从三只松鼠看互联网品牌证券化

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来源：新闻中心_中国钢铁企业网

作者: 中国钢铁企业网

那三只活泼在热点电视剧《欢喜颂》里的小松鼠要IPO了。近日，国内知名坚果品牌三只松鼠向证监会预披露了本人的上市方案。凭借可爱的包装，立体的形象，以及相符现在年青人的审美，这个崛起于80、90后消费大军的互联网品牌，仅仅用了五年时间，便向资本市场交出了一份亮眼的答卷。

4月21日，休闲食物电商巨头“三只松鼠”正式提交上市招股书，拟登陆创业板。据招股书表露，三只松鼠在2016年实现营收44.23亿元，净利润2.37亿元，一年前这一数据分离为20.43亿元和897.3万元。招股书显示，三只松鼠将在深交所创业板公然发行不低于4000万股，召募资金用于全渠道营销网络建设、供给链体系进级和物流及分装体系升级三大项目，总投资14.3亿元。

事实上，早在三只松鼠之前，就已经有一些从阿里电商平台走出的线上品牌，开始谋求资本市场的赞助，实现现有品牌的进一步壮大与多元化的发展门路，这里面有知名的美妆品牌御泥坊，衣饰品牌茵曼、裂帛、汇美、韩都衣舍等。据悉，去年5月初，阿里巴巴旗下天猫平台宣布成立“协助商家上市办公室”，带领近50家拟IPO互联网电商企业造访深交所。

互联网品牌的造就与成长，是网络时代下创造的一个奇观。以淘宝、天猫为首的电商平台给这些互联网品牌的成长供给了泥土和环境，它们将本身当做网络原创品牌的孵化平台，鼎力搀扶实力还很弱小，但有原创性的品牌，通过不断向其导流等手腕，使得这些品牌倏地成长。

淘宝、天猫平台流量的暴发性增长带来的红利造诣了这些知名的互联网品牌，然而近几年随着电商平台流量红利期的逐渐消失以及传统品牌进军互联网电商步调的加快，这些依附网络而生的企业只管在业绩上依旧坚持较快的增长，但其经营上的弊病也在逐渐显现出来。

很多互联网品牌对单一渠道、单一产品的依赖性较强，以三只松鼠为例，其销售渠道中对于天猫平台的依赖性较强，主营业务形成中，坚果产品的营收占比超80%。万擎咨询CEO、电子商务视察家鲁振旺表现，对单一产品、单一渠道依赖性过强，市场上一旦涌现原料价钱变动、电商协作模式更改，会直接对它的营收带来冲击。北京工商大学贸易经济研究所所长洪涛也认为，独自依赖第三方电商平台等销售模式，给三只松鼠的成本掌握、利润空间也带来了制约。

此外，产品同质化也是很多互联网品牌存在的问题，为提升争夺市场的效率，很多互联网企业都过于注重营销而疏忽了产品的研发。据三只松鼠招股解释书显示，其在2014-2016年间，在天猫、京东等电商平台及其余推广费用为4187.82万元、8154.29万元、1.24亿元；而其在2014-2016年的研发投入费用仅为184.53万元、688.22万元、1184.34万元，分别占据营业收入的0.2%、0.33%、0.27%。创投服务平台“投资潮”称，现在很多同行业的互联网品牌，在产品类目、包装、口感、赠送礼物、营销手段、销售渠道等各方面，都存在很大的相同，消费者对该类产品忠诚度有限，存在很大替换性。

代工是大部分互联网品牌的生产模式，贴牌生产虽然能够进步生产效率和下降生产本钱，然而在产品品质的把控上却存在很大的问题。从2016年7月-2017年2月期间，因食品质量问题，而遭遇14起连环诉讼的三只松鼠身上，便能显明感到到互联网企业在对品质把控上确切有显著的短板。

基于线上生存模式带来的危机和压力，谋求资本市场的上市，是许多互联网企业进行品牌进化的开端，依靠资本市场壮大的融资才能，通过并购重组、企业战略布局以及优秀人才吸引，实现行业产业链上的生态闭环，从而基本上解决渠道、研发和产品德量问题，晋升品牌价值。上市公司舆情中心以为，在这个消费升级的时代背景下，这些有着互联网品牌基因，熟习线上玩法的企业，通过与资本市场的融会，必将迎来伟大的机遇。

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