新常态下的经济L型走势以及破解之道
本文来源微信公众号“颜值财经"（ID:yanzhicaijing）
作者 | 程凌虚
财经解说授权转载
本期看点
看点1：新常态是个什么东东？又是怎样形成的？
看点2：新常态下，我国今后经济的走势是U型还是V型抑或是L型？
看点3：新常态下，是保大人还是保小孩(保汇率还是保外储)？
看点4：新常态下，怎样消灭流动性预防恶性通货膨胀？
看点5：新常态下，怎样保住自己的钱包不缩水？
所谓新常态，讲的人不知所云，听的人一头雾水。我的理解是，新常态特征为：
一是经济增速由两位数的高增长回归个位数，即3％左右后工业化国家平均水平;
二是劳动力及人口红利消失进入老龄化;三是产业业态由第二产业进入第三产业为主...若还是抱着过去GDP高增长大跃进式思维不放，只能是产能过剩，产品积压，环境恶化。
为什么会出现新常态？我认为，一个国家，一个地区，经济能否快速发展，主要取决于三点：
一是人口红利；
二是劳动力红利；
三是环境资源红利。
有了这三大红利，经济自然会快速发展。否则，速度就会降慢。改革开放30年，我国经济能够超常规发展，成为全球第二大经济体，就是得益于人口红利(五六十年代的婴儿潮)和劳动力红利(解放后的扫盲)，外加环境资源红利(农耕社会)。
然而，二十多年的超低生育率掏空中国经济的人口基础。2004年，国内首现劳动力红利拐点，制造业滑坡；2012年，再现人口红利拐点，经济全面下滑(GDP增速由两位数降到个位数，即所谓的新常态)。
一般而言，后工业化国家都会出现这两个拐点。美国日本是相隔40年，韩国是相隔30年，他们有足够时间缓冲以建立社会保障机制；而中国只相隔了8年，甚至没有时间缓冲来不及建立社保机制。
意味着中国未富先衰、未富先老。当下，如果从劳动年龄人口中减去在校生、失业、低收入和提前退休的人数，中国在2010年之前即进入了深度老龄社会（赡养比约为5:1）；在2020年提前进入超级老龄社会（赡养比约为2.5:1）。
经济长期放缓已无法避免！这也是经济发展由超常规进入新常态的根本原因。
有人说，放开二胎能否抑制白发潮？这是个伪命题。这两年来，放开二胎固然是善政。但现实是不婚族和丁克族越来越多。有人算过账，在一二线城市，生二胎的基本前提是：
1、老婆俩年不上班，以后可能上不了班；
2、要雇一个阿姨，三年阿姨综合支出15万；
3、两居房子换成三居，支出四十万；
4、一个人挣钱养四个，每年保证净收入25万，还不能失业。
结论是：一般工薪族根本生不起。故只有极穷的和极富的会生二胎。事实上，如果不能让孩子过上有尊严的生活，不把他生出来也是一种善良。
改革遭遇瓶颈，经济进入以中低速增长的新常态。对于当前乃至今后相当长时期的经济走势，中央权威人士去年说：”中国经济运行不可能是“Ｕ”型，更不可能是“Ｖ”型，而是“乚”型走势，“乚”型是一个阶段，不是一两年能过去的。”
我更悲观，有可能是Ｌ型。我此前打过一个比方：2009年四万亿救市，好比一个庸医给骨折病人接骨，貌似接上了，但错了位。如今，只好打断重接。因此更痛苦!
