贸易战升级，中美备战金融领域？中国“保港币”未雨绸缪

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神州日知  祗舍

不出预料，也没有随特朗普愿。

用我们的话说，就是挺住巨大压力。

9月26日，美联储还是如期如数加息，上调联邦利率目标区间25个基点，由2.00%至2.25%！

此举，也符合此前市场预期。

这是美联储2018年第3次加息，也是2015年12月，美联储开启本轮加息周期以来第8次加息。 

美联储此次会议还更新利率预期点阵图，预期2018年还将有一次加息，2019年加息3次，2020年加息一次。

值得注意的是，本次声明中，“货币政策立场仍然宽松”的表述被删除，这也是2015年进入加息周期以来的首次。

这可能意味美联储宽松货币政策走向结束，变得将越来越不宽松。

而未来，美联航货币政策可能趋向中性。 

中性利率指的是既不会刺激经济，也不会限制经济发展的利率水平。 

通过此次加息，将把美联储指标隔夜贷款利率推升至3.4%，较其预估的“中性”利率水准高逾0.5个百分点。

美联储主席鲍威尔表示，去除该措辞并不意味着政策前景改变。

过去10年大部分时间里，这一措辞一直是美联储对金融市场和家庭的主要指导方针。 

不过，美联储本次声明中弃用“宽松”措辞后，没有其他描述，去除该措辞意味着美联储目前认为利率接近中性。 

此前，美国总统特朗普曾多次公开对美联储主席鲍威尔喊话，批评他的加息政策不利于美国经济增长。

不过，第二天，特朗普又说尊重鲍威尔。

毕竟，鲍威尔是他自己提名的，更重要的是，美联储的独立性也使特朗普喊话徒费工夫。

果然，鲍威尔对特朗的喊话置若罔闻，我行我素，照常加息。

鲍威尔甚至回击称，我们极度专注于美联储职责，美联储决策主要取决于美国经济情况，不会考虑政治因素，我关注于本职工作，渐进式加息令美联储能够仔细观察即将出炉数据，以判断加息对经济数据影响，不受政治干预。

鲍威尔还强调管理风险，这表明，他对可能出现的通胀上升、经济过热更为警惕，而不是试图压低失业率。 

这不仅让特朗普没了面子，更显得十分尴尬。

估计，经此一回，特朗普也不敢对鲍威尔发话了。

从数据来看，目前，美国通胀仍保持在2%附近，通胀预期几无变动。

目前，美国劳动力市场表现强劲，经济强劲扩张，在6月最后一轮经济预测中，美联储预测，美国经济将今年将增长2.8%。

目前，美国失业率为3.9%，被认为超出不给薪资和通胀带来上行压力情况下，能够维持的水平。

此外，美国消费者信心强劲，9月将触及2018年高点。 

这样的数据表明，美国经济未来的发现在于过热，美联储加息没有问题。

不过，美联储加息后，金融市场还是反应强烈，美元指数短线下挫，一度跌破94关口，随后反弹，黄金一度上行至1,200美元关口。

与此同时，全球多个国家和地区紧跟美联储加息步伐，巴林、沙特、阿联酋央行相继宣布将基准利率提高25个基点，香港金管局也宣布上调基准利率25个基点至2.5%。 

而中国央行却显得比较 “淡定”。

“中国不能、也没必要跟进美国加息。”中国社科院学部委员余永定说，中国必须保持货币政策的独立性。 

余永定认为，目前，中国还不能在宏观政策上收紧，还需保持适度的宽松。

在这种情况下，为了保持货币政策独立性，必须一方面要让汇率保持足够灵活，另一方面要对资本跨境流动实行有效管理。 

美联储加息，人民币汇率必然承压。

余永定认为，加息对人民币汇率影响恐怕也不会太大。这是因为市场早就已经预料到美联储会加息25个百分点。

在中美贸易战升级大背景下，此轮加息显得具有特别意义。

之前的2天，9月24日，中国政府发表了关于贸易战的“白皮书”——《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场白皮书》，面对美国强硬攻势，中国政府正以白皮书书阐明中国政府严正立场，指出美国挑起的贸易战带来的危害，也是反击美国贸易战的重要“软手段”。

贸易战遭遇“加息”，将会擦出怎样的火花？会不会引发金融危机？

其实，祗舍早在贸易战爆发之处就指出，美国发动贸易战之前就以发动了货币战和税务战。

近两年来，随着美国挥舞“加息大棒”，新兴市场国家货币纷纷倒下，人民币汇率也一直承压。

对大多数实力不济的国家来讲，仅利用市场化做空手段，再配合舆论“合唱”，就足以逼迫其国内资本就范，从而导致本国货币大幅贬值，美元资本急速外流，整个国家经济陷入全面困境，美国加息更其雪上加霜。

