华尔街投资之王：成功的秘诀以及与王岐山的往事

作者 | 琪美   出品 | 懂财帝

这几天，一个美国投资人——达里奥登录中国，受到中国顶尖投资圈创业圈疯狂追捧。

他本人有意大利血统，身材很高大，灰白色的头发，风度翩翩的，很有意大利教父的感觉。

雷·达里奥，中国的朋友们可能不太熟悉，他在美国被称为投资界乔布斯。

毫不夸张地说，他是可以与巴菲特、索罗斯这样的世界级大师列在一起的顶级投资家。

1975年，达里奥创办了今天大名鼎鼎的桥水公司（Bridgewater）。

他从自家的两居室公寓起家，经过40多年的发展，到今天成为了全球最大的对冲基金公司，管理着超过1600亿美元的资产。

经历了数次金融危机、国家经济动荡，包括2008年的美国次贷危机和2010年的欧债危机，桥水公司始终保持着良好的回报。

尤其是在整个华尔街遭受重创的2008年，桥水基金在2008年的整体收益竟然还有14%。

他写了一本书，叫做《原则》。2017年9月19日，短短几天时间，《原则》横扫美国亚马逊的商业畅销书排行榜，位列第一。

01. 嬉皮士的逆袭之路

雷·达里奥（Ray Dalio）出生于 1949 年的纽约长岛，他是意大利裔男孩。

他的父亲爵士乐手，妻子是一个全职家庭主妇，是一个典型美国中产阶级家庭。

童年时期，他不喜欢上学。他喜欢玩橄榄球和棒球，年纪稍大一点，就热衷于利用橄榄球和棒球去泡妞了。所以他的成绩终究算不上特别好，记忆力水平也不怎么样。

1961 年，12 岁的达里奥在当地的高尔夫球场找到了一份工作，他在这里当球童，积攒了一笔“巨款”，5 美元，大概相当于今天的 20 多美元。

他拿着这笔钱，干了一件会改变他一生的事情：他购买了一股美国东北航空的股票。之所以会购买东北航空的股票，只是因为这是当时他所知道的，唯一低于 5 美元的股票。

达里奥的这次投资非常成功，他的 5 美元翻了三倍，变成了 15 美元，这次投资让年轻的达里奥明白了两个道理：第一，原来赚钱可以这么容易；第二，本金太小，赚了几倍还是没多少。

1966 年，达里奥勉勉强强高中成绩毕业了。揣着不菲的股市获利，他去了长岛大学继续自己的学业，主修金融。

60 年代的文化是叛逆的，60 年代的生活也是叛逆的，嬉皮士文化横扫了美国主流社会，大学生们留着长发，在路边聊天、示威、接吻、跳舞以及斗殴，甚至聚众吸食违禁药品。

他是一位商务嬉皮士。披头士教会了他冥想，然后他通过冥想得出一个结论：我要去上哈佛商学院。

经历了1973年的大股灾，24 岁的达里奥隐隐约约已经捉摸到“历史总是在不断重演”的规律——似乎只要我们熟悉历史，找到正确的规律，就能预测未来。

1973年，达里奥从哈佛商学院毕业。曾经处于边缘地位的大宗商品期货交易开始变得火热，有丰富交易经验的达里奥大受追捧，最后受雇于 Dominick & Dominick，拿到当届哈佛商学院毕业生的最高工资。

工作之后，达里奥的嬉皮精神不知道为何突然爆发，他在加州请脱衣舞娘在他演讲的时候脱衣服，还在纽约动手打了他老板一顿，理所当然，他被解雇了。

被解雇以后，达里奥索性自立门户，1975 年在一个两居室小公寓里创立了桥水基金（Bridgewater Associates）。

02、机器投资成长路径

达里奥和巴菲特的成长经历很相似。最开始，他用自己做球童的钱炒股。

第一笔投资投给了东北航空，投资理由是，因为在所有达里奥听说的公司里，只有它发行的股票低于5美元一股。走运的是，虽然当时东北航空快破产了，但另一家公司收购了它。

达里奥，发现在股市中赚钱很容易，上瘾了。

另外，他开始通过攒《财富》杂志赠券的方式，获得世界500强的年度报告，开始系统的学习研究这些报告，着手建立自己的投资知识体系。

不过，过于乐观的懵懂心态和潜在的认识，让达里奥在股市上也栽了一些跟头。

“1967—1979年，各种不良经济冲击导致资产价格出人意料的地大幅度下跌。不仅经济市场变差，社会情绪也恶化了。”

