扇贝冤情大白日，竟是全球股市狂跌时......

扇贝又跑了？扇贝游到海的哪一边去了？扇贝还会回来吗？正当大家或者责怪，或者猜测之际，2018年2月5日，答案终于揭晓：

越来越瘦

品质越来越差

长时间处于饥饿状态

没有得到恢复

最后诱发死亡

这是扇贝的墓志铭

至此，扇贝冤情大白，

原来

并非跑了

而是

死了

是长时间活活饿死的

安息吧，扇贝

2018年2月5日，本是，在海的这边资本市场上漂泊多年的扇贝，冤情大白之日和应该安息之日；然而，在海的那边的资本市场，却是上演了一场大跌惊魂......市场到了恐慌式抛盘的边缘，纽交所大厅内叫喊声一片......

--道琼斯指数创史上最大点数跌幅

--全球股指抹去2018年以来涨幅

--交易员称道琼斯指数跳水令市场情绪不安

很长一段时间以来全球股市一路高歌猛进，但周一市场上演了一场大溃败，道琼斯指数创历史最大点数跌幅，美国、欧洲和亚洲主要股指悉数抹去新年以来的涨幅。

交易员称，随着道琼斯指数下跌近1,600点，打破过去两年大部分时间内金融市场保持的平静局面，市场不安情绪不断加重。这种市场人气的转变距离道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克综合指数齐创历史高位才过去六个交易日。

经纪公司TJM Investments董事总经理Tim Anderson表示，这是一段时间以来首次感觉像是市场来到恐慌式抛盘的边缘，纽交所大厅内叫喊声一片。

道指下跌1,175点，至24,346点，跌幅4.6%，标普500指数下跌4.1%，纳斯达克综合指数下跌3.8%。

美股在整个动荡的交易日都维持下跌局面，美国三大股指开盘接近持平，然后下跌。市场遭遇全面的抛售，能源、银行和科技等各种行业都受到影响。

一些交易员和分析人士称，下跌似乎在一定程度上由算法交易引发。他们指出，抛售速度非常快，只在交易日最后一个小时略有缓解。

周一市场遭遇全面抛售，11个标普500分类指数全部告跌。银行股走软，追踪大型美国银行的KBW纳斯达克银行指数重挫4.9%，在上周五创下年内最大单日跌幅后进一步走低。

富国银行(Wells Fargo & Co., WFC)下挫9.2%，因上周五美联储对该行规模作出限制。

油气股下跌也拖累主要股指。标普500指数能源股分类指数下跌4.4%，而美国原油价格下滑2%，至每桶64.15美元。

与此同时，衡量标普500指数预期波动的芝加哥期权交易所波动性指数(VIX)飙升117%，创有史以来最大单日百分比涨幅。周一的走势标志着VIX走势较2017年出现重大转折，去年这个华尔街“恐慌指标”的年度均值创历来最低水平。

此外，欧洲斯托克600指数下跌1.6%，抹去今年以来涨幅，油气股和房地产股下挫。

周一受油价走低打击，许多亚洲股票指数也大幅下跌。香港恒生指数跌幅一度高达2.7%，之后跌幅收窄至1.1%；日本日经指数收盘下挫2.5%，创下2016年11月份以来的最大单日跌幅，并抹去了年内的全部涨幅。

2018年2月6日

亚洲股市追随美股走势大幅下挫

继美股急跌后，今天亚洲股市也大幅下挫，跌幅较前一交易日扩大。日经指数创下15个月来最大跌幅。

日本日经指数下滑4.8%，创15个月来最大跌幅，前一交易日该指数跌2.5%。目前日经指数处于去年10月底以来最低水平。

朝安全资产的资金流动令卖压加剧，这种资金流动同时推升了日圆。即便美元兑多数货币上涨，但兑日圆由周一东京股市收盘时的110日圆跌至109.10日圆。

澳大利亚S&P/ASX 200指数在悉尼市场前市尾段下跌2.7%左右。自2016年6月英国公投脱欧以来，该指数还从未出现过收盘下跌3%的情况。

香港港恒生指数跌约3.4%。韩国综合指数跌2.2%。新西兰股市因假日休市。

CMC Markets首席市场策略师Ric Spooner称，回调的警钟已敲响了数周，只等市场人气转变。

原油期货在亚洲交易中下跌1%，布伦特原油期货跌破67美元/桶。上周四还处在10,000美元的比特币目前已跌破7,000美元。

以下是截至发稿时候，港股主要个股的成交情况：

美股为何在此时暴跌？ CNN 总结出了以下四个原因：

1. 人们担心美联储会加息。

自大选以来，股市一直在稳步上升，部分原因是经济如此强劲。失业率处于历史最低水平，就业机会比人口多。

公司开始向员工支付更多工资以留住现有员工并吸引新员工。企业最终将不得不提高售价，以支付不断增长的工资。在经济学中，这叫做通货膨胀。

尽管近9年来，中国经济一直在稳步增长，但通货膨胀率仍然顽固地低得不可思议。美联储通过提高利率来对抗通货膨胀。过去10年，中国央行一直未能大幅提高利率，担心这会阻碍经济复苏，并可能导致价格下跌。