而中国毕竟经济体量大，承压能力要强很多。

这是加息导致美元回流美国，抽干了其它国家的外汇和流动性，币值崩盘不可避免。

这也是美元作为世界货币，每个大约一段时间，美国就通过加息和降息方式，割全世界“韭菜”，收取“铸币税”。

由此可以看出，美国这一轮的加息，世界范围而言，短期影响远远大于贸易战。

所以，中美之间的货币战也早已开打。

此前，本号预测中美贸易战可能以“港币保卫战”结束。

就在美联储宣布今年第3次加息前夕，9月20日，中国央行已悄然南下香港，并与香港金融管理局签订协议——中国央行将在香港发行央行票据。

在此关键时刻，我们不得不防备国际金融炒家携席卷新兴市场国家的金融市场的余威，借助美联储今年第3次加息，对中国展开一场“金融袭击”，从而加剧了中国资本外流风险，从而再次在太平洋东岸酿成一轮“金融风暴”。 

由于我国大陆地区目前依旧没有开放资本市场，因此，在中国大陆除了感受到对居民购汇更加严格管制外，形成更大冲击比较困难。

但是，在中国香港，这个中国金融唯一全面开放的自由港，也是人民币最大离岸市场，人们已闻到“风暴”来临的气息，不得不防。

其实，早在今年美联储宣布首次加息之后，国际金融炒家就利用香港市场做空人民币的博弈就已开始。 

尽管从3月份美国今年首轮加息后，香港金融管理局就跟随上调了25个基点的基准利率。

但是，由于从2008年以来，市场上已经积攒了太多流动性，这导致港元依然遭到抛售。

3月起，港元就开始一路暴跌，从7.82港元兑换1美元一路跌到了接近7.85港元兑换1美元。 

众所周知，2005年之后，港元采取的盯住美元制，即香港金融管理局将美元兑港元的官方汇率设定在1：7.75至1：7.85之间。

一旦突破7.85港元兑换1美元汇率警戒线，港元信誉将丧失殆尽，建立在“7.85”这个底线上的市场信心将发生“崩塌”。

同时，港元汇率是否稳定，也直接关系到人民币信誉。

一旦港元被大规模做空，人民币也难以幸免。 

俄罗斯、南非、阿根廷和土耳其等新兴国家发生的汇率危机，是否将在香港上演？ 

因此，为了维护港元稳定，4月12日以来，香港金融管理局已累计20余次入市干预市场，近千亿元港元一去不返。

然而，依然难挡港元颓势，美元兑港元始终在1：7.85的“警戒线”徘徊。

与此同时，离岸美元兑人民币的汇率也一度生至6.94关口，距离“破7”仅有一步之遥。 

尽管，目前，香港金融管理局手中的美元储备还比较充足，能够抵挡住这一轮做空浪潮。

但是，随着美联储第3轮加息，未来是否还会有更猛烈的空头来袭？ 

更关键的是，随着港元和人民币长期被做空，香港金融管理局将被迫一次又一次大规模入市购入港元。

而中国央行和香港金管局的这种“添柴”式的被动防御，将导致整个港元市场利率被逐步抬升，进而带动人民币市场利率走高。

利率上涨，不论香港经济，还是处于复苏阶段的中国大陆经济，都将产生巨大危害。

如何既保持汇率稳定，打击空头冲击港元，同时，又避免和美元利率展开竞争，从而损害实体经济，这似乎已不是香港能够解决的问题。 

因此，就在美联储宣布第3轮加息之前，9月20日，中国央行和香港金融管理局悄然签署这份协议，就此中国央行将可以在香港发行央行票据。 

这意味着，一旦有大量热钱冲击香港市场，抛售港元，做空人民币，中国央行将有能力在香港回笼多余货币，从而保持港元和人民币的汇率稳定。

同时，这也意味着中国政府在应对贸易战之外，已在香港做好打响“金融战”的准备，避免“金融风暴”再次席卷香港。

至于中美贸易战是否将升级为一场全面金融战，这要看10月份，美国是否将中国认定为“货币操纵国”。

从目前情况看，被认定为“货币操纵国”的可能性较大。

一旦美国将中国认定为“货币操纵国”，中美间的贸易战将升级全面金融战，中国可能承压将更大。

目前，中美加征关税总共已涉及约3000亿美元商品，双方每年将不得不承受将近300亿美元损失。

尽管这些损失最终都由消费者来买单，但是，目前，中国损失更多的来自企业部门，而美国损失将直接面对大众消费，美国更多消费者将不得不面对最直接的物价上涨。

根据美国评级机构穆迪公司估测，中美贸易战正使美国25万个就业岗位面临流失风险，并导致美国家庭平均每年增加210美元开支，大约相当于0.4%的美国家庭开支将成为贸易战牺牲品。

尽管美国经济复苏已超出预期，美国第二季度GDP年化增长已达到突破历史记录的4.2%。

但是，到了巅峰必然走下坡路，人们无法预测的是，美国经济复苏的泡沫何时戳破。

同时，美国10年期国债收益率再次突破3%，创下3.11%新高，这几乎是美国历次发生金融危机前兆。 

现在，很多人都在为庞大美元债务担心，都在为高企的美国股市担心。

因为一旦美国巨大泡沫戳破，很可能会有一场巨大的全球危机，全世界包括中国都会雪上加霜。

这些，不仅是中国关于贸易战“白皮书”反复强调观点，也是一个事实。

至于中美贸易战打倒现在，究竟鹿死谁手，就看彼此经济的“韧性”了。

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