全球经济迎来超重磅报告：“汇率操纵国”悬念将揭晓
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神州日知 祗舍
如果说，美联储会议以及耶伦周初的讲话将率先点燃本周市场硝烟的话，那么，4月14日，美国财政部将发布的《主要贸易伙伴外汇政策》半年度报告很可能将成为本周金融市场最不确定的风暴眼。
当然，一个好消息是，周五因耶稣受难日，多国金融市场休市，但这一报告的最终结果，依然可能对未来的汇市格局乃至特朗普交易指明方向。
美国大选竞选期间，特朗普曾誓言在上任第一天就把中国列为“汇率操纵国”。
但是，和TPP竞选承诺不同，截至为止，特朗普还没有这样做。
本号曾指出，4月份将是一个大限。
特朗普之所以没有兑现这个承诺，因为按照美国规则，把别国列入“汇率操纵国”，先有美国财政部进行评估。
而美国财政部一般在每年的4月，会发布《主要贸易伙伴外汇政策》半年度报告，
是否把别国列入“汇率操纵国”，就体现在这个报告中。
美国财政部的这份报告，不仅对中国影响巨大，亦会市场掀起惊涛骇浪。
4月8日，美国财长努钦：“外汇报告很快就会公布，届时，财政部会决定是否将中国列为汇率操纵国。”
目前，改报告已定于本周五，也即是4月14日发布，特朗普治下的美国，将把“汇率操纵”的大棒打到哪个国家身上将彻底揭晓。
不过，这次，中国可能幸免于难，有望逃过此劫！
毕竟，习近平刚走，特朗普不可能这种情况下，正式宣布中国为汇率操纵国。
如果事实成真，特朗普在竞选时作出的口头承诺将难以兑现，至少目前如此。
技术上而言，要把中国列为“汇率操纵国”，美国财政部还真费一下脑子。必须彻底改变有关汇率操纵的定义，才能勉强在最新发布的报告中给中国贴上这一标签。
美国财政部前任对华经济联络官、现为布鲁斯金学会高级研究员的David Dollar也称，“很难制定出可靠标准，给中国扣上这样一顶帽子。”
根据美国法律，要把主要贸易伙伴列为汇率操纵国，必须满足1个条件：
一是“巨大”的全球经常帐盈余。所谓全球经常帐盈余，指一国的外汇经常账户中，顺差占国内生产总值的比重超过3%。
二是与美国之间“明显的”双边贸易顺差。严重的双边贸易顺差，具体指该国对美国拥有超过200亿美元的贸易顺差。200亿美元，约合美国GDP的0.1%。
三是对外汇市场持续单边干预。具体体现为在12个月内，累计外汇净交易额是否超过GDP的2%。累计外汇净交易额，指的是为了阻止本币升值，而持续买入的外汇金额。
美国财政部需要向满足所有3个条件的国家提出特别谈判要求，目的在于纠正被低估的汇率，否则将在一年后实施惩罚，包括将相关国家剔除出美国政府的采购合同。
这三个条件中，中国仅满足这些条件中的第二个，即对美国存在3470亿美元的商品贸易顺差。
过去两年，中国央行动用逾1万亿美元来支撑人民币汇率——而不是压低人民币。
2016年，中国的经常帐盈余仅相当于GDP的1.8%，远远低于触发行动的门槛。
前美国财政部官员Matthew Goodman说，“包括我在内的一些人士由此得出的结论是，他们将中国列为汇率操纵国的可能性似乎变得越来越小，”
Goodman曾在克林顿政府时期撰写汇率报告，现就职于华盛顿的战略与国际研究中心(CSIS)。
除以上条件之外，必须美国财政部和国际货币基金组织同时认为该国出现汇率操控，才能认定。
而国际货币基金组织早在去年就表示人民币汇率大致符合中国经济基本面。所以中国被列为汇率操纵国的条件是站不住脚的。
除中国外，还有那些国家有可能会被列为“汇率操纵国”呢?
结合经常账户，实际有效汇率和外汇储备3大数据来看，2006年以来，韩国的经常账盈余不断上升，同时，韩元在9个经济体中贬值最多，为16.5%。美国对韩贸易逆差达到277亿美元，相比之下，被列为货币操纵国的机率也较大。
此外，中国台湾及其它可能的地区归为汇率操纵国。
如果万一，美国把“汇率操纵国”的罪名安置到中国头上，并最终出现征收惩罚性关税的情况，中国出口和进口，而且股市也会重创。
因为中国生产的基本都是无技术含量的劳动密集性产品、资源性及其初加工产品：如纺织服装、机电、钢铁、有色关口等。
这些产品美国本身并不生产或者生产极少，在国内并无替代品。但如果惩罚征收中国产品30%的关税，中国出口将受到重创！
因为这些低级产品、初级产品很容易在其他第三世界国家找到替代的生产厂家。
也许这一招并不能改变美国贸易失衡的局面，却可以轻松达到美国压制中国的目的。
反而是中国从美国的进口产品，想找到替代进口方案倒不是那么容易。
很多美国产品，虽然中国一再央求，以美国为首的西方国家并没有丝毫放松出口管制的迹象。
在此情况下，中美贸易战进一步扩大将不可避免，中国股市将受重创也不可避免。
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