有点经济学常识的人都知道，通胀可怕，通缩可怕，滞胀更可怕。通胀收缩货币即可，通缩放松货即可，滞胀左右为难。滞胀是最糟糕的一种经济状态：放松货币不行，收缩货币也不行，左右为难。
一个比较糟糕但人们又不愿面对的现实是，我国乃至全球经济都进入了滞胀状态。事实上，自2014年以来，我国经济已经进入滞胀阶段，其突出表现是：经济下行，物价上行，失业潮初现端倪。其表现特征为：
01、首先，实体经济倒闭潮来临，关厂关店成为常态。很多城市，包括一二线城市，几年前临街商铺租金每月一涨，仍找不到空铺;如今，临街商铺租金每天在降，还找不到租户。这一涨一跌，证明经济大势已去。事实上，自去年以来，大规模的关厂关店潮就已经来袭，尤其是传统制造业和低端服务业已步入寒冬。
02、其次，通胀进一步加剧。一个真相是，过去几年在实体经济的支撑下，中国通胀被压低。实体经济是控制通胀的主力，随着实体大量倒闭，中国通胀将加剧，物资紧缺和货币泛滥共同作用，然后进入恶性通胀阶段。
事实上，随着实体工厂大规模倒闭，社会上产品越来越少，多种生活日用消耗品将越来越短缺；而人民币继续发行，即使按照相对保守的货币政策，即M2年均13%左右的增速，在我国M2发行余额已经高达160万亿人民币的基础上，今后每年至少印钞22万亿人民币，货币贬值、财富稀释是大概率事件。
并且，随着卖地财政走入死胡同，政府捉襟见肘，各种苛捐杂税也在继续增加，而这些因素叠加到已经短缺的产品价格上，只会造成通胀加剧。甚至形成恶性通脹，并且传导至民生领域。
03、 伴随着滞胀和实体经济倒闭潮，随之而来的是大范围的失业潮。
这几年，尽管经济下滑得很厉害，但并没有出现大规模的失业潮，甚至还出现“用工荒”，以至于人们心存侥幸，认为过去的“保八”纯属杞人忧天，多此一举，低增长并不影响就业，没有什么可怕的。
殊不知，那是因为这几年企业家尤其是办实业的民企私企还在困兽犹斗，仍在坚持开工生产，苦撑待变。只要企业还在开业，工人就有就业机会。所以失业潮往往会滞后于企业倒闭潮一段时间。
去年以来，实体经济尤其是民营企业大都已经支撑不下去了，企业主也放弃了抵抗，企业关门歇业，钱进股市、楼市、汇市，或干脆转移到境外。所以，去年下半年以来尤其是今年开春以来，大规模的失业潮出现，尤其是钢铁煤炭和餐饮酒楼等服务行业极度深寒。
唯一的亮点只剩下楼市股市和互联网等虚拟经济了。而这些领域恰恰是容纳不了农民工以及低端就业人员的。所以，只要实体经济不复苏，失业潮就会愈演愈烈！
我国的经济呈现典型的糖尿病症状：渴，饿，拼命吃，但仍面黄肌瘦不长肉。突出表现是，投资拉动，滥发货币，却象糖尿病人功能性坏死导致营养无法吸收。
钢铁过剩，水泥过剩，建材过剩，玻璃过剩，煤电过剩，造船过剩，光伏过剩，家电过剩，服装鞋帽，样样过剩。
就连过去一直在抢的房子，现在也过剩！酒水萧条，饭店萧条，会展萧条，旅游萧条，娱乐萧条，楼市萧条⋯过去是某个行业过剩某个领域萧条，现在是全行业过剩全面萧条。
如何突围？国际惯例是，当人均GDP到5000美元时，文化消费将进入＂井喷期＂。我国人均GDP早已超过7000美元。
若放开对文化市场的管控，传媒、影视、图书、音像等领域的需求将超过房地产，释放出来的产能将大于＂铁公机＂。一念花开，一念花落，佛度有缘人。
妇产科医生遇到难产的高危产妇，往往会问：保大人还是保小孩？如今，我国经济也遇到了类似问题：保汇率还是保外储？
改革开放以来，我国货币政策最成功之处是以美元为锚，即紧盯美元发行货币。
中美之间的贸易战，实质上是货币战。政府为什么拼命印钞票？归根结底还是美国在印。美国拼命量化宽松，如果中国不印，就成了冤大头。
