上周市况：恒指高位见阻力，遭大行看淡
市场聚焦联储局，将在稍后公布议息会议纪录，和主席鲍威尔在周五参加Jackson Hole 银行家年会时之演说。预计可以更了解局方对经济前景之信心及加息步伐节奏等。美国政府展开，就决定是否加征额外约2,000亿美元货品的关税之听证会。预期或会在下月生效。唯有多家企业希望华府可以取消是项加征关税。
美国全国企业经济协会 NABE 有超过九成会员反对。因大部分皆属于消费品、电子产品、玩具及食物等。难将全部转嫁消费者，定影响公司盈利和增加成本。
总统特朗普再次在公开场合上批评联储局加息太多，并指出主席鲍威尔并不支持他的低息政策。美汇指数受言论拖累，连跌六日，低见94.93水平。美汇指数由高位回落大概1.6%，但MSCI新兴市场货币指数仅反弹不足1%。
当中更有部份国家货币不升反跌。包括有俄罗斯、土耳其、巴西及南非等。要继续关注新兴市场之货币走势。
是次的中美贸易会谈，重点议题将提及人民币汇率。由于上周在岸或离岸人民币兑美元皆逼近七算的重要关口。唯近日已回稳至6.85附近。同时，两国代表亦寄望可以再进一步会谈，以破僵局，并争取双方领导人能在11月份举行的亚太经合组织 APEC 及20国集团 G20领导人峰会上见面，以结束是次贸易战的争端。
内地沪深股市上周连跌五日，而上证更跌至非常接近2016年所创下的低位2638。如有失守，走势将颇为严峻。中证监日前跟券商之分析师开会，目的在了解方向及看法，但已传出国家队入市维稳。而多家保险企业已展开加仓行动，每家规模大概是几亿元人民币。
市场憧憬官方机构将出手维持股市及汇市之稳定。人民币兑美元汇率近日已见造好。但股市仍未见成效，微小的升幅，连同淡静的成交，似有力度不足之嫌。
恒指上周连升四日，高见28051，唯在高位即见阻力。有大行提出看淡，并有机会下跌穿26000。主要为忧虑贸易战再恶化、北水沽压极重、港汇弱势再刺激资金撤走，连同土耳其及新兴市场货币危机，实令资金不敢大举进入。只可以留意外围的变化再决定。
内地服务平台美团点评，将进行上市前聆讯。为第二支以同股不同权的模式申请上市。预计9月初可以开始做路演。最新估值，介乎500亿美元之间。年内业绩仍然亏损。
随后有多家大型蓝筹公布业绩，预期内银及保险板块会较为理想。（2318）中国平安半年盈利581亿元人民币，比上增加34%。（1810）小米上市后首份业绩为半年度盈利76.46亿元人民币，并转亏为盈。智能手机销售3,200部，同比上升43.9%。优于预期，股价继续造好。
本周焦点：颐海国际 （1579）
集团主要业务为从事研发、生产及销售复合调味料。包括有火锅底料、火锅蘸料和中式复合调味料，是国内领先的复合调味料生产商。重点专注于火锅调味料市场。
按销售价值计算，为国内第二大的中高端火锅底料调味生产商，占市场份额超过6.8%。以自家品牌「海底捞」销售产品。
截至2017年12月31日止之全年业绩为营业额16.46亿元人民币，增长51.3%，股东应占盈利上升39.6%至2.61亿元人民币。期内整体毛利率微跌1.2个百分点至37.2%。集团持续将业务扩展，努力维护产品质量及食品安全标准。拥有自家研发的实力，以保护竞争能力。以市场为导向，定时调查及收集市场资料、开发新产品、更新现有产品。通过改良现有的配方，开发不同口味及包装材料。优化生产流程及设备，以提升产品质量及生产效率。在炒锅上安装全套自动化设备，监察生产流程之时间、压力和温度。
集团建立广泛的销售网络，遍布全国31个省市级地区，及海外23个国家和地区。产品可送往超过6,000家大型超级市场和传统零售店舖。国内经济保持平稳发展，中餐饮消费增速较快。调味品市场同增长平稳。公司将抓着消费升级所带来的行业增长，以提升市场占有率。可于现价 18.26元附近买入，中长线可见25.30元，跌穿15.70元止蚀。
后市展望：恒指市盈率仅超10倍，逢低布局优质股
美国总统特朗普日前重提，将向欧盟等进口汽车加征25%关税。为正在跟欧盟、加拿大及墨西哥进行的讨论而加添枝节。再加上两名亲信被裁定罪成而引发的丑闻，拖累美股回落。
本周开始就贸易问题展开谈判，但总统特朗普则表示，
是次在华盛顿跟中国的会谈，相信可取得成果的机会不大。同时批评中国政府推动人民币贬值，以平衡华府加征关税之差额，实欠公平。
美股标普指数日前破顶创下52周高位。似见调整期即将结束。但即日已经回落跌收市，是否真的可以再冲高，要再观望吧。虽然纳指仍未见新高，但已颇为接近。因为仅有小部分股份已经创新高，包括有苹果、微软及亚马逊等。但相信美股仍会继续牛市，因衍生出的问题很多，估计是会逐步慢慢上，并不如2016年尾的整体齐急速向上升。
日前内地传出，将下调地方债风险权重，由20%下调至零。在总资本不变，银行可投资地方债的金额，即可以增加。同时，地方债跟现有的国债待遇及条款相近，再降低风险权重，更可引发更大的吸引力。而银行亦可以增加融资能力，以推动地方债之发行。
是日中午美国正式开征第二轮关税。中国亦跟随推出反击措施。人民币稍见回落，在6.87附近徘徊。内地A股市场，仍未见有资金入市支持，而上证日前成交更少于千亿元人民币，创自2016年1月新低，反映资金入市保守和缺乏信心。估计投资者也知道贸易问题常有变数，也不足为奇。
所以，入市亦是轻轻细注。寄望有结果后，政局再稍见稳定，始重点追入，以掀起另一番新升浪。因此，预计短期内会持续在低位徘徊，再待好消息出台，再作部署。
中美贸易问题展开谈判，投资者预期气氛好转，再度追捧教育和医疗板块，而科技股及个别房地产股亦跟升。但成交仍是千亿元附近，未能突显升势，也估计是反弹吧。再继续留意本周稍后公布蓝筹股业绩。
近日港汇指数再度转弱，金管局出手承接港元，下周银行体系结余将减少至910亿元。而北水更连续第八日沽出股票后撤走资金，累计近149亿元。在8月份业绩公布期的旺季，部分已经公布，亦有部份优于预期。
可以在现时恒指市盈率刚刚高于10倍，借此机会，在已公布业绩后的股份中，选择能维持盈利高增长、当中行业也跟随高增长、而企业估值要跟盈利配合，再候低位或机会买入，准备做一个中长线的投资组合。
作者简介
Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。