【华创交运】供应链系列调研：建发股份
（以下内容为尽最大努力整理而成，未经与会嘉宾审核）
关于供应链业务
Q:对今年钢铁、矿产品、浆纸等大宗商品需求判断，量、价走势
预计今年上述大宗商品需求仍将维持高位，纸浆价格上涨趋势可能会延续。
Q:公司代理业务的费率
公司代理业务的费率主要和数量相关，和价格关系很小。
即使价格有所下降，费率继续下降的可能性不大，因为目前费率已经较低了，且很多从事供应链业务的主体已经退出该行业，竞争格局没有之前激烈。
Q:公司自营业务的敞口
钢铁、铁矿石等品种，波动大，风控标准非常严格，敞口极低；
浆纸，因公司是纸浆国内份额第一，有产业链的优势，判断价格上涨趋势比较明显，敞口比其他品种略高一些；
公司不会因短期价格上涨，随意放大敞口。
Q:供应链金融的发展规划
供应链金融只是供应链业务中的一个要素，公司供应链业务还提供物流服务、信息服务。
供应链金融资金主要来自发行超短融，利差含在供应链服务整体费率里的，没有单独核算。
融资租赁目前规模较小，将注重风控、稳步发展。
公司追求质和量同步扩张，近期将公布新的品牌宣传片。
Q:公司集中度提升的空间
公司集中度提升空间很大。今年利率上行、资金面趋紧的环境，客户对供应链金融的需求增多，公司相比中小贸易商的资金优势更明显，将促进公司供应链业务份额扩大。
Q:公司获取了平行进口车资质，预计业务量、毛利率
公司的平行进口车业务处于起步阶段，短期内对公司业绩贡献较小。
关于地产业务
Q：公司一级开发的进展
公司在厦门已经完成了30万m2 一级土地开发。
考虑到土地高溢价成交的政策影响，预计金砖会议之前政府不会推出相关地块的招拍挂。
Q：联发集团持有大量厦门岛内物业，未来有无开发计划？
联发集团在厦门持有工业厂房和文创园等建筑面积约50万平方米，但变更土地用途难度很大，短期没有开发计划。
Q：公司有无开发特色小镇的计划？
联发集团近期在厦门岛外和政府合作开发特色小镇，体量较小。
Q:公司近期杭州拿地，出于什么考虑？
公司拿地是常态性的，有合适的就会去拿。公司从去年开始进入杭州市场，拿地对公司进入杭州市场具有战略意义。公司在一二线城市，投资体量较大的项目，会考虑合作开发，提高拿地可能性，降低开发风险。
Q:公司地产业务布局
谨慎看待三四线城市的市场风险、库存风险，对当期三四线城市销售行情的持续性存疑。
目前公司的项目布局，除了福建省内城市和省外已经深耕多年的三线城市，在省外几乎没有位于三四线城市的项目。已经进入的一、二线城市主要为：上海、深圳、厦门、福州、苏州、南京、天津、成都。
供应链系列调研：