类似的货币战此前中美之间也打过多次：远的有朱总理将人民币汇率由2:1一次性贬到8:1;近的是美国搞了3轮QE，超发了4万亿美元，与此同时，央行为了对冲美联储的量化宽松，多印了60多万亿人民币。
这些年来，尽管国际风云变幻，美债危机，欧债危机，希腊破产，东南亚崩盘…但我国却风景这边独好。
2014年，仅仅对美贸易逆差就高达3426多亿美元，外汇储备更是达到创纪录的3.99万亿美元，位居全球第一，把传统外汇大国日本甩了几条街。这几轮贸易战打下来，中国真的成了最大的蠃家。
然而，人无千日好，花无百日红。出来混终究是要还的。近年来，我国经济由GDP两位数的超常规增长进入了6%左右增速的新常态。
尤其是债务危机、楼市泡沫、流动性泛滥成为心腹之患。是保外储还是保汇率？目前央行选择了后者，即保汇率，至今人民币对美元的汇率仍未破7。然而，这一场汇率保卫战我们付出的代价也是巨大的。最直接的折损是外汇储备子弹越打越少。
2014年6月份，我国外储为3.99万亿最高点，目前的外汇储备已经下降了近1万亿美元。一度跌破3万亿美元的心理大关，后来勉强守住3万亿美元关口。
而2.8万亿美元外汇储备，则是公认的中国外汇储备的警戒线。这条”长江防线”，守得住，我国汇率则稳得住;守不住，我国汇率乃至经济则有崩盘之虞！
当前，最大的风险是为了保汇率而拼命消耗外储。尤其是待外汇储备突破了2.8万亿美元生死线而引发人民币断崖式下跌。
如果为了所谓的面子强行保汇率，则要继续消耗外汇买进人民币，这样做的代价是，依靠中国人民吃苦耐劳30年来积攒了3万亿美元外储统统打光，还不见得打赢这场阻击战。
其代价是：导致2008年时大量借入廉价美元债券的钢铁、水泥、房地产、煤炭等国企破产，会导致国企破产潮和员工的下岗潮，对地方财政和社会稳定造成冲击；
汇率大贬值，必然带来原材料、原油、芯片、粮食等输入性通胀，粮食会成为百姓疯抢的对象，央行必然会收缩货币，抑制通胀，房地产泡沫必将破灭，美元黄金和粮食成为新的纸币替代品。
如果3万亿美元外储看家资本被败坏一空，可以说中国人民这些年的勤奋努力得到的外汇储备也是一笔"压箱底"的财富全部白费。所以，两害相权取其轻。
让人民币一步贬值（软着陆）到位是一个可行的办法。如果央行真能迷途知返，通过跳贬，阻止外资出逃，积极保护中国人民30年来积累的3万亿美元外汇，应该是不坏的选择，毕竟3万亿美元外储这笔财富不被掏空，未来的日子会好过得多。
我曾经说过，影饷我国经济的三大隐患是：楼市泡沫、地方债务、影子银行。而这三大隐患都与房地产息息相关，都源起于1993年的分税制。
分税制前，地方财政富得流油，中央财政囊中羞涩。分税制后，当年中央政府财政收入增长了200%，此后，中央财政收入稳稳的占到全国财政总收入的50%，从此，中央政府就不差钱了。
更悲催的是，地方的事权却没有上移。通俗的讲，中央只给政策不给钱。教育、卫生、城镇建设乃至扶贫等都甩给了地方。就是活必须干，钱没有。那怎么办？地方官员总不可能自带干粮去办公吧？于是，卖地财政就应运而生了。
这些年来，全国卖地总收入超过27万亿元，基本上归地方政府支配，分税制后中央政府拿了大头，对地方政府的卖地财政也默认了。
时下，最误国的言论是”人民币无贬值基础”，网民们戏谑：人无贬基。 可见都当成笑话来看。
砖家说人民币不会发生大的贬值，一切都在中央掌控之中。这纯属掩耳盗铃。试问，外资回流，你掌控得了吗？热钱出逃，你掌控的得了吗？这两块如果都跑光了，你还能剩多少美元储备？目前央行唯一能掌控的，就是关闭国内美元兑换窗口。
