、另类资产，外汇，黄金；包括海外配置等。
就高净值人群（600万-3000万资产）而言，歌斐资产机构业务部北京团队总经理景乃格建议，降低收益预期。如果说2015年目标可以是8-15%，2016，已经下降到年化5-6%。明年甚至更低。她认为投资者首先应该关注两个方向，一是央行货币政策，二是汇改过程。其次，以抗通胀为目标适当配置海外资产或投资海外产品。
对富豪阶层（3000万资产以上）来说，适当调高跨周期产品配置，如PEVC等股权投资产品。此外，尽量多元化、跨市场投资，分散风险。
不过景乃格认为，国内PE投资的策略持续从单一走向多元化，中国目前正在经历的产业并购浪潮将持续，项目估值上升、新三板前期的火爆增加了风险，应当警惕。根据海外经验，跟投策略与PE二级市场FOF策略能够较好地平衡投资组合的收益与风险。因为，在投资市场短期波动可能较大的环境下，PE投资具有跨周期、跨行业的特点，应当增配。
大趋势看，美国PE/VC的投资机会主要在TMT领域，特色在于技术创新；中国PE/VC的投资机会百花齐放，包括TMT、文化、消费、智能制造等领域，特色在于商业模式创新和效率提升。
润为资本合伙人王子恢也相信，未来经济下行通道中，中产人士应该在基础保障和常规投资渠道之外，认真考虑股权投资的可能性。他认为，以股权投资方式参与创业创新，几乎是中产家庭财富增值效应跑赢通胀的惟一通道。如果没有股权投资，基本上没有可能跻身高净值人群。
而对于可投资资产大于3000万元的高净值客户，波士顿咨询调研显示，产品定制服务是最为青睐的服务类型。
不过，在潘东看来，不同资产规模量级的配置建议，主要取决于投资者的风险偏好。譬如，有的富豪风险偏好很低，不愿意投资股权类资产。反之，有的中产风险偏好较高，更热衷于权益类投资。
对于大部分普通中产投资者来说，他们的选择或许更为有限。可能的选择是，景乃格建议，适当增加资产的流动性；此外是依托专业机构降低投资风险。
林采宜说，从投资品来看，无论是A股、银行理财产品，还是购买海外保险，都是投资机会与风险并存。结构性机会永远都在，无非是大小而已。
既然如此，当下，除了房，还能买点啥呢？林采宜说：“还是适当配置以利率债、货币基金等低风险资产为基础的理财产品，在目前的宏观周期下，相对风险较小。”
当然，任何时候，对于普通投资者，最佳的选择不是自己杀入市场，而是将资金交给专业人士打理。在接受采访时，多位行业人士给出了这样的建议。
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