港股盘前 | 贸易战乌云笼罩恒指跌近千点，市场会踏入下跌浪吗？

本文作者 | Ksir，新浪微博大V，华盛资本证券特约评论员

各位早晨, 今早花了不少时间回看早前数天的新闻.

周五港股一开市便失守30,000点水平, 低开1,141点. 而早前的波幅区域底部30,600点亦相继失守了.

其后港股出现反弹, 中间出现三度回落至30,000点水平 (约9:45, 10:40 和14:15) 后便出现明显反弹. 接近尾市更在腾讯回稳的情况下以贴近全日高收市, 全日跌幅收窄至762点水平.

不过在4:10PM 过后期指再度下挫, 低水162 点. 而全日成交量则暴升至历史高位2,834亿. 当中腾讯之成交量高达1,261亿 (有769.4亿来自配股).

周五中港两地尾市皆出现轻微反弹, 不过晚上美股又再跌超过400点 (继续受累于贸易战阴影而高开低收), 按现时IG 的报价, 港股已经下跌至29,750点水平, 失守昨日开市29,930 的低位.

市场亦开始担心, 环球股市的反弹是否已经完结, 港股亦是否正式踏入大型的下跌浪?

看得比较中长线的话, 个人仍然不太悲观. 现时股市的下挫, 问题源于人为因素, 贸易战的起点不过是来自美国特朗普的动作. 假如这不过是狂人的谈判筹码, 而最终没有开战, 那各地股市亦将会极速复原.

早前美国和北韩的问题, 不就是一个很好的例子. 当时特朗普和金正恩在隔空骂战, 打仗核试等威胁不绝于耳. 现时什么声音也不见了, 剩下的就是美国政府可能和北韩政府直接对话.

现时唯一担心的, 是中国现时的态度明显比初时强硬, 而且欧盟方面亦多了反对及报复的声音, 希望特朗普不要玩出火. 但从上一次对北韩的玩法, 相信他会懂得见好即收.

无论如何, 如果从中长线去看, 大家还是密切留意28,600点的支持. 假如一旦失守的话, 那就有需要重新审视今个大升浪是否完结的可能性.

当然, 短期市场仍会充斥著关于贸易战的不利因素. 在市场气氛负面的情况下, 港汇转弱, 腾讯大股东沽货等消息亦会被加以放大, 因此较大幅度的调整亦在所难免.

正如周五市前交流所言, 一旦失守30,600点的位置, 波幅区域便会下调至29,200 – 30,600点水平. 如果以30,000点这个水平来看, 其实搏捞底的价值并不算高 (上行600点, 下行800点).

如果想搏反弹, 那最少也要等到约29,600点或以下的位置 (向上1,000点, 向下400点) 才好考虑. 而拣选的对象, 当然最好是避开和贸易战有关的股份 (如内需, 澳门 49 30499 49 14941 0 0 3302 0 0:00:09 0:00:04 0:00:05 3302赌股, 药股等等).

此类股份因市场气氛而被沽货, 但本身受到贸易战的影响却非常有限. 假如大市出现反弹的话, 此类股份的反弹力亦应该最强.

今早也花了点时间去看金山软件(3888) 的业绩. 其实个人认为问题不算太大, 只不过整体科网股皆出现调整, 而管理层对云端业务扭亏的时间表押后, 造成好消息出货的现象.

不过经过星期四的急跌, 相信短期亦难以重回高位 (正如腾讯一样), 已有货的朋友可参考其100天线的支持力度 (现报$24.85), 无货的朋友则待其回稳至$27.5 水平才再作考虑.

而当中有几点值得大家留意:

1. 手游业务增速放缓, 主要由于早前推上的<剑侠情缘1> 收入减弱. 在2018年和腾讯合作推出的手游 (云裳羽衣, 剑侠情缘2 及剑网3) 将会对此分部业绩有重要的影响, 大家可留意一下这些游戏的受欢迎程度

2. 金山云增长仍算不俗, 不过从分部业绩看来, 相关的毛利率正在下降, 而分部亏损未见有收窄情况. 无论收入有多大, 如果无法转化为收入的话, 那也没有甚麽意义. 除了留意金山云业务收入增长率外, 其盈利表现亦值得留意

3.公司CFO 在业绩记者会提及的事项, 包括 (1) 金山云上市, (2) WPS 深交所上市的进度, 以及 (3) 研究CDR 的可能性, 皆会对3888 的股价造成影响.

4. 公司于2014年4 月曾发行了23亿可换股债券, 行使价高达$43.89. 从现时股价看来转换的机会不高,不过其年息只有1.25%, 持有者的收益非常有限. 如果今年股价往后出现急升的话, 此行使价有一定的参考价值

5. 今年是金山成立30周年, 雷军便以一句 “二零一八年，金山软件将继续维持强劲增长势头，实现更大突破，以斐然的业绩为金山软件的三十週年写下辉煌一页” 作总结. 适逢小米很大可能在今年上市,就不妨看看雷军系会有什么突破.

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