如果国内再换掉一万亿美金，外汇储备就会玩完，汇率就会崩盘。而换掉一万亿美金，不过7万亿人民币。目前国内M2是160万亿，想换掉一万亿美金，只需要不到M2的5%，分分钟的事。
这些年，流动性泛滥，贫富不均，一直是庙堂的心头之患。也是社会不稳定的因素。
如果说改革开放前三十年是效率为先，做大蛋糕，发行了海量货币，产生了天量流动性以及暴富阶层，那么，今后十年乃至更长时期则是公平为先，分好蛋糕。当务之急是消灭流动性，预防恶性通胀，我认为，大致分以下几步走：
1990年是日本房地产泡沫的峰值，日本整个房子的价值是当年日本GDP200%；2006是美国房地产的顶峰，当年美国房地产总价值是当年美国GDP的160%；且前，中国房子的价值已经达到GDP250%，而且这个数字并不包括土地已经拍出去需要建房，或者是已经在建的项目的价值。
中国住房的价值和国家的GDP的比率是全世界有数据记录以来的最高，可谓高处不胜寒。我国70％的民间财富在房地产。北上广深也好，内地三四线城市也罢;富豪也好，升斗小民也罢，其资产基本上沉淀在房地产上。
时下，在一线城拥有一套房子的基本上是千万富翁，拥有几套的就是亿万富翁。届时，只要出台房地产税和遗产税，那些拥有纸上富贵、有N套住房富人，其财产一夜之间就归零了。
到时，不仅没有谁买你的房子，而且你还要缴纳高额房产税。就这样，70%的富人财富化为乌有。并且，愿打愿挨，云淡风轻，波澜不惊，富人沮丧，穷人开心！
据估算，股票大约占了20％民间财富。用股票消灭流动性，割中产阶层的羊毛是庙堂的既定方针。因为，抢穷人的口粮会造反，抢地主家的余粮啥事都没有。其实，去年股灾已经预演了这一幕，有很多股民输得底裤都不剩，资产已经基本上归零了。
但韭菜是割不完的，一茬又一茬股民会很配合官府消灭股市上20%的流动性，并且是愿赌服输，前赴后继，无怨无悔！
即万众创业，大众创新。在房地产消灭了70%流动性，股票消灭了20%流动性后，最后10%流动性，即民间财富，就要用“双创”来消灭了。试想，在企业五险一金占工资总额40%以上，融资成本占20%以上，各项税费占20%以上的环境下，干什么能赚钱？
互联网+也好，文化创意也罢，在现有企业都纷纷关门歇业的情况下，在市场上摸爬滚打了几十年的老江湖都金盘洗手的语境下，那些玩“双创”的菜鸟们其成功率几乎为零。
最后一招，用“3P”玩死你。即便房地产、股票、“双创”都不沾的财东，也有办法办你：官府带你一起玩3P，用混合经济的方式，忽悠民营企业参与国企项目，变相的公私合营，PPP玩下来，结果不言而喻，民营企业几个散碎银子还不够政府和国企塞牙缝！
总而言之，今年上半年一二线核心城市楼价这波暴涨行情，跟去年上半年股市暴涨的套路如出一辙，都是利用宽松货币政策和“资产荒”引君入瓮，套用银行资金加场外杠杆制造所谓“政策牛”。
国家正是通过去年的股市疯牛，吸收大量能冲击美元储备的民间资本和升斗小民的储蓄进入股市，然后通过股灾消灭掉这部分流动性，防止这部分钱冲击美元储备。再通过今年的房价暴涨的上涨预期，再次吸收掉天量的民间资本和老百姓存款。防止这部分钱去冲击汇率、再通过防止外资撤资来换外汇。
经常有网友咨询天朝今后的经济走势。作为一个准确地预测了去年股市拐点、今年楼市拐点的草根经济学者，这么说吧，下坡的时候，每个今天都是明天的高点！
概括来说，对于企业而言：滞胀下企业生存法则为：
1、现金，现金，还是现金。任何时间都要保证资金链不要断裂。
2、收缩，收缩，再收缩。切忌长线项目，以短平快为主。
3、不靠谱不赚钱的生意不做。现金为王，落实为安。
