腾讯携程当爹妈，同程艺龙打新进行中

腾讯携程当爹妈

一个负责流量爆炸，一个负责业务过硬

港股市场OTA第一股——同程艺龙

公开招股了！

IPO发行概况

发行价：9.76～12.65港元，每手400股

入场费：5111港元

申购时间：11月14日9:00~11月18日16:00

市值区间：200-260亿港元

保荐机构：摩根士丹利、摩根大通及招银国际

股权结构

同程艺龙是由艺龙旅行网与同程网络在2018年3月合并而成，刚一合并就向港交所递交了招股书。

招股资料显示：

同程艺龙第一大股东为腾讯，持股24.92%；

第二大股东为携程，持股24.31%。

有腾讯携程当爹妈，基因强大就是不一样。

运营数据

同程艺龙以交通票务及住宿预订为两大核心业务。

在腾讯的支持下，成为微信钱包及QQ钱包内「火车票机票」及「酒店」入口的独家运营商，拿到这张值钱的「船票」，直接让同程艺龙的流量飙升。

腾讯对同程艺龙可谓是宠爱有加！ 

1、高速增长、高黏性的用户群

2018年上半年、2018年第三季第，同程艺龙的合并平均月活用户分别为1.604亿、2.063亿，合并平均付费用户分别为1750万、2260万。

而2017年的合并平均月活跃用户、合并平均付费用户分别为1.21亿、1560万。

2、强势互补，1+1＞2

前者主营交通，后者主营住宿，2018年上半年，同程艺龙的交通票务交易额472.31亿元，住宿预订交易额为107.319亿元。

3、整合效益超出预期

数据显示，截至2018年6月30日，同程艺龙实现收入28.32亿元；

实现盈利8.45亿元，超过同程艺龙2017全年的盈利总额，约6.86亿元

行业前景

1、消费升级+人均收入增长

中国旅游市场的巨大潜力以及在线旅游业不断对传统旅游业的渗透。根据艾瑞咨询资料，中国在线旅游市场规模5年间的复合年增长率为39.8%，艾瑞咨询预计到2022年，中国的OTA市场将增长至1.7万亿元，复合年增长率为16.2%。

2、二三线城市潜力大

同程艺龙的注册用户中85.1%的用户来自于非一线城市。目前一线城市竞争激烈市场趋于饱和，而同程艺龙根深的二三线城市潜力巨大，有望持续高增长。

优势

1、腾讯生态流量支持

同程艺龙被称为“小程序第一股”，2018年年初开始，微信小程序日活用户数在今年4月份突破了2亿，已成为当前中国互联网行业最具成长前景的大流量入口，所以小程序这座“流量金矿”还值得深挖。

2、携程结成战略联盟

占据OTA最大市场份额的，正是同程艺龙的股东——携程，与其把生意被竞争对手吃掉，不如分一些给小弟。

3、强势互补，1+1＞2

同城艺龙的交通和酒店两大强势业务合并，互补且能力放大。

4、现金流转正

IPO前的同程艺龙净利润及现金流皆转为正值，业务运行极好。

5、领先的信息技术和数据能力是同程艺龙另一大优势。

风险

高度依赖大股东腾讯的流量，一旦与腾讯关系发生变化，将影响其经营。

其自身依托于流量的“酒店+交通”预定模式需要进一步向垂直领域纵深发展。

分析师总结

从短兵相见的竞争对手到志同道合的一家人，同程艺龙联姻过程很曲折，不过目标很一致。

按2017年交易额计算，中国四大OTA分别占中国在线旅游市场的35.6%、14.2%、9.8%及4.4%份额，合计约64%。其中，同程艺龙以9.8%的市场份额位列第三。按照合并后同程艺龙1+1＞2的效应和目前的增速，未来很有机会抢占第二把交椅。

即便近期港股市况清冷，但同程艺龙的市场发展也是受到了各家证券公司一致看好，上市资本的注入会让同程艺龙在布局上更加游刃有余，小程序的发展或将迎来新机遇。

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