【华创交运】福建高速交流纪要

（以下内容为尽最大努力整理而成，未经与会嘉宾审核）

第一部分 关于高速公路主业

1、宁连高速对罗宁高速分流影响如何？

1）宁连高速开通后，分流因素导致2016年1-11月罗宁高速收入下滑36%左右，从车流量看，货车车流量下降较多，2016年1-11月下降42%，客车流量下降33%。2016年12月宁连又开通一段，12月收入又下降一档。预计2017年还会继续下降，随后会达到一个稳定状态。

2）罗宁高速体量小，对业绩冲击不大。正常的话罗宁收入占比不到10%。

2、福泉和泉厦高速的经营情况如何？

2016年1-11月泉厦高速通行费收入增长3.9%，福泉高速增长2.1%。泉厦高速创造了车流量新高，客车增长2.1%，货车增长4.8%。

3、公司高速公路车流中客车和货车比例大致多少？

1）泉厦高速客车占比较高，达到60%的车流量。福泉和罗宁，折算后大致在52%比48%的水平。

2）从收费上，货车较高，10吨的货车每公里0.9元，标准客车是0.55元。

4、货车以什么货种为主？

货车以前大部分是集装箱，现在各种都有。

货车有过路的也有区域性的。沿海的车为主。内地过来的一般是走赣粤。相比较而言，公司的收费标准比内地要高。

5、公路治超对公司有何影响？

1）对公司有正面影响。一是不能超载后需要跑更多次数，车流量增加，二是有罚没收入。

2）这次执行的力度确实很大，持续性还可以继续观察。

6、公司路产还有多少年到期？

1）泉厦和福泉高速改扩建结束后重新计算25年年限。

泉厦是2010年9月通车，会在2035年到期，福泉是2011年1月通车，在2036年到期；罗宁高速在2028年到期。

2）福泉和泉厦是全省最好的两条路，一年收费20多亿，250公里，对比全省5000多公里，一年才100多亿收入。特别是泉厦，是全省车流量最大的线路，有些节点已经饱和。

7、公司未来是否还会有新的资本开支，投建新的高速公路么？

未来不会投资新的高速公路，一来省内大部分是政府还贷公路，经营性很少；二来福建省大的路网框架已经搭完了。

8、福厦高铁建成通车后对公司高速业务是否有影响？

之前动车开通，也是一次性降低，主要分流的是大巴车。商务性质的都是开车。公司大部分都是区域性车流，过路的很少，特别是泉厦，省内最发达的经济区域，都是区域性车流。

第二部分 关于多元化业务

 1、公司在高速公路多元化业务方面的战略规划如何？

公司战略是一主两翼，依托我们主业现金流，做一些多元化尝试。

两翼：

1）金融投资：厦门国际银行和海峡财险。厦门国际银行从账面上有看盈利，海峡财险刚开业，虽然短期还不能盈利，但作为省内唯一一家财险公司，也是一个尝试。

2）大交运：包括智慧交通、新能源，充电桩等。公司自己从零做起确实也比较困难，也会寻找合作机会。

3）此外，集团下面有两家公司，一个是信息科技公司，主要是做收费软件，监控软件，监控设备机电设备等，另一个是一卡通公司，主要做ETC，这部分政府要求全省联网，包括各地公交卡整合。

2、金融投资与公司业务是否能发挥协同作用？

1）目前还没有协同。

2）厦门国际银行主要业务收入来自于高利率品种，业绩比较好。像公司这类基准利率还打折的业务，没有合作。

3）财险公司未来可能会有交集，省里牵头设立，还要依托省内国企提供业务上支持。

3、公司对于服务区经营如何考虑？

1）集团下属有一个经营开发公司，在做光伏发电，充电桩业务也在和国家电网合作，主要依托服务区，上市公司没有涉及。

2）公司在上市时把服务区收费站作为非主业资产剥离了。目前基本上只有两个，一个是泉厦高速上的朴里服务区，一个是前几年投的罗宁高速上的服务区。

4、福建省高速公路服务区的经营模式大致如何？

1）大多数都是省公司自己的经营开发公司在做，餐饮，超市，招商引资，加油站是与中石化中石油合作。主要盈利来源还是加油，每吨油提取固定的金额。

2）另外有民营服务区，代表是漳州天福服务区，天福集团旗下，打造了茶文化品牌。

3）全国来看，嘉兴服务区是一个典范，卖粽子一年可以收入几个亿。福建这边，沈海线服务区可以盈利，但有些车流量达不到一定水平的就很难。

5、公司现金较多，投资方向有哪些？

高速公路公司一般都会投向金融房地产，也有同行投向证券公司等，有合适的公司也会考虑，毕竟公路每年现金流很多。

第三部分 关于其他

1、2016年公司财务费用节省主要在哪些方面？

1）主要是2015年发了低利率的公司债（3.53%），替换了以前的高利率债（5%左右），年利率水平降了很多。

2）降息等因素。公司从银行拿到的贷款通常也是基准利率打9折的水平。

2、公司分红比例大致什么水平？

最近几年每年分1毛左右，每股盈利2毛左右，约50%。虽然有提升的空间，但目前没有考虑。

3、集团对公司的定位如何？

定位为投融资平台。有些省份上市公司还要承担修建高速的任务，福建省没有，路网基本已经修完。

4、国企改革有没有动向？

福建省国企改革目前动作不大，公司层面没有动向。

5、大股东体内还有哪些好的资产？

1）像沿海线等还是比较优质的路产，但属于收费还贷性质，难以转性。福建省内经营性高速比较少。《高速公路收费管理条例》修订之后，也会看是否有所放开。

2）服务区也不错，但服务区有瑕疵，划拨地，一些建筑没有房产证。用地转性也需要缴纳一笔出让金。长远看，即便高速公路不收费了，服务区还是会收费的。

3）集团下的信息科技公司刚做没几年，还在培育期。像一卡通公司，从战略设想上，是结合收费站，利用服务区，做配送中心，与快递合作或从事零担物流。同时还承担省里打造车货匹配平台的任务。