美联储计划在今年缓慢加息——2018年加息三次。但如果通胀上升，美联储可能会比原先计划的更频繁、更大幅度地提高利率。

2. 利率上升的影响

当美联储加息时，借钱的成本就会增加。这意味着公司必须为他们的贷款支付更多的钱，这将削减公司的利润。这也意味着美国人将支付更多的抵押贷款和贷款。

过去一年股市上涨如此之多的另一个原因是企业利润的稳步增长。公司是健康的，投资者通过推高股价来回报他们。

当利率急剧上升时，股票通常会下跌。投资者担心企业的利润游行会放缓。

3 对债券市场的担忧

股市也一直在下跌，因为它们是仅有的投资回报良好的投资之一。美国国债收益率如此之低，以至于许多股票派息都在提高。

但股票的风险比债券高，而债券是由美国财政部支持的。如果债券收益率开始上升，投资者将会希望将部分资金撤出股市，并将其投资于更安全的债券。

果然，债券收益率上周五触及四年高点。(他们在周一稍微停了下来。) (上周基准10年期美国国债收益率升至2014年1月以来最高水平；该收益率往往在通胀迹象出现时上升。)

最近的税收法案迫使财政部借更多的钱，这将使更多的债券发挥作用。供应过剩可能导致债券贬值。价格和收益率走势相反，债券买家希望获得更高的收益率(和更低的价格)，以使其值得投资。

通货膨胀对债券也不利。如果借贷成本上升，债券投资者将希望获得更多回报——更高的收益率。

更安全投资的诱人收益率使股市突然变得不那么有吸引力。

4 太远,太快了 (too far, too fast) 需要回调

自2016年11月以来，股市一直在直线上升，这并不健康。股市分析师认为，股市早该出现5%的回调，甚至是10%的回调。

冷静期是一件好事。这将使股票更便宜，对投资者更有吸引力，特别是如果基础公司是健康的，就会产生强劲的销售和利润。

本周，市场终于开始回落到地球上了(有点着陆的迹象）；投资者开始怀疑这是否是一次修正的开始。在经济低迷时期可能会出现一些群体思维。

明天，美股还会继续跌吗？

哪些美股估值过高？哪些是价值洼地？

明天，又是新的一天

After all, tomorro is another day

泡沫终会散去

其实，何止美股，

股市，就是这么大起大落

安息吧，扇贝

其实，美股的这次大跌，有媒体文章在一个月之前就已经明确指出了，不信或者不服的请看如下报道：

延伸阅读

人民日报刊文警示美股风险：存在整体20%左右下调的可能性

01-11 07:30   来源 : 人民日报

摘要

【人民日报刊文警示美股风险：存在整体20%左右下调的可能性】人民日报今日刊文称，展望2018年，尽管美国股市上升的动能可能仍将持续，但出现整体20%左右下调的可能性是存在的。盛极必衰，规律使然。2018年美国股市走势具有很强的不确定性，投资者应警惕和防范风险。(人民日报)

美国股市2018年开局火爆。道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数与纳斯达克综合指数分别突破了25000点、2700点与7000点，均创下历史新高。上述三大指数在2017年分别上涨了25%、19%与28%。而在过去9年内，上述三大指数分别上涨了195%、209%与356%。此外，英国、日本及一些新兴市场的股市表现也非常亮眼。

造就2017年美国股市牛市的主要因素如下：

第一，美国经济的持续复苏，令美国企业利润显著改善，这是美国股市表现火爆的微观基础。从失业率的走势来看，本轮美国经济复苏已经持续了99个月，是二战后美国经济复苏最长的时期。

第二，尽管美联储2017年3次加息，但美国国内流动性依然充裕，全球市场流动性更是处于非常宽松的状态，这是美国股市表现火爆的流动性基础。

第三，2017年底美国国会通过了税改方案，企业所得税税率显著下调，提振了市场对于上市公司税后利润增长的信心，这是美国股市表现火爆的预期基础。

最后，投资者的风险情绪高涨，追逐风险资产的积极性很高，这是美国股市火爆的情绪基础。例如，衡量美国股市波动性的芝加哥期权交易所波动率(VIX)指数(又名恐慌指数)，在过去10年内的平均值为20，在美股近期频创新高的同时，VIX却不断下滑，2017年的平均值降至11,2018年年初则跌至10以下。这一状况在历史上非常少见，反映出投资者对未来股市的乐观情绪。

展望2018年，尽管美国股市上升的动能可能仍将持续，但出现整体20%左右下调的可能性是存在的。这是因为：

首先，当前美国股市的市盈率已经不低。例如，席勒周期性调整市盈率(利用过去10年经过通胀调整的盈利水平计算)今年初已达到33.38，仅次于2001年互联网泡沫破裂前的最高水平，超过了1929年股市泡沫破灭前的水平。这说明美国股市的稳定性相对不足。

其次，美国经济目前可能已处于本轮复苏的中晚期，未来增速进一步上升的概率不高，这可能会影响企业利润增速的进一步增长。事实上，美国目前的复苏主要由居民消费推动，而居民消费增长与股市上升的财富效应密不可分。一旦股市显著下跌，美国经济增速可能出现显著下滑。

再次，由于当前美国经济增速已持续超过其潜在增速，正向产出缺口可能推动通胀率显著上升，而一旦核心通胀率显著上升，美联储就可能加快货币紧缩的节奏。流动性收紧与融资成本的上升，有可能加剧美国股市的调整。

盛极必衰，规律使然。2018年美国股市走势具有很强的不确定性，投资者应警惕和防范风险。

(作者为中国社科院世界经济与政治研究所研究员)