除了这些看得见的投资外，达里奥还有看不见的投资，就是对自己喜爱的事情投入大量的时间学习并研究它。

在大学他主修金融学，1971年春，他以近乎完美的GPA（平均学分绩点）从大学毕业。

接着达里奥被哈佛商学院录取，在哈弗，里达里奥感兴趣的是大宗商品交易，后来暑期，他在华尔街的一家证券公司从事大宗商品的相关工作。

此后，因为过硬专业知识和大宗商品领域的从业经历，达里奥活跃在大宗商品领域中。

在哈佛商学院期间，达里奥依然对大宗商品期货交易非常感兴趣。

尽管大宗商品期货非常小众，很多金融机构都没有大宗商品部门，在他之前还没有哈佛毕业生愿意去做大宗商品，但是另类的达里奥不受外界的影响，他只坚持做自己感兴趣的事情。

达里奥在上世纪70年代遇上了个好时机，彼时，美国尼克松政府宣布美元与黄金脱钩，导致美元大跌而拖累股票价格大跌，同时，全球动荡引发了石油价格大涨，这也导致大宗期货交易成为主流。

善于学习和观察的达里奥认真地研究了美国最近的几次金融危机和货币危机，他发现历史竟然是惊人的相似，很多今天发生的危机，曾经在历史上就发生过数次，引发的原因都是一模一样的。

这引发达里奥开始从历史、宏观的角度来看待金融市场，而不是像同时期的其他投资人，仅仅只盯着股票市场。

1975年，因为雇佣脱衣女郎在自己演讲过程中表演，以及“激情地”揍了自己的老板，达里奥虽然业绩很好，依然被解雇。

于是他选择创办自己的公司——桥水公司，继续从事大宗商品期货交易，帮助客户进行投资和风险对冲，以及提供付费的市场研究报告。

达里奥发现，像牛肉、鸡肉、饲料这样的大宗商品，远期交割的价格虽然存在波动，但却是有规律可循。比如牛肉的价格，取决于饲料的价格。

饲料主要是谷物和大豆，那么完全可以通过分析这些饲料的种植面积、各个生产季节不同的降雨量等等预测饲料的价格，那么就可以很准确地估计牲畜的价格，最终肉的价格自然也一目了然。

达里奥通过跟农民、供应商、消费者大量接触，拿到大量的数据之后，在他的电脑上建立各种表格，进行回归分析和计算，最终找到内在的规律。

早在70年代，他就开始用人工智能赚钱。

事实上，上个世纪70、80年代，达里奥就已经开始从摸索如何用计算机和算法来更好、更高效地帮助自己投资。达里奥还承认，要是没有计算机，他不可能取得这么好的投资业绩，而且在很多时候，电脑的算法比人要作出更好的投资决策。

1975年达里奥创办了桥水，这家公司被誉为上帝青睐世界上规模最大、最杰出的对冲基金公司，管理的资金约1000亿美元，掌握如此之大的资金，达里奥能做到有条不紊，有赖于他的原则，特别是工作原则。

达里奥在职业生涯早期，曾经做了一个错误的投资决策，赔了很多钱。

他后来回忆道：那次投资失败是在他身上发生的最糟糕、但同时也是最好的事情。

糟糕的地方在于，公司亏了很多钱，濒临破产，他不得不把员工全都裁掉，为了生存，他还找父亲借了 4000 美金，把自己的车都给卖了。但好的地方在于，这件事情教给了他敬畏之心，让他的状态从“我是对的”转变为“我怎么才知道我是对的”。

03.中国缘：送书给王岐山

达里奥的行事十分低调，其实早在上世纪90年代，他就开始关注中国。

在《原则》一书中文版的序言中达里奥介绍，他第一次来中国时还是一名青涩的投资者，而那时的中国还缺乏资金，没有资本市场。

所以，达里奥总说自己是和中国一起成长起来的。

1989年一群坚毅的年轻人组建了“中国证券市场研究设计中心”开始构建中国资本市场的蓝图，在中国经济改革者的领导下，中国的资本市场在不断完善中。在这条道路上，也有达里奥的身影。

要说起达里奥的中国朋友，王岐山就不得不提，在达里奥的眼里王岐山就是一位真正的英雄，是一位非常有原则感的决策者。

“酒逢知己，千杯少”达里奥每次去中国，都会跟王岐山交谈很长时间，内容不限于经济还有历史、人性等问题。二者还是书友，经常互相赠书。

在达里奥眼中，王岐山就是一位真正的英雄，他是一位非常有原则感的决策者，是一位拥有很高思想境界的思想者，极有智慧又极为务实，被公认是一位严肃，也可以信赖的人。

达里奥说自己每次去中国，都会跟王岐山交谈上很长时间，讨论的内容不仅仅限于国际形势，全球资本市场，更加讨论历史、人性等复杂问题，还甚至包括物理学，人工智能等等。

达里奥和王岐山也互为书友，经常互相赠送。达里奥赠送过王岐山一本坎贝尔的著作《千面英雄》。

这本书是神话学大师坎贝尔的成名之作。坎贝尔历尽多年搜寻阅读了全球各地的神话与宗教故事。在坎贝尔看来，英雄就是能够战胜个人和当地的历史局限性的人，他们能够了解、接受并迎接命运的挑战。