对于个人而言，我一再强调：通缩资本为王，通胀现金为王，滞胀能力为王。在滞胀的背景下，过去很多侥幸发财的和收入较高的，恐怕很多人都熬不过这个冬天！因为伴随滞胀时代来临的是失业潮。
故职场上的人尤其是职业经理人及企业高管，不要跳槽。我曾反复强调：刚需者购房也要量力而行。住房按揭不要超过家庭收入的1/3，否则会影响生活质量。
春风十里，不如看牢你的钱包。那么，怎么使自己的钱包不缩水财富不贬值呢？
我从老百姓最关心的楼市和股市给网友们一点建议：
其一，楼市：房子不是好的投资产品。如同万物，楼市也有一个兴衰荣枯的过程。如日中天时，整不死；日落西山时，救不活。时下，楼市抛物线的顶点已过，掉头向下是大概率事件。
楼市是讲方言不是讲普通话的。在调控的背景下，哪些地方的房子是”避风港”？哪些地方的房产物业能保值升值呢？积我对楼市20多年观察之经验，对于一个城市房价趋势的判断可以看三个指标：
一是看外来人口净增长率，外来人口流入得越多，说明接盘侠越多;
二是看服务业占GDP的比重，高服务业比重意味着更多的就业岗位；二是看企业用于科技研发的投入在GDP中的占比，就是科技创新强度，这意味着高新技术企业对人才的吸引力；
三是看小学生入学率。小学生入学率反映了一座城市的人口结构。
人口集聚和人才集聚带来财富的集聚这三大集群效应，使得房价上涨比别的城市更快。此外我曾经说过：核心，核心，还是核心。
即拥有核心城市，核心区域，核心景观这三大核心资源的房地产是置业的首选。这是因为我国城市发展不均衡所致。拥有三大核心资源的城市占据了最好的政治、经济、文化、教育、医疗乃至景观资源。
人们买的不仅仅是房子，而是这些城市的优质资源。低等级城市人流物流钱流向这些城市流动，是像候鸟迁徙的路线和诲洋鱼群迴游的路线一样的大趋势。
其二、股市是权贵的提款机，是P民的绞肉机。我此前多次强调，股市是民主化、市场化的产物。一个封闭、垄断、信息不透明的社会，是不可能产生真正的股市的。
中国股市无耻且疯狂, 两个必备因素:泯灭人性的特权与傻逼到家的愚民。所谓的内幕消息，技术图型都是浮云，监管不力，内外勾结，才是股市致命的伤。
美股95%盈利用于派息和股票回购，A股广大股民只能在二级市场搏杀赌差价，一个是投资市场，一个是“赌场”。
中国的股市连赌场都不如--庄家经常抽老千，诈胡，最后的结局是庄家通吃！所有人来这里只有赌，要是没有赌鬼的执着、赌棍的狡猾、赌神的技术、赌王的气魄，别来玩股市。
可是P民们记吃不记打！一根阳线改变预期，二根阳线改变决心，三根阳线改变信仰！帝吧出征，前赴后继，周而复始，生生不息！一茬一茬割韭菜，一次一次剪羊毛。
经济学家固然不是算命先生，但只要从良心出发，还是能找得到谎言背后的真相的！
我研判楼市股市，不太看重数据，也不迷信政策，而是从人性出发，从官本位岀发，从权贵财富转移路线图出发，研判楼市股市，不要太看重数据，也不要迷信政策，而是从人性和官本位出发，从权贵财富转移的路线图出发:
2012年－2013年是权贵从楼市退出期，楼市一地鸡毛；
2014年－2015年是权贵进入股市期，拉高出货后，股市一片废墟;
2016年是权贵买入美元欧元，大规模配置海外资产期。
对于平民百姓而言，在这20多年的财富大腾挪过程中，若上世纪九十年代初你入了股市、2000年－2010年入了楼市，赶上了这两波财富大潮者，基本上没有穷人；反之，基本上没有富人。在未来造富运动中，楼市股市都是浮云，随着股票注册制落地，企业、公司、股东才是王者。
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