我们每个人都是人生旅程中接受考验的潜在英雄，只有接受生活的召唤，踏上考验的旅程，生命才能达到丰富多彩的境界。自然，达里奥非常愿意把这部描写英雄的书送给自己心中的英雄。

王岐山则送给达里奥《论个人在历史上的作用》。

两人的谈话都深入到了历史的规律和人性的根本等等深刻的问题。在探讨权力制衡的时候，王岐山用历史上的故事来说明，任何人的权力都不能凌驾于制度之上。

达里奥在书里写到，跟王岐山交谈，就像是正在接近破解宇宙法则的密码，能够用更宏大的视角来考察当下和未来。这样的交谈，非常过瘾。

在前年，就有消息称桥水要建立庞大的中国基金，除却经济因素，达里奥个人的中国情也是促进事情进行的因素。桥水公司还有专门建立的中国研究团队。

1995年，达里奥曾表示“中国太过巨大，谁也不能忽视。”当时他集结了1亿美元资金去购买中国企业的股票，但可惜的是，这笔资金因为“跨时区”生意的难度，还没做出具体行动就被遣散了。

1995年，他、妻子和11岁的儿子马特共同决定，让马特在中国生活一年，深度感受中国的文化和社会。

对于小小年纪的马特来说，这可不是一件非常容易的事情。1995年的中国，跟当时的美国相比，在物质条件和现代化上，还是相差很远的。

比如达里奥一家生活的美国康涅狄格州非常现代化，而当时的北京，马特寄宿的中国家庭一周只能洗两次热水澡，而且暖气要到非常冷的时候才开始提供，所有的学生都得在寒冷的冬天穿着棉袄扛过一阵。

此外，达里奥为马特选择的是一所纯中文教学的学校，马特不会说中文，而他的同学里也没有会说英语的。当然，虽然不利条件很多，但是在当时马特能够入学，绝对要上层领导的批示才行。

达里奥把儿子送到中国，绝对不是标新立异的行为主义，而是希望自己的孩子在小的时候能够在世界各地不同的环境下成长，艰难的旅程会对他的人生有帮助。

16岁的马特在中国创建了一家慈善机构——中国关爱基金会，该机构挽救了一些急需特殊帮助的孤儿。

04. 达里奥的“原则”

和许多人一样，雷·达里奥起步做投资犯过很多错误，他就给自己立下了规矩：把每一笔投资的交易逻辑记录下来，从中总结规律、提炼投资规则和标准，为之后的交易做准备。

他最大的原则是——最重要的一条原则，是在于我们对待错误的态度，它其实是一个等式：痛苦+反思=进步。

达里奥说自己一个“专业的犯错者”，英文叫 Professional mistake maker。他认为，我们对待错误的态度，决定了我们未来的人生是呈螺旋式上升的进步，还是螺旋式下降走向失败和灭亡。

《原则》一书，不是达里奥无数次失败和成功的反思，整理出来的原则，简单罗列。

而是用一个个鲜活简单的事例或者简单的话语让你GET到的思维突破点，书中不仅仅是工作原则值得注意，其他原则也是十分有必要了解学习。融会贯通，灵活运用这也是达里奥一直所强调的。

“工作原则和价值观并不是像“顾客至上”或“争取做行业龙头”那样含糊不清的标语口号，而是一系列具体的指南，每个人都能看懂、遵循和践行。”

桥水之所以能完成自我增强和螺旋式发展进步的推动力，在于一个简单的公式：创意择优=极度求真+极度透明+可信度加权的决策。

基本的工作原则：“让热情与工作合二为一，并与志同道合者倾力推进。”

对于想谋求工作中的进步，书中也给出了一个简单的公式：“痛苦+反思=进步”。

简单选择了以下几点“意识到错误是事物演变过程中的自然组成部分，把失败变成好事，不要为你自己或他人的错误而懊悔，要珍爱它！观察错误，判断是否因缺点而引起，记住在经历痛苦后要反思。”

达里奥这样理解痛苦：“记住：你的痛苦都存在你的脑海中。如果你想进步，你就需要找出真正的问题和痛苦所在。通过直面痛苦，你能把自己面临的矛盾问题看得更加透彻。反思并解决这些问题会让你更具智慧。痛苦和挑战越大，效果越佳。”

懂财帝（微信ID：znfinance）：一个沉沦财经十年的媒体人，一个混迹证券与PE多年的投资人。用最轻松的笔墨，嬉笑怒骂，说人话，聊财富，话投资